股改一个都不应该少 轻率启用新老划断违背初衷

　　○股改市值占比是一个重要指标，不是唯一指标

　　○轻率启用“新老划断”违背改革者初衷

　　○应该用创新机制解决股改难题

　　上海证券报记者 王璐

　　第22批股改公司名单昨日出炉，两市股改公司总市值占比也顺利突破50%的“分水岭”，股权分置改革由此进入新的历史阶段------攻坚战阶段。在这样的阶段，我们既不能轻率冒进，更不能停滞不前，我们应该更加谨慎、更加积极地推进股改，在继续重视股改公司市值占比的同时，更有必要重视股改公司的绝对数量，理想的目标自然是“一个都不能少”。

　　不能轻率冒进，指的是不能因为股改市值占比过半，就轻率提出“新老划断”或者将股改难点公司彻底边缘化。股改市值占比虽然是一个重要指标，却不是唯一指标，它只是衡量股改成功与否的一个标尺。事实上，衡量股改成功与否的标尺包括股改公司的绝对数量、最有影响力的公司股改进展等等。很难想象，中国石化、

中国联通、东方航空这样的公司没有股改，我们就能说股改已经成功，可以进行“新老划断”；更难想象，在股改市值占比超过六成，但股改公司绝对数量却仍然不足的情况下，我们轻率地用“新老划断”将那些数量不菲的公司作“边缘化”处理。这样的股改是违背改革者初衷的。

　　事实上，证券市场进行

股权分置改革，最重要的目的就是利用股改解决出资人与管理人利益不一致的问题，让上市公司大股东与中小股东能够“同舟共济”，从而增强

资本市场对投资人的吸引力，做大做强上市公司。本着这样的出发点，改革者希望看到的是所有上市公司都能参与股改，而不是因为改革遇到了困难就轻易放弃。毕竟放弃一家公司，就抛弃了一批投资者。

　　不可否认的是，目前已进入股改程序的公司大多是股改条件较好、股改相对容易取得成功的。余下的那些公司，有不少可能存在着这样那样的困难。遇到这样的困难，我们既不能绕着走，更不能停下来。在攻坚战阶段，需要我们的改革者付出更多努力，积极谨慎推进股改。

　　据了解，管理者已经意识到这个问题，而且态度相当积极。权威人士日前明确指出，股改攻坚阶段，面对情况各异的难点公司，创新将显得更为重要，理想的状况是用一种创新手段解决一类公司的难题，同时也要有用创新的手段实行“一司一策”拔钉子的思想准备。这一阶段，与其将钉子户边缘化，不如针对难点采用创新机制、提供绿色通道，让尽可能多的上市公司顺利进入股改程序。显然管理层对于股改的目标就是“一个都不能少”。

　　这样看起来，股改市值占比只是一个指标而已，投资人没有必要太过于重视这个指标所寓含的市场意义。只有让绝对多数的公司顺利完成股改，我们的股改工作才能画上完美句号，中国证券市场环境、中国股市投资理念才能迎来真正的嬗变，“新老划断”也才能真正广泛的实行。