50ETF拉开上证所创新大幕 50ETF备兑权证将出

　　记者　周翀

　　要点提示

　　个股可以做备兑权证，但应先从50ETF开始

　　以50ETF为标的进行融资融券，可获取更高比例

　　50ETF备兑权证支持认购和认沽两种模式，一旦推出，必将活跃ETF产品和其对应的正股

　　北京消息 “即将推出的50ETF备兑权证，是符合中国国情的自主创新。”

　　“50ETF备兑权证的推出，将有力地活跃蓝筹股市场。”

　　“融资融券需要标的，如果把标的物排序，50ETF是首选。”

　　从上海

证券交易所副总经理刘啸东的上述表态中不难发现，已运行整整一年的上证50ETF，在赢得了市场各方喝彩的同时，正逐渐成为上证所的核心产品，并将充当上证所下一步产品、机制创新过程中的重要载体。

　　刘啸东日前在京接受了本报专访，他指出，上证所正致力于建设我国的蓝筹市场，而ETF产品，必将在此过程中扮演重要角色。

　　“上证所创新的整体战略是非常清晰的。三年以前我们以编制上证50和180指数为标志，建立了指数基础，从而迈出整体战略的第一步；去年此时，我们在上证50指数基础上，通过与华夏基金的共同努力，设计出比较成功的ETF产品；接下来，我们要重点突破上证50ETF的相关衍生产品，如50ETF备兑权证的推出，就将是非常符合国情的创新。”

　　他说，将50ETF作为备兑权证标的，好处在于ETF份额不固定，可以随时创设，且作为一只“超级大盘股”，每日交易量都排在上证所交易的前三位。

　　“个股当然也可以做备兑权证，但基于上述考虑，应先从ETF开始。”

　　刘啸东指出，国际上通行以指数为标的的衍生产品，都是现金交割的模式，而我国目前考虑的权证是以ETF份额为标的的现货交割模式，非常符合我国国情，这就是“自主创新”。

　　他介绍说，50ETF备兑权证的设计非常科学合理，支持认购和认沽两种模式，一旦推出，也必将活跃ETF产品和其对应的正股。

　　刘啸东说，在融资融券过程中，基于50ETF“一篮子

股票”的特点，以50ETF为标的进行抵押，应该获取更高的融资或融券比例。“50ETF做标的，一定会比以单只股票做标的进行抵押获得的融资额高。把这个道理推而广之，如果包括融资融券在内的机制创新，第一步就应该发生在50ETF身上。”