明年行情不太可能大翻新 运行区间1000至1350点

　　上海证券报 民生证券研究所 田东红 聂晓丽

　　股改的推进完成、新老划断和全流通所造成的影响将贯穿2006年整个行情。而3G正式推出等突发事件可能成为阶段性亮点。不过市场运行不会有太大的变化，主要仍将维持震荡格局，运行区间基本在1000点至1350点之间。

　　从经济形势看，加上股改后新老划断、全流通以及“禽流感”等不确定因素，2006年行情直接大幅翻转的可能性不大。因此，在对2006年的行情预测中，我们根据近5年的涨幅波动范围，判断2006年指数波动区间最高涨幅也在20%以内，则2006年的高点应该在1350点。

　　考虑1000点的整数关口，以及“政策”的市场心理状况，以及2005年破千点时有“神秘资金”进场的实际情况。预计2006年跌破1000点的可能性不大。因此整体判断2006年行情主要会在1000点------1350点之间。即使另有突发事件导致指数波动放大，放大后也基本会处在955点------1538点之内。

　　股改因素将是明年行情变化的主导因素，其中新老划断和全流通的时段可能是引起行情变化的关键时间。根据目前的股改进程和速度，预计2006年上半年股改将会完成70%以上，而新老划断很可能在上半年就开始，市场重启融资功能。根据

中小企业板的进程，明年一季度中小企业板就有可能开始融资，在市场刚开始融资的过程中，恰逢“两会”召开，预计行情会有所上扬；然后到下半年，新老划断后和全流通开始之间应有一波较大的行情。

　　突发因素中，3G概念属于重点要关照的内容。备受业界关注的3G牌照有望于2006年正式发放。市场对于该板块的运作已有很长时间，2006年若能正式发放，很可能带来板块效应，引领科技、电子通讯成为大盘上扬的关键事件。另外，对于“

禽流感”控制程度也应保持关注。