新一轮牛市行情孕育中 春江水暖谁最先知

　　出人预料的“4·1行情”力挽狂澜，急剧放量的大阳线一举扭转了往日新低不断，加速下跌的市场败局，但背后的因素可能更多地来自于对政策利好的预期。虽然众多传闻未被证实，但股指稍作整理后毅然再上台阶，强劲的市场走势传递出强烈的政策博弈信号。

　　对此，有分析人士指出，目前遍地干柴的市场现状，正在孕育新一轮的牛市行情。

　　深发展老龙头引发新契机

　　“老龙头”深发展在沉寂多年之后再次爆发，连续涨停！

　　4月7日，深发展早盘以5.7元开盘后便震荡上攻，上午10点左右一举涨停，全天总成交量达2500多万股，创出2004年9月22日以来的天量，而本次涨停距离前一次(2003年4月16日)，已经有近2年的时间。

　　4月8日，深发展顺势高开后，始终在涨停的6.17元之上强势整固，下午2点后，出现大单买入拉升，随后在2点45分封住涨停。全天总成交量达4970多万股，大约是第一个涨停成交的一倍，创2004年2月20日来的新高，增量资金进场迹象可见一斑。

　　从历史走势看，深发展的连续涨停十分罕见。2002年6月24日，停止国有股减持的重大利好是当时深发展连续涨停的背景。时隔3年，在全流通问题呼声日高，认识日趋统一的背景下，一向走在国内银行业改革创新前列的深发展再度发力，并出现连续涨停确实让人回味无穷。

　　有市场人士指出，首批直接投资设立基金管理公司的试点银行，沪深300统一指数的推出，以及长期超跌等诸多因素的影响下，深发展出现一定幅度的上涨应该说是在情理之中，但出人预料的是，在当前市场缺乏具有真正的“风向标”的情况下，作为曾经叱诧股市的昔日龙头，深发展出现连续的放量涨停，极大地激发了场外资金的做多热情，让人闻到了底部的味道。

　　政策博弈 传递市场预期信心

　　4月1日，连续不断创近6年来新低的股市突然风起云涌，沪深两市双双飚升，神秘资金的猛然进场一举扭转了近期大盘的颓势，全流通试点推出和平准基金入市等重大利好的传闻是本次市场再次“井喷”的导火索。

　　近一段时间，从基金“封转开”的闹剧，到非流通股转为优先股，30年不流通，再到平准基金即将进场托市，不少业内人士痴心若狂，大肆炒作，一些投资者乐此不疲，纷纷“跟风”。虽然预期利好仍未有效兑现，但市场经过短暂的调整后，毅然形成了近期少有的三连阳上攻势头。截止到本周五，上证综指一举突破30日线，再次向半年线逼近，深证成指更是有效突破年线，继续演绎深强沪弱的市场格局。最近连续三个交易日，沪市当日成交金额均突破100亿元，说明场外资金担心踏空开始纷纷进场。所谓的“利好”传闻，已将股市的气氛越“搅”越浓。

　　除游资外，部分主力机构也开始暗中潜涌市场。记者日前对已公布年报的780家公司上市公司统计发现，社保基金和QFII分别现身110家和28家上市公司十大流通股东。其中，除海正药业(600267、金鹰股份(600232)、马应龙(600993)、南海发展(600323)、外运发展(600270)、益佰制药(600594)、中金黄金(600489)等7家上市公司属于社保基金和QFII同时交叉持有外，有131家上市公司十大流通股东中出现社保基金和QFII的身影，占当时已公布年报上市公司的16.79%。社保基金和QFII等正规军团进场运做的范围之广，程度之深，由此可见一斑。这些稳健性投资机构在股指不断创出6年新低之际开始暗中大规模的潜涌市场，不能说不让人为之所注目。

　　目前市场的不断转强，表明市场各方对利好的预期和信心越来越强，政策博弈的市场特征也越来越突出。有市场人士认为，尽管这种博弈存在着极大的不确定性，但传递出了广大投资者对加强资本市场基础制度建设充满预期的强烈信号。

　　两大合力 厚积薄发推升反弹

　　据统计，A股市场自2001年7月份构筑顶部以来，四年熊市整体跌幅达48.5%，市场平均股价从十几元降到5元，平均市盈率从40多倍降到20倍，3元以下的个股数多达近200只。经过长期调整，目前市场的系统性风险明显大大降低，整体具备相当的投资价值。随着市场制度缺陷、诚信缺失、扩容之重、宏观调控压力等利空因素的影响在调整中不断得到消化之后，市场内生力不断积累，大盘出现阶段性的强势反弹也在情理之中。

　　目前基金重仓二线蓝筹涨幅不俗，市场热点呈现全面开花的态势。煤电油运、深圳本地股、低价医药股、次新股、超跌股等轮番启动，此起彼伏，巨大的赚钱效应吸引增量资金开始陆续进场。

　　值得关注的是，本周深圳本地股叱咤风云，全线暴涨，深发展、深物业、深桑达(000032)、深纺织(000045)等个股的表现尤为出色。根据轮炒规律，深圳本地股的活跃往往会带动上海本地股的联动上涨，由于这两大板块累计跌幅巨大，最受游资青睐，有出现彼此联动上涨的可能。

　　当前市场的反弹动力主要来自于对政策和市场环境的阶段性预期，市场未来的机会应不完全来自于投资价值的挖掘，为短线资金的活跃创造了条件。随着宏观调控的延续，对上市公司总体的业绩将产生实质性的影响，进而会影响到整个市场的估值水平。不确定因素的存在，使得行情的性质仍将停留在超跌反弹上。同时，扩容压力、加息预期、对房地产等行业的结构性调控、国际原油价格和铁矿石等大宗原材料的上涨，将在一定程度上制约行情的运行时间和空间。

　　总体看，对于政策利好的预期将在行情演变中发挥重要作用。随着市场的大幅波动，政策预期对市场的影响还会延续，如果能够有实质性的政策出台，大盘继续保持强势依然可期。