中国财政科学研究院盘和林：房价或将阶段性见顶

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　　房价或将阶段性见顶，经济稳中向好可期

　　摘要：此次会议给我们释放的信息是积极的，综合考虑各方面因素基建或将成为未来一段时间内我国经济发展的重点。同时基于国家决心，房价或将阶段性见顶，积极的财政政策和稳健的货币政策组合有望在三大攻坚打一场漂亮的仗。

　　作者：盘和林（中国财政科学研究院应用经济学博士后，盘石智库高级研究员）

　　中共中央政治局7月31日召开会议，本次会议分析研究当前经济形式并且部署下半年经济工作。会议首先针对我国上半年经济发展的总体运行状况进行了总结，比较值得关注的是此次会议特别指出我国经济运行稳重有变，面临一些新的问题挑战，外部环境发生明显变化。

　　作为定调经济的高级别会议，对于2018年下半年经济发展无疑起到决定性的作用，给我国下半年经济持续稳中向好发展态势提供了坚实基础，给公众和市场吃下了一颗定心丸。

　　应对中美贸易摩擦所带来的影响有较大空间

　　这预示着，下半年我国货币政策和财政政策将正面回应这些问题挑战与外部环境变化，实施“相机抉择”。相机抉择是指货币政策和财政政策根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟应采取哪一种或哪几种政策措施。

　　当前，重要的外部环境变化主要有两个：中美贸易摩擦和美元加息周期的影响。美元加息周期影响从去年就开始了，从目前来看，央行等应对有力，保持了较小影响。

　　而对中美贸易摩擦，相关部门其实也是早有应对，此前召开的央行、银保监会会议以及两周前召开的国常委会议事实上都是围绕拉动内需，结构调整和刺激实体经济采取的针对性举措。本次会议又一次重申了经济增长动力的结构性调整和扩大内需的重要作用，足以证明在中美贸易摩擦持续加码的状态下，我国经济增长动力的转化已经迫在眉睫，扩大内需以及开辟其他国际市场是接下来我们将要解决的重要议题。从目前来看，我国扩大内需的空间仍然较大，应对中美贸易摩擦所带来的影响是有相当大空间的。

　　接下来货币供给、流动性不会特别紧张

　　财政政策和货币政策所采取的基调依旧是稳中求进，要坚持实施积极财政政策和稳健的货币政策。但这里有个细微的差别需要注意，货币政策稳健而财政政策积极。从纵向来讲，相对两周前国常会所说的积极的财政政策要更加积极，明显本次会议则显得更加谨慎，这里对相关经济部门对松紧适度的把握要求更高。从横向来看，本次会议显现出调控对财政政策的偏重。

　　之所以采取积极财政，稳健货币这样一个组合，其实是和此前会议提出的有大水漫灌转向针对性调控一脉相承的。从内需动力构成来讲，消费是不能在短时间快速提升的，制造业发展后劲不足，而房地产自顾不暇，因此在未来一段时间内基础建设将会承担起我国内部增长的重任，这也是目前防止经济下滑，保证我国经济稳步发展必须要完成的艰巨任务，所以财政政策在未来一段时间都将保持积极的态势。

　　从表述来看，货币政策的基调仍为稳健，没有发生转向。但值得注意的是，此次会议要求，“要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。”这预示着，接下来货币供给、市场流动性不会特别紧，相对上半年而言，“适度宽松”是可以期待的。

　　货币政策的这个变化不仅仅是完善了货币政策机制本身，疏导了货币政策的传导机制，同时也是将服务实体经济和防范重大风险有机的结合起来。货币政策在支撑实体经济的道路上保持稳健的步伐，是有利于防范化解金融重大风险的。从目前采取的货币政策来看，政策已经由大水漫灌向定向放水积极转化。房地产市场、股市等虚拟经济目前已经积聚起大量的资产价格泡沫，资金的流入将会使得泡沫进一步膨胀，目前我国所谓的防范金融重大风险，其实指的就是控制好虚拟经济的泡沫，防止泡沫破碎，导致经济下滑。

　　坚决遏制房价上涨，房价或将阶段性见顶

　　当然此次会议最引人注目的就是首次出现对房价坚决遏制上涨提法。从历史上来看，国家对房价的调控通常的说法是防止房价过快的上涨，对比之下，传递出的信息有两个。首先，房价已达高位，房价大顶已经形成，房价在未来一段时间内横向运营。其次，国家下定坚定的决心表明国家已经充分意识到目前的房价已在风险边缘，需要得到有效的控制，以防止对整体经济产生影响对社会安定产生威胁。

　　房地产作为一个具有较强民生属性的特殊性行业，对于房价的调控，一方面是为了完善房地产市场的发展，以稳定国民整体经济，另一方面它也是保障民生的重要组成部分。不论是控防范化解重大风险还是脱贫攻坚，房地产市场的调控对于打好三大攻坚战的都至关重要，在未来一段时间内调控好房市对于打好三大攻坚战将有巨大的帮助。

　　当然，民生保障和社会稳定最重要的还是就业，罗斯福新政基建对于就业和经济的刺激作用可见一斑。所以不论从民生还是从经济增长内动力来看，基建都将是我国未来一段时间内经济最佳选择，但同时我们也需要吸取教训，建立长久机制，防止经济资源的无效与浪费，为经济发展注入长久动力。

　　总体来说，此次会议给我们释放的信息是积极的，综合考虑各方面因素基建或将成为未来一段时间内我国经济发展的重点。同时基于国家决心，房价或将阶段性见顶，积极的财政政策和稳健的货币政策组合有望在三大攻坚打一场漂亮的仗。

责任编辑：张恒星 SF142