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□ 银河证券 钟晨
宝钢权证(资讯 行情 论坛)(JTB1)是我国证券市场近年来首只上市权证，作为创新的衍生金融产品和便利的T+0回转交易方式，吸引了大量投机资金的参与，造成价格大幅波动
，其中蕴含了极大的机会与风险，有必要利用一些技术手段和方法，判断并估测出它运行时的阻力位或支撑位。本篇我们运用墨里价位分形线(注意与江恩价位8分法的区别)作为分析工具，将结论提供给大家，希望对投资者的交易有所帮助。
自宝钢权证上市到现在(观察期)，其价格波动区间是(1.260→2.088)元，因最高价2.088元满足关系式1.5625<2.088<3.125，故根据墨里韵律数值表，查得宝钢权证在此价格区间的墨里韵律SR=3.125元。将SR八等份得到相邻两条顶级墨里价位分形线之间的间隔值为3.125元÷8=0.3906元，这样每条顶级墨里线与宝钢权证价位的对应关系是：0/8-0、1/8-0.3906、2/8-0.7812、3/8-1.1718、4/8-1.5624、5/8-1.953、6/8-2.3436、7/8-2.7342、8/8-3.1248。根据构造墨里价位分形线的系列规则〔由于关系式(2.088-1.260)÷0.3906=2.12>1.25成立，所以只需构造顶级墨里价位分形线，无需再构造次级墨里价位分形线〕，并考虑到该权证交易价格波动区间很狭窄(仅有0.828元)，同时参考上述对应关系，因而只能用奇数墨里线作为上下边界线(一般应选用偶数墨里线)，即：3/8顶级墨里线对应的1.1718元与权证价格波动区间的最低价1.260元最接近〔亦即关系式(1.26-1.1718)÷(3.125÷8÷8)=1.81<4成立；5/8顶级墨里线对应的1.953元与权证价格波动区间的最高价2.088元最接近。但是用顶级墨里线构成的价格区间(与权证在观察期内的实际交易价格区间相近)只有3/8、4/8、5/8(对应价格1.1718、1.5624、1.953)三条墨里线，且价位间隔跨度较大，不利于考察价格的细微变化，还需要以此为框架，再运用江恩价位8分法把价格空间进一步细化，这里用1.953元-1.1718元=0.7812元，再将0.7812元八等分得到相邻两条价位线之间的间隔值为0.7812元÷8=0.0977元，这样每条等分线与宝钢权证价位的对应关系是：0/8-1.1718、1/8-1.2695、2/8-1.3672、3/8-1.4649、4/8-1.5626、5/8-1.6603、6/8-1.758、7/8-1.8557、8/8-1.9534。由墨里价位分形线和江恩价位8分法的特性可知，0/8线和8/8线代表对价格的终极支撑和阻力；1/8线和7/8线都属于弱势线，价格不会在此长久停留；2/8线和6/8线都是反转价位线，是反转的轴心，在迫使价格反转的力量上仅次于4/8线；3/8线和5/8线围成成交密集区，5/8线是交易密集区间的顶部，3/8线是交易密集区间的底部，一般来讲价格大致要花费40%的时间在3/8线和5/8线之间徘徊；4/8线则提供了最大的支撑也提供了最大的阻力。另外，顶级墨里线代表主要回调比例，次级墨里线代表次级回调比例。
从宝钢权证见顶后的实际回调走势看，用墨里价位分形线方法给出的支撑、阻力位比直接应用江恩价位8分法更接近事实，例如：宝钢权证从8月25日的2.088元一路狂泻至 8月30日盘中最低价1.358元后企稳，这1.358元的实际价格与2/8线代表的价位1.3672元更接近(江恩8分法的2/8线价格是1.467元)；随即产生反弹至9月1日盘中最高价1.58元后遇阻，这1.58元的实际价格与4/8线代表的价位1.5626元更接近(江恩8分法的4/8线价格是1.674元)；遇阻再次回落至9月5日盘中最低价1.35元后获得支撑(理由如第一条)，这几天权证价格始终在1.37-1.45元之间震荡徘徊，由于其价位已低于3/8线代表的交易密集区间底部，因此再度反弹时3/8线(1.4649元)将是首先遇到的强大阻力。操作上近期宜在2/8线(1.3672元)附近低吸权证，而在3/8线至4/8线(1.5626元)之间卖出权证。
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