停产的长生生物还差19个跌停？供应商天杭生物躺枪了

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　　停产的长生生物，还差19个跌停？第二大供应商天杭生物躺枪了

　　来源： 读懂新三板 

　　7月25日，长生生物所有产品全面停产，复产时间不确定！

　　受影响的，不仅仅是长生生物1000多名员工、2万多名股东、数十家疫苗推广服务商，还有上游供应商。

　　读懂君看到，新三板公司天杭生物多年来的第一大客户正是长生生物，2017年营收占比近20%，天杭生物很可能是长生生物的第二大供应商。

　　与长生生物一年86%的高毛利不同，天杭生物作为上游供应商，一年毛利率只有30%。失去了稳定的大客户，前路如何？

　　到今天，被ST的长生生物连续吃了9个跌停，闷杀2万股东；有基金猛砍估值，给出了2017年每股净资产3.96元的价格。

　　目前ST长生股价为10.6元，距离3.96元还差19个跌停。一旦调查有了结果，就像张俊芳之子张洺豪说的，该退市退市。

　　只是，长生“疫苗门”的影响远没有结束，大到公众等待的真相和交代，小到天杭生物等上下游公司失去大客户后的命运。

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　　长生生物第二大供应商怎么办？

　　根据公开资料，2013年以来，长生生物就一直占据着天杭生物第一大客户的位置。

　　2013年，天杭生物向长生生物的销售收入为462.5万元，占营收的18%；2014年销售收入为1173.93万元，占比23%；2015年销售收入为1584.35万元，占比20%；2016年销售收入1292.05万元，占比16%。

　　2016年收入下滑，主要是受山东疫苗事件，主动接种疫苗的人数下降，导致疫苗销量下滑。

　　受这一事件影响，当年天杭生物人兽疫苗的销售收入下降了24.25%，还好科研客户的需求出现大幅增长，没有影响到天杭生物的整体业绩。

　　2017年疫苗事件影响消除，天杭生物向长生生物的销售收入增长到1712.05万元，占比18%。并且，从金额上看，天杭生物很可能已成为了长生生物第二大供应商。

　　长生生物在年报中并未披露客户和供应商名称，但2017年向第二大供应商采购的金额为1763.41万元。与天杭生物向长生生物的销售收入1712.05万元非常接近。

　　现如今，长生生物全面停产，复产似乎遥遥无期。对于一年采购额上千万的供应商们而言，这意味着什么？

　　以天杭生物为例，与长生生物一年86%的高毛利不同的是，作为上游供应商，天杭生物的毛利率只有30%。失去了多年稳定的大客户，加上问题疫苗事件造成的公众恐慌，公司会受到怎样的影响？

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　　牛血清：生物医药行业的水和空气

　　我们来看下长生生物的供应商天杭生物。

　　天杭生物是一家加工、生产、销售牛血清原料的公司。下游客户，就是各大疫苗厂家及科研单位。

　　牛血清，相当于生物医药行业的水和空气。

　　现代生物技术的发展离不开细胞培养，培养细胞就要用到血清，动物血清可以为细胞生长提供必不可少的营养物，而目前应用最广泛的就是牛血清。对生物实验室来说，血清绝对是开销的大头。

　　疫苗当然也不例外，疫苗可以分为三类：细菌性疫苗、病毒性疫苗及类毒素疫苗，其中病毒性疫苗需要通过“体外细胞培养->接种病毒->提取抗体”的过程生产，我们所熟知的人用狂犬病疫苗、乙肝疫苗等生产过程都要用到血清。

　　和芯片一样，目前最好的血清都是国外的品牌，如Hyclone、corning、Gibco。一瓶最好的Gibco胎牛血清能卖到8500元，仅500ML。相比之下，国内的牛血清就逊色多了，一瓶国产四季青100ML的优级胎牛血清仅卖到320元。

　　进口优质胎牛血清价格这么贵，还不一定能买到，因为欧洲和澳洲疯牛病的蔓延，国家严格限制牛血液制品的进口。这就造成进口胎牛血清存量逐渐减少，价格不断上涨。对国产厂家来说，这就意味着机会。

　　在众多国产牛血清中，四季青是公认质量最好的一个品牌。四季青是杭州四季青生物工程材料有限公司研发的一个牛血清产品，而天杭生物就是杭州四季青的团队创办的。

　　目前国产牛血清厂家分为两个梯队：兰州民海生物、内蒙古金源康生物、浙江天杭生物和武汉三利生物四家公司是第一梯队，占据着中高端市场。哈尔滨维远生物等十几家产能规模在10万升/年以下的小厂家是第二梯队。

　　因为占据了这样的优势，所以天杭生物的客户名单中包括了国内六大生物制品研究所，还有上市公司天坛生物、长生生物等。

　　如今来看，不知是好事还是坏事。好在天杭生物努力开拓新业务，提高了科研用牛血清的营收比重，提高了自己的“避险”能力。

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　　天杭生物要如何消化长生生物停产造成的影响

　　产品位居第一梯队，还有着稳定的大客户，挂牌以来，天杭生物业绩就一直在稳步增长。

　　2013年营收2571.67万元，净利润63.33万元；到2017年营收达9496.66万元，净利润889.65万元。

　　此前一直是人兽疫苗用牛血清销售收入占大头。2013年人兽用牛血清销售收入占到86%，科研用牛血清销售收入仅占不到14%。

　　经过持续努力，科研用牛血清销售收入比重逐渐增加。

　　2016年天杭生物人兽疫苗牛血清销售收入4835.69万元，占到59%；而科研用牛血清收入为3068.6万元，占37.54%。2017年，人兽疫苗牛血清已经下降到41.59%，收入达到3949.39万元；而科研用牛血清达到4961.35万元，占比52.24%。

　　我国疫苗市场是这样的：由国家定点计划生产、集中招标采购，然后将生产计划分配给各大 生物制品公司批量生产，生物制品公司再根据生产计划采购牛血清。

　　各大生物制品公司一般都拥有独立的采购目录，有2-3家牛血清原材料供应商作为备选，通常不会轻易替换。这就决定了这是个比较稳的行业。

　　失去稳定的第一大客户，公司上游的疫苗行业又处在风口浪尖上，天杭生物到底要如何消化长生生物造成的影响？

责任编辑：张恒