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王健林的新思路：万达电影116亿收购万达影视97%股份
6月25日晚间，万达电影（002739）发布重大资产重组方案，拟通过支付现金和发行股份方式向万达投资等21名交易对方购买其持有的万达影视96.83%股权，交易作价116.19亿元。据公告显示，相比2016年的重组方案，万达电影此次公告的草案在标的构成、交易对价、估值作出了调整，方案力度加码。
万达方面称，重组完成后，自去年5月更名的万达电影，将真正意义上达成从“院线”到“电影”公司的转型升级。
剥离传奇影业，整合电视剧、网游资产
此次，新的万达影视囊括了更加丰富的业态，覆盖电影和电视剧的投资、制作和发行，以及网络游戏运营和发行三大内容领域。
据方案介绍，万达影视在电影投资、制作和发行方面实力突出，其代表作品《记忆大师》、《寻龙诀》、《唐人街探案》系列、《滚蛋吧！肿瘤君》、《北京爱情故事》、《催眠大师》、《警察故事2013》、《火锅英雄》等取得了良好的市场反响。据统计，万达影视自成立以来出品影片总票房累计达到415亿元，《唐人街探案2》在2018年春节档实现了33.96亿的票房成绩。
除电影资产外，万达影视还覆盖了电视剧领域。有业内人士称，此次万达电影纳入电视剧资产不单单是因为热度。在电影市场的火爆背后，行业波动性较高。
相较而言，由于盈利模式的差异，电视剧业务的营收更稳定。综合来看，此次的资产包能为上市公司提供更强的造血能力，盈利能力上具备更高的稳定性。
万达影视估值缩水25%
从公告的数据来看，增加了多元业态的万达影视2016年、2017年及2018年第一季度实现营业收入分别为9.95亿元、20.20亿元及8.84亿元，净利润3.64亿元、5.97亿元、4.07亿元，营收、净利润均实现了快速增长。
不过，万达影视的估值却有了较大幅度的缩水。
此前有消息测算表示，2016年单就万达影视自己，其100%股权在私募轮就已价值达到160亿元，而此次加上电视剧和游戏两块优质业态后，整体估值反而降至120亿。相对应的，交易市盈率为13.52倍，远低于上市公司自身市盈率及行业平均市盈率水平。
万达方面称，以如此估值注入更丰富的业态，对万达电影已有股东来说，也是以低价入手了优质资产。
在此基础上，重组方案还允诺了万达影视2018年度-2020年度分别不低于8.88亿元、10.69亿元、12.71亿元的业绩承诺。
责任编辑：张恒
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