S*ST华龙破产重整或将恢复上市 清债注地产(2)

　　清理债务

　　虽然在三盛宏业正式入主S＊ST华龙后，整个重组的工作进展较为顺利，但是S＊ST华龙严重的债务问题成为重组的最大障碍。

　　而这一问题也造成了前任大股东——广州市福兴经济发展有限公司(以下简称广州福兴)对S＊ST华龙重组的失败。

　　2004年12月，广州福兴通过竞拍以人民币6642万元获得S＊ST华龙3014.6万的国有法人股(占公司总股本的17.32%)，但是广州福兴在后来一年多时间中，对S＊ST华龙的重组很不顺利。

　　“可以想象S＊ST华龙的债务关系是何等的复杂，可能一开始广州福兴并不知情S＊ST华龙财务上的巨大黑洞，正式入主后广州福兴才发现重组S＊ST华龙的成本太大，于是采取了较为消极的态度。”某证券机构的基金经理对记者分析。

　　据公开资料显示，从2004年至2006年，S＊ST华龙连续3年亏损；截至2007年6月30日，累计亏损额达88422.58万元，股东权益为-42103.95万元。到2007年5月停牌之时，广州福兴基本上放弃了对S＊ST华龙的重组，S＊ST华龙面临着直接退市的巨大风险。

　　“但是去年6月新实施的＜破产法＞中的重整制度给S＊ST华龙带来了希望。”上述知情人士表示，如果按照目前S＊ST华龙的财务情况来看，对于任何一家公司来说借壳的成本都太大，唯一的路径只能是通过破产重整的方式来理清公司的债务结构，降低企业的重组成本，而实际上三盛宏业对S＊ST华龙的重组正是采取这种方式。

　　该知情人士表示，根据相关程序，在法院的介入下公司与各债权人通过协商的方式，分别签订和解协议，确定债务偿还主体、偿还比例，并重新运营后，于约定期限内逐步偿还。“从债权人角度来讲，重整制度可以提高债权清偿比例，将损失降低到最小的范围；而从三盛宏业来看同样将大大降低重组的成本，根据目前国内几起成功和解协议的重整案件来看，债权清偿比例的平均值一般在40%—50%左右”。

　　根据公告显示，S＊ST华龙破产重整的首次债权人会议将在4月13日召开。