非主流板块注定是间歇行情

　　 肖玉航

　　 周四沪深A股重挫而下，而一些非主流品种却表现良好，昌河股份、长百集团、海星科技、成飞集成等均以涨停板报收。一些品种按复权价计算甚至创出了年内新高，如华立科技、中体产业等。

　　 我们认为，非主流品种近期的活跃并不能代表市场的主流方向，主流板块仍将是引导中国A股市场上升或是下跌的重要参考，目前活跃的非主流板块品种难以持久，其间的追高风险不言而喻。

　　 技术指标超卖

　　 从非主流板块来看，大多为超跌股，许多是在今年“5·30”时遭到重创的品种，当时都出现了40%-60%的重挫。依据当时上证4300点下跌点算起，这些品种的对应价位许多在大盘2500-3000点左右。在市场主流品种带领大盘冲击6124点时，这些品种远没有涨至对应4300点的位置，有的只是象征式的上涨后，紧随大盘继续重挫。

　　 这些超跌品种一方面有游资关注，另一方面临近年终，主流板块兑现强烈之时，如果跟随杀跌，恐怕其中的机构将是年度投资亏损惨重。在技术超跌和阶段性技术指标支持反弹的共同作用下，这些品种中的一些股票开始推升。

　　 我们选取一些股票就能够看出这些品种的超跌程度。比如林海股份（600099），4月13日该股最高17.20元，5月30日起跌点为15.4元，之后一路下跌，6月29日最低跌至6.67元，下跌幅度超过50%，后虽有反弹，但其最高也仅在8月23日达12.24元。10月间，大盘攻击6000点后，该股一路下跌，最低跌至7.04元，目前反弹收盘至8.48元，离该股高点距离仍然非常远。这些股票就是超跌再超跌，反弹后再下跌，而如果说其对应点位恐怕只有2500点左右，高位介入此类品种的投资者如果仍然持有恐怕年度大亏损已成定局，因此近期市场中许多非主流品种年终表现更大层面是超跌严重所致。

　　 借题发挥

　　 近个时期以来，深沪两市成交量开始明显减少，高价大盘股的运作更加困难，比如近期中国石油、万科A、中国平安、招商地产、上实发展等大幅度下跌，一方面是基本面或高定价影响，另一方面则是成交不足操作难度加大所致。

　　 从非主流品种来看，在大阶段性技术指标超跌的情况下，主力就不时借助题材进行品种运作，比如对太阳能板块中的乐山电力、岷江水电等的短期炒作；对农业消费板块中的福成五丰、新五丰、全聚德等的连续拉升；对奥运板块的中体产业、西单商场等的炒作等，总之从盘中轨迹来看，并非所有的超跌股都会大幅上涨，品种主力采取借助题材炒作的迹象与轨迹非常明晰。

　　 我们认为，由于市场总体量能开始沉淀，一批高价主流品种杀跌以来，上方形成了密集的筹码堆积，市场机构对这些主流品种难以组织成交量的配合，因此从超跌类的非主流品种中，借助题材、时机进行阶段性运作自然是在情理之中，近期非主板的中小企业板中的宏达经编、全聚德、北斗星通等表现较好，也是市场量能总体不足，运作小盘品种的一种选择。

　　 业绩难以支持

　　 对于近期非主流品种的间歇性表现，笔者研究认为，在技术短线运作思路及适量原则的情况下可以介入，但就非主流板块的持续性来看，其难以持久。

　　 首先，业绩难以有效配合，从非主流板块中的许多品种来看，经营业绩极差，公司中长期回报极差，比如周四涨停的个股

昌河股份，前三季度EPS-0.78元，年度预计仍将亏损。

　　 其次，题材运作的非主流品种往往带有阶段性特色，炒作过后股价就回归。

　　 最后，投资者参与

资本市场仍应多加关注主流品种的运行轨迹，配置上要区别对待。从历史上多次行情来看，非主流板块品种适合波段性运作，其中具有实质性的题材或业绩提升的例外，参与其中的投资适合波段或短线投资者为佳。由于非主流品种大多是基本面较差却选取时机与题材性配合，因此其绝大多数非主流性品种难以保持连续性，其品种行情绝大多数难以持久。

　　 总体来看，近期市场中非主流品种的活跃是大阶段技术超跌、题材时机运作和市场总体量能萎缩等因素共同影响的结果，其非主流品种难以形成持久性，对于涨幅过高的非主流品种要及时减仓为宜，而未来决定市场运行轨迹的仍然是主流品种，投资者在资产配置时仍需多加关注。 （九鼎德盛）

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