中信证券公司处在确立市场地位有利时机

　　□本报记者孙晓霞

　　中国证券业协会的统计数据表明，2004年全行业亏损近150亿元，在此背景下,中信证券(资讯 行情 论坛)(600030)依然继续保持利润总额、净资本及净资产行业排名第一。在市场经营环境很差的背景下，公司更是提出了强化卖方业务、减少博弈型业务的战略构想。“中信证券目前正处于突破并确立市场地位的最有利时机。”中信证券董事长王东明说。

　　自营业务曾是中信证券利润的最重要的来源，近年来由于证券市场的低迷局面在延续，自营业务已经成为不少券商巨额亏损的主要原因，王东明坦承，中信的自营策略也发生了明显变化，由过去的较多强调收益性转而注重投资的安全性。他表示，在熊市的过程中，中信证券之所以盈利并且保持良好的经营状态和资产质量，主要得益于迅速地减少了资产博弈型的业务，大幅削减了自营的规模，调整了资产管理的规模和运作方式。“我们最近几年大幅增加了卖方的业务，主要是金融中介服务业务，比如像承销、咨询，这样就保证了我们渡过了四年熊市的难关。而在下个阶段，我们还要继续增大卖方业务的份额，同时有步骤地开展类似像买方业务的创新，比如，利用杠杆效应建立产业投资资金，建立股权类的风险投资，同时随着证券法的修改，还要设立一些类似新的创新活动，比如，信用交易、做市商等业务。”此外，他表示，在营业网点扩大和区域均衡方面，中信证券目前也已做了大量工作。

　　王东明表示，超常规发展包括外延和内涵两个方面发展，也就是通过其自身的积累和并购、扩张的方式发展。“中国的情况也不例外。目前，与行业地位并不相称的是，中信证券业务排名最弱项就是经纪业务，其核心就是规模太小，布局不合理。营业网点即销售渠道上的弱势制约了公司未来的发展，也不利于今后的市场竞争。而从国际经验看，最近几年，国际投行在加强上游业务的同时，着力打造营销能力，拉长产业链条，力争在全链条的各个环节上获取收益。”考虑到以上因素，他强调，中信证券在加强内控、规范经营的同时，也在积极着眼于扩大自身规模,增强市场覆盖能力。2002年末，其成功地收购了万通证券，市场覆盖面显著增强，地域分布上亦更加均衡和协调。而下个阶段，该公司将继续会在适当时机考虑通过并购方式，提高公司的整体竞争力。

　　以长江电力(资讯 行情 论坛)IPO、武钢增发的成功为代表，中信证券近年在大蓝筹股票的发行上市、融资方面业绩表现突出，对此，王东明表示，中信证券“大客户、大项目”战略的实施来自于公司对市场变化的适应。“在发行上市、佣金等制度变革之后，以往证券公司依赖申购新股、经纪佣金等获取高额收入的业务模式无法持续，在这种情况下，公司及时调整业务重点，高度强调‘大客户、大项目’战略，成功完成了上述大型上市、融资项目，为公司业务收入开拓了广阔空间。”他表示，“大客户、大项目”战略的实施，使得公司在未来一个阶段，储备的一批优质大客户、大项目，为投行业务的持续发展奠定了基础，确立了公司的融资业务方面的突出优势。而下个阶段，中信证券在加速业务转型和创新方面将会继续不懈努力。“公司在最近几年一直在积极调整业务结构，增强在高端业务上的竞争力，储备了大批的优质项目，相信在中国证券市场新一轮周期开始后，公司的经营环境会发生显著变化，中信证券的业绩将会显著改善，并更加趋于稳定。”

　　中信证券昨日收盘价6.05元,跌0.66%。