谁吞噬了山西焦化利润 行业红火业绩背道而驰

　　2004年钢铁行业异常红火，大量钢铁企业的净利润纷纷创出历史新高，在如此的行业背景下，公司竟然出现亏损，令人百思不得其解

　　张彤

　　近来山西焦化(资讯 行情 论坛)(600740)怪事不断，先是公司控股的一家子公司离奇 失踪，而随后公司公布的2004年年报显示，在焦炭行业一片红火的背景下，公司2004年第四季度若不是凭借非经常性损益，净利润竟然出现了亏损。

　　行业红火业绩背道而驰

　　山西焦化2004年全年实现净利润1.97亿元，而公司2004年1-9月已经实现净利润1.68亿元，即公司2004年第四季度的净利润为0.29亿元，仅为全年净利润的14.7%。

　　更为严重的是，山西焦化在2004年第四季度时将以前年度已经计提的4410.8万元资产减值准备进行了转回，若不是凭借将这4410.8万元资产减值准备转回，公司2004年第四季度实际出现了超千万元的亏损。

　　而同样地处山西且主营业务同为焦炭产品生产销售的安泰集团(资讯 行情 论坛)(600408)在2004年实现净利润2.00亿元，其中第四季度实现净利润0.63亿元，占全年净利润的31.5%。

　　从安泰集团的2004年年报可以看出，焦炭产品市场在2004年第四季度并没有出现任何不良的变化，那么山西焦化的净利润缘何会在第四季度出现巨幅下滑呢？

　　不仅第四季度业绩异常，山西焦化2004年全年的净利润也存在非正常现象。除将已经计提的资产减值准备转回4410.8万元之外，2004年山西焦化还在所得税方面获得了4986.9万元的减免，若扣除上述两项因素的影响，山西焦化2004年的净利润较2003年的增长幅度微乎其微，而安泰集团2004年的净利润同比增长达180.35%。

　　匪夷所思的毛利率

　　2004年由于钢铁行业的迅猛发展，拉动了焦炭市场的持续走强，焦炭平均价格有较大幅度的上扬，然而山西焦化的焦炭产品毛利率竟从2003年时的41.05%骤降至25.81%，令人备感意外。公司称焦炭产品毛利率下降的主要原因是因为2004年度原料煤采购价格大幅度提高等原因所致，然而公司的这种说法无法让人认同。

　　虽然2004年原料煤价格上涨是不争的事实，但安泰集团的2004年年报显示，公司的焦炭产品毛利率非但没有下降，反而从2003年的35.65%上升至50.54%。同样地处山西，同样经营焦炭业务，毛利率差距竟如此之悬殊。

　　从主营业务成本上来看，2004年山西焦化全年共销售焦炭177.88万吨，而公司2004年焦炭产品的主营业务成本为124655.16万元，平均每吨焦炭产品的成本为700.78元。而安泰集团由于其焦炭产品外购比例较高，因此其2004年平均每吨焦炭产品的成本为838.28元，高出山西焦化近20%左右。既然安泰集团的焦炭产品平均成本还要高于山西焦化，为何毛利率却比山西焦化高出约24.73个百分点呢？

　　问题出在产品的销售价格上。

　　2004年山西焦化焦炭产品的主营业务收入为168018.96万元，依此可以计算出公司每吨焦炭的平均销售价格为944.56元。而2004年安泰集团销售焦炭84.89万吨，公司焦炭产品主营业务收入为143887.11万元，平均每吨焦炭的销售价格为1694.98元，高出山西焦化近80%左右，虽然安泰集团的产品出口比例较大，但如此大的产品价格差距仍令人诧异。

　　令人费解的投资损失

　　不仅焦炭产品价格和毛利率明显低于行业的平均水平，山西焦化参股的本溪北营钢铁(集团)有限公司(以下简称北钢集团)的净利润也出现了令人费解的亏损。

　　2004年山西焦化的投资收益出现了较大的亏损，主要是因为公司对北钢集团的投资计提了2106万元的减值准备，据山西焦化称，之所以计提是因为2004年北钢集团出现了严重亏损。

　　资料显示，北钢集团的各类钢铁产品及焦炭产品年产量分别高达1800余万吨和130万吨，年销售收入220多亿元。众所周知，2004年钢铁行业异常红火，大量钢铁企业的净利润纷纷创出历史新高，在如此的行业背景下，山西焦化投资的北钢集团竟然严重亏损，令人百思不得其解。

　　早在2003年的时候，山西焦化就曾经出现了第四季度业绩突然亏损的异常情况，而这样的情形居然在2004年再次故伎重演，那么山西焦化的利润究竟被谁吞噬了呢？