原标题：私募戒酒、外资抛售,但贵州茅台不CARE 来源：消费斑马线
进入2021年，随着 贵州茅台 股价再创历史新高，市场上唱空的声音又起。在笔者看来，现在的贵州茅台不一样，其2.72万亿元的市值体量不仅是整个A股市场的信心支撑，也是整个国民经济不得不考虑的重要组成部分。数据显示，2021年我国GDP总值首次突破百万亿元，达到101.60万亿元。贵州茅台的市值已经占到国内生产总值2.58%比例。这样的体量怎能说倒就倒，不要开玩笑了。原铁粉私募大佬戒酒又怎样、外资首席减持又何妨，贵州茅台实际上并不CARE。想着贵州茅台会崩盘的还是歇一歇吧，短期内基本上不会出现这个剧情的戏码。
私募网红抢戏要戒酒，最终却改口
近日，微博过千万粉丝的私募大佬但斌公开表示，“体检，医生建议我不要喝酒了！看样子，以后酒不能喝了”。此条微博一出，网友评论顿时炸锅，“利空茅台”霸屏但斌微博评论区。实际上，笔者关注但斌微博已久，虽然有千万粉丝，但是其微博的网友互动频率却算不上高。戒酒事件如此火爆的评论场面，估计但斌本人也吓了一跳。为什么这么说呢，因为但斌改口了。戒酒事件发酵后不久，但斌又发了一条微博，“为了中国的白酒事业，看起来不能戒，少喝点。”
剧情的如此反转背后的逻辑实际更值得大家思考。作为私募东方港湾的老板，但斌管理的资金规模也只不过百亿量级，和贵州茅台的万亿级别显然不是一个段位。这不得不让人联想，但斌改口的背后，是不是感受到了资本的压力，尤其是白酒龙头贵州茅台带来的压力。
如果这种压力真的存在，那么也怪不得茅台。但斌之前没少蹭贵州茅台的热度，包括调研贵州茅台、持有贵州茅台，茅台酒也没少在但斌的微博上镜。因此，但斌公开表示戒酒这样的公开舆论，很容易让大众关注的重点转移到贵州茅台身上。那么，但斌被“公关”可以说是预期之中的事情。
不知道大家是不是还记得之前 沃森生物 买方机构怒怼其董事长的瓜。但斌此次的公开戒酒表述，恐怕不仅会面对来自贵州茅台方面的压力，还得面对来自众多持有贵州茅台实力投资机构的压力。这样明显会让人产生联想的唱空言论，及其危险。
数据显示，截至2020年三季度，总共有1663家基金持有贵州茅台，合计持股超过8000万股，持有市值超过1600亿元。倘若贵州茅台出现一个点的跌幅，这些机构就要浮亏16亿元；倘若贵州茅台跌十个点，就相当于一个东方港湾被跌没了。
也就是说，即便但斌抗得住贵州茅台方面的压力，来自一千多家同行的唾沫星子也够他喝一壶。只能说，但斌这次草率了。戒酒事件动静很大，影响不大。
美资机构减仓，No porblem
实际上，除了但斌的这种含沙射影的看空，最新的机构动态表明，确实有机构投资者出现了减持茅台的动作，其中就包括美国资管巨头资本集团旗下的美洲基金-欧洲亚太成长基金。数据显示，截至2020年底，该基金持有贵州茅台716万股，较三季度末减少5.9%。
另外，有媒体报道，贵州茅台正在进一步加紧去经销商库存。据微酒新闻报道，从 1 月 1 日起，茅台专卖店系统每月将 80%的茅台酒按照1499的价格拆箱售卖，厂家会不定期到店里检查拆箱售卖的情况以及箱子数量，1 月 14 日调整为 100%开箱销售，100%纸箱保留，继续加大力度。强制要求经销商拆箱销售，虽然短期可能抑制春节礼赠需求，但可以促进真实的开瓶消费增加，并减少投资和收藏需求占比，降低长期经营风险。
笔者认为，个别基金减持对贵州茅台的股价影响有限，事实数据也是如此。行情数据显示，美洲基金减持完成后的贵州茅台却在1月13日刷出了2173.33元/股的历史股价新高。
至于贵州茅台刺激经销商清库存的措施，对于茅台现在以及未来的经营业绩并不构成太大负面影响，并且长期来看存在利好。通过专卖店增加供应1499元的平价茅台酒，不但可以挤压经销商的库存，还将会有效放大贵州茅台在白酒消费市场的市场份额。这样的操作方式，确实会对一部分经销商的盈利空间造成一定影响，但是茅台酒已经出厂，经销商们的利润下降，不构成对贵州茅台利润的影响。
经销商们的短期拿货积极性或许会因利润空间下降受到影响，但是从长远来看，这种短期阵痛能够让贵州茅台远离 东阿阿胶 样式的“悲剧”，炒作总得有个限度不是。而经销商短暂受挫的热情也不会撼动茅台的老酒市场，贵州茅台长期的终端市场价格也将维持高位。
警惕，市场中的“永久性”结构变化
目前，贵州茅台以超两万亿元总市值居沪深两市四千多家上市企业市值榜榜首。2020年贵州茅台权重超越 工商银行 ，现今二者的市值差距已经扩大到近万亿元。市场中这样的权重结构变化，应该引起投资者们的重视。在笔者看来，这样的结构变化存在“永久性”的特点。
俗话讲的好，唯一不变的就是变化本身，世间万物时时刻刻都在变化当中，这是人力不能改变的自然运行规律。我国宏观经济也已经从高速发展阶段进入高质量发展阶段。从传统工业到高科技制造业、从化石能源到碳中和、从投资到消费，产业重心的变化以及社会发展趋势的影响，已经让A股市场的权重结构发生了重大变化。
比如， 中国石油 的市值在无声无息中已经跌破万亿大关，曾经的GHG长子目前显得非常没落。经验比较丰富的投资者们应该知道，中石油当年的辉煌以及在市场中呼风唤雨地位。两桶油一出，市场震一震的历史恐怕已经成为过去。化石能源不振也换来了新能源的崛起。动力电池龙头 比亚迪 正在向着万亿元市值高歌猛进，而 宁德时代 已经触及万亿元市值大关。
工商银行、贵州茅台、中国石油、比亚迪的市场权重变化带有非常明显的未来产业趋势痕迹，A股市场的这种权重结构变化很有可能在未来的一段时间内，长期持续。不要轻易以过去周期性的上涨下跌逻辑来看现在市场。贵州茅台现在回调的话，直接能够带动整个大盘回调，而大盘回调带来的后果是企业直接融资规模的下滑，这样的结果并不符合政策面赋予A股市场的使命。或许一些的白酒企业会出现杀估值的深度调整，不过大概率贵州茅台不包括在其中。
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