13次并购、试水多领域之后姚记扑克要借游戏见曙光

原标题：13次并购、试水多领域之后姚记扑克要借游戏见曙光 来源：北京商报网

(图片来源：姚记科技（002605）官网)

曾13次跨界并购公司的上海姚记科技股份有限公司(以下简称“姚记科技”)于2月2日发布2019年年度业绩预告，报告期内公司实现净利预增160%-210%。作为中国的扑克第一股，在过去十余年间，由于移动互联网的兴起，娱乐方式日渐多元化，主营业务扑克的销量正在逐年下降，姚记科技开始寻找转型之道。在经历了不同领域的多次跨界之后，游戏究竟能否成为姚记科技业绩增长的坚实驱动？

业绩回升

2月2日晚间，姚记科技发布2019年度业绩预告，报告期内公司实现净利预增160%-210%。对于业绩大幅增长的原因，则由于公司游戏业务板块快速发展，主营扑克牌业务也有一定的增长。

(图片来源：姚记科技公告)

公开资料显示，早在2012年，姚记科技便与北京联众成立合资公司，以开发“姚记联众扑克在线”平台的方式开始涉足游戏领域。然而，直至2018年，瞄准移动游戏领域，收购游戏开发商成蹊科技之后，姚记科技才真正开始“尝”到了游戏的甜头。

据姚记科技2018年年报显示，公司实现营业收入9.44亿元，同比增长42.42%；净利润1.3亿元，同比增长68.83%。而2019年半年报中，公司则实现营业收入7.82亿元，同比增长151.99%；净利润1.41亿元，同比增长217.61%。

这期间，业绩增长的原因，主要是由于成蹊科技旗下《鱼丸游戏》业绩增长迅速，盈利能力出色，平台内的游戏产品有着持续稳定的流水表现，同时成蹊科技加大研发力度，以进一步拓展公司移动游戏领域的产品线，进一步增强公司的持续盈利能力。

尽管从数据上看游戏业务已成为姚记科技净利润贡献的主力军，但在新元文智创始人刘德良看来，对于判断姚记科技并购游戏公司战略是否成功，目前下定论为时尚早，至少需要观察五到十年。需要从长期来看，企业的核心竞争力是否有所提升。北京商报记者就业绩问题以及游戏业务的未来规划第一时间联系姚记科技方面，截至发稿并未得到回应。

曲折转型

原名姚记扑克的姚记科技，以传统扑克牌的设计、生产和销售业务起家，2011年正式上市，并成为中国扑克第一股。然而随着移动互联网的兴起，娱乐方式日渐多元化，扑克牌的销量也在逐年下降，据姚记科技2018年年报显示，公司扑克牌的销量逐年下降，从2016年7.66亿副到2018年5.86亿副，2018年同比下降18.56%。

为了打破对纸牌业务的依赖，由此，姚记科技走上了转型之路。据北京商报记者不完全统计，过去7年间，姚记科技曾13次通过并购的方式试水多个领域，这其中包括杂技团、彩票、自行车以及生物医疗等。

然而2016年9月，姚记科技一连数日发布了三份解散清算相关公司的公告，理由则是为了降低投资损失，一时间外界也频频出现对于姚记扑克盲目跨界的质疑之声。财务数据显示，在2015年姚记扑克净利润同比下滑22.29%。而在2016年上半年，姚记扑克的业绩再度承压，上半年净利润约4840万元，同比下滑22.35%。

互联网行业分析师钟倩表示，互联网的日渐成熟催生线上棋牌娱乐发展，对传统扑克业务造成的影响是必然的，由于姚记科技此前跨界尝试的领域都相距主营业务较远，因此需要面临的挑战与风险自然很大。

直至2018年，在经历了一系列的尝试之后，姚记科技再一次将目光聚焦到了游戏领域。同年4月，姚记科技以6.68亿元收购游戏开发商成蹊科技53.45%股权，2019年5月再次以6.68亿元价格收购成蹊科技剩余46.55%股权，使其成为全资子公司。另外，在2018年8月以及2019年11月，姚记科技先后又以1.19亿元以及1.59亿元的价格收购游戏开发商大鱼竞技25%、26%的股权。

未来待期

2019年8月28日，姚记扑克发布公告正式更名为姚记科技，公告同时指出，公司主营业务新增移动游戏，未来的整体目标为基于传统主业围绕大健康、大娱乐的战略方向，逐步实现以手游为业务重心，不断向互联网领域扩张文化娱乐平台建设。

然而一系列的并购，让姚记科技商誉激增。截至2019年三季度末，姚记科技的商誉账面价值约为7.94亿元，约占同期资产总额的27.79%；长期股权投资账面价值约为4.36亿元，占比约为15.25%。一旦并购标的业绩不及目标，将影响到公司业绩。

“2017年之后，因并购而出现商誉暴雷的现象并不罕见，”刘德良指出，当并购完成后，所并购的公司业绩表现与预期不符，进而导致商誉需要进行大幅减值处理，“2019年，这种现象依然多见，因此预计在2020年因并购而出现商誉暴雷的现象依然将持续。”

此外，面对监管日渐趋严的棋牌类游戏市场形势，姚记科技也在探索新的变现方式，摒弃容易涉赌的“金币模式”和“房卡模式”。北京商报记者观察发现，今年春节期间，姚记科技旗下的棋牌游戏《小美斗地主》脱颖而出，一度领跑春节档App Store游戏免费榜。据了解，《小美斗地主》与字节跳动公司合作，采用完全免费模式，仅通过游戏内置激励广告进行变现。东吴证券分析师张良卫指出，公司预计后续仍将有多款广告变现模式的游戏上线，随着公司产品DAU的不断增大，有望为姚记科技贡献较大业务增量。

北京商报记者卢扬实习记者伍碧怡