来源:国际金融报 刘新余
近日有消息称,阿里巴巴和京东已确定了保荐机构,最快于今年6月通过发行CDR(中国存托凭证)回归A股,届时其将成为首批CDR试点公司。
据悉,阿里巴巴方面保荐机构为中信证券(27.540, -0.75, -2.65%)(港股06030)。有接近阿里的市场人士指出,由于阿里巴巴CDR发行规模较大,不排除还会再选一家联席保荐机构。中金方面表示正在积极争取。而京东CDR发行的保荐机构则是华菁证券、中信建投证券(港股06066),华泰联合担任财务顾问。
中信证券此前在投资者互动平台表示,公司对高科技公司以及“独角兽”的融资机会已有布局,会跟进其IPO或发行CDR业务需求。而据中金公司(港股03908)预测,“独角兽”及四新类海外中资股若以CDR等机制在A股上市,潜在新增融资规模有望达2万亿元量级。
除上述券商外,对于中概股CDR承销保荐这块大蛋糕,其他券商也在暗自发力。记者先后采访了广发、海通等大券商,他们大多不愿意透露具体信息,称以公司公告信息为主,其他不方便透露。
新模式新要求
据券商专业人士介绍,此次中概股以CDR的方式回归,意味着券商将有机会承接优质中概股的大单,同时国内投资者也将可以更方便地接触到更多好股票。但是其特殊的交易机制及模式,将给券商和投资者带来新的要求。
根据上交所多年前发布的CDR的可行性报告,其中认为CDR的交易机制及交易模式应为:中国投资者在券商处买入CDR,券商则需通过境外券商或者自身境外分支机构购买相应公司的股票,因而学界和券商界更愿意将CDR比作“转换器”,其交易操作会比普通股票复杂。
CDR在操作中的转换,也无形中对券商实力和能力提出了更高的要求。从上图可以看出,CDR交易流程中有两个最重要的角色:存券机构和托管机构。首先,存券机构,只有券商具备其发行、证券注册等职能的资质;其次,关于托管机构,由于CDR存托和解押股票都涉及境外的流程,为保证交易的安全、高效、稳定运行,一般需要为对应存券机构的境外分支机构;同时,由于在境外购买基础股票需要消耗一定的资本金,对于券商实力将有进一步要求。
据了解,目前来看,能够满足以上条件的只有在境外已经运营较为成熟、积累下足够资本金的龙头券商。
因此也有说法,CDR制度的推行对于大券商是最大的利好。因此一旦CDR制度推行,大券商等于建立了国内资本市场和境外上市优质中资股的联通通道,而优质股票具有资源稀缺性,大券商的“护城河”由此而来。
投行实力比拼
根据上交所最新统计数据,在注册资本排名前20位的券商中,申万宏源(5.120, -0.11, -2.10%)(港股00218)以330亿元遥遥领先,为排在第二位的平安证券的两倍多。而海通证券(10.410, 0.00, 0.00%)(港股06837)、中信证券、中国银河(14.400, -0.41, -2.77%)(港股06881)证券等传统大券商均排在前列,且相差不大。
最考验券商投行能力的,是股票的承销金额和数量。根据Wind数据统计,在主承销商承销数量与承销金额排名中,中信证券和中信建投牢牢占据前两名的位置;而在保荐人数量方面,传统大券商优势明显,中信建投、广发证券(15.520, -0.49, -3.06%)(港股01776)、海通证券、招商证券(18.220, -0.40, -2.15%)(港股06099)等均排在前列;而从保荐项目审核通过率来看,自2017年至2018年2月,华泰联合证券以95%的高通过率雄居榜首,中信建投、国泰君安(17.440, -0.22, -1.25%)(港股02611)紧随其后。
大券商受青睐
富士康“光速”IPO,掀起独角兽概念热潮。记者查阅富士康招股说明书,发现其保荐团队可谓豪华:保荐机构和主承销商同为中金公司,律师事务所为北京市金杜律师事务所,会计师为普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙),评估机构为北京中企华资产评估有限责任公司。
先前同样引发市场关注的360借壳回归A股,华泰联合证券拔得头筹,既是360私有化的财务顾问,又是360借壳的独立财务顾问。而且,华泰联合还是江南佳捷上市的保荐人(主承销商)。
而第一批将以CDR方式回归A股的阿里巴巴和京东,选择的保荐机构(如中信证券、中信建投等)都是具有相当实力的大券商。在上述各项统计排名中,他们基本都位居前列。
除了阿里巴巴和京东,另外还有6家(百度、腾讯、携程、微博、网易以及舜宇光学)也被列入首批入围CDR名单的企业,未来将会有更多的优质中概股通过CDR回归A股,承销保荐最终花落谁家,无疑将率先引起大券商的激烈争夺。
责任编辑:陈悠然 SF104
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股市直播
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北京红竹今天 08:23:54
3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。 -
北京红竹今天 08:23:51
2、调整开始了?我觉得差不多开始了,昨天红竹在午报中强调的就是本周有洗盘的预期,时间窗口就在本周二三,这不,周二就来了。恒生科技指数和创业板还没有跌破防守线,沪指也没有出现五分钟级别三买,客观信号没出现。但高位股筹码松动了,已经非常明显了,就当调整开始看待不会出大错,顶多不赚钱,至少不会亏损。调整的话,看日线级别回落一笔,至少五个新低,五个新低之后上证50ETF、沪深300ETF,到时候可以定投一些。如果恒生科技ETF也能给个至少五个新低,那就漂亮,至少可以给一些投资者再次定投的机会了。毕竟只有恒生科技ETF最有性价比。 -
北京红竹今天 08:23:45
1、缩水辛辛苦苦一个月,一天缩水回到解放前,昨天总利润已经到了3.9%,昨天看到一只DS点火信号,立刻下手买入,代码输入错了,整了个乌龙指,今天亏损出局,总账户损失1%点多。这是白白丢掉的,人家乌龙指都大赚,我这是大亏。再加上昨天买入的DS,买入后直接大涨7%,今天大跌8%。今天还做了加仓,正常交易其实还算OK,也算正常的曲线回落。没有乌龙指的话,总盈利应该在2%以上。就这乌龙指搞的我郁闷呀。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 08:03:55
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趋势领涨今天 08:01:04
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股道龙门今天 07:39:29
今日大跌动因解析首先,AI赛道遭遇“黑天鹅”国际竞争加剧:马斯克旗下xAI发布新一代大模型Grok-3,性能超越DeepSeek等主流AI产品,并宣布可能开源Grok-2,直接冲击A股科技股信心。国内AI概念退潮:前期领涨的DeepSeek相关板块(如算力、应用端)因技术替代风险大幅回调,拖累市场情绪。其次,美联储“鹰派”压制全球流动性降息预期落空:美联储官员接连表态,强调通胀压力下3月降息无望,美元走强导致外资回流压力增大,A股北向资金呈现净流出。国内政策对冲有限:尽管新型储能、低空经济等产业政策持续出台,但市场更关注外部流动性收紧对估值的压制。再次,避险情绪主导调仓板块轮动加速:资金从高估值科技股撤出,转向银行、高股息等防御性板块,四大行股价创新高印证避险需求。缩量下跌信号:两市成交额缩至1.79万亿元,反映市场观望情绪浓厚,增量资金入场意愿不足。近期热点板块分析1. 政策驱动型:储能与固态电池催化因素:八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》,明确2027年目标,全固态电池技术路径获机构力挺。市场表现:宁德时代(sz300750)、赣锋锂业(sz002460)等龙头逆势走强,资金博弈政策落地后的业绩兑现。2. 避险偏好型:银行与高股息板块逻辑支撑:社融数据超预期、银行资产质量改善,叠加低估值属性,成为资金“避风港”。工商银行(sh601398)、建设银行(sh601939)等获机构增配。3. 技术迭代型:机器人(sz300024)概念短期催化:宇树科技算法升级、Meta加码AI机器人(sz300024)投资,人形机器人(sz300024)商业化进程提速。核心标的:减速器、传感器等细分领域(如绿的谐波(sh688017)、奥普特(sh688686))反复活跃。综合分析:短期市场或延续震荡,需观察权重股能否稳住指数,以及科技股止跌信号,主线方向依然围绕人形机器人(sz300024)、人工智能两大方向挖掘机会! -
徐善武今天 07:19:28
今天市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。今天盘面上主要高位连板情绪退潮,影响了整个盘面,跌停多比较伤市场人气,前期热点板块AI等都是大跌,前两天卖在高位的朋友,今天是不是可以放心了?不要担心卖飞,也不要担心不是卖在最高点。今天替代ds热度的是电池板块,这主要是因为昨晚新能源储能的利好。低吸高抛模式有望是最好的应对方式,耐心等待回调到位。内资主力资金一天流出近千亿,而且近期指数不断试探向上,但是主力资金持续的流出,最能够说明市场上一些高位股资金在出货为主。今天之所以银行护盘指数,实际上是前几天高位震荡之后,市场信心已经完全不够了,在信心不足的情况下,只能拉升银行板块护盘,换个角度来讲,银行如果不维稳的话,这几天内资流出可能会对市场情绪造成更大的冲击,最后指数面子表现就会不好看了。同时今天指数回落到3214点就开始有所支撑,这个位置也刚好是10天线和60天线的交叉位,短期这里会有一定的支撑,如果自己是炒作热点的,短期可能要谨慎一些,现在除了科技相关有一定的泡沫之外,其余一些行业的泡沫几乎是比较低,整体上没有必要太过于悲观了,指数已经被上面定调,增量资金也在等待回调后的入场时机。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:13:19
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)指数盘中巨震,三大指数冲高回落,收盘跌幅基本在1%以上,沪指有银行新高护盘,较为失真,二月份春季躁动行情迎来首次日线级别强分歧,第一博市场上涨速度较快,但大题材时间远未到结束时间,明日科技主线题材修复,关注修复力度;2)量能,沪深两市今日成交额18263亿元,较上个交易日19718亿元减少1455亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业1家红盘,银行等板块涨幅居前;文教休闲、传媒娱乐、广告包装等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
徐善武今天 07:08:27
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趋势起航今天 07:08:20
市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。锂电池概念股一度冲高,杉杉股份(sh600884)等涨停。下跌方面,DeepSeek等AI应用股集体调整,杭钢股份(sh600126)等多股跌停。板块方面,电池、银行、贵金属等板块涨幅居前,Sora概念、教育、传媒、DeepSeek等板块跌幅居前。截至收盘,沪指跌0.93%,深成指跌1.61%,创业板指跌1.98%。