沪港深基金三季度揭秘：金融一骑绝尘 医疗翻车死扛

　　今年以来，港股在多重不利因素的影响下屡遭重创，令去年大放异彩的沪港深主题基金集体“翻车”。尤其是在刚刚过去的第三季度中，港股并未明显好转，沪港深基金也未能摆脱业绩进一步下滑的趋势。据智通财经统计，321只沪港深基金的平均回报率为-2.72%，较二季度和一季度的-2.22%和-2.04%回报率而言，下滑的幅度进一步加大。

　　其中，一共有211只沪港深基金的回报率为负数，15只回报率低于-10%，主要是投资于医疗行业产品。有103只沪港深基金在此期间出现正收益，仅8只产品回报率超过5%，主要是投资于金融行业的产品。从这些基金的三季报来看，各自的基金经理都对各自所偏好的行业抱有坚定的信心，除了按兵不动，就是加仓持有。

　　金融股成支柱

　　2018年第三季度，在美日经济基本面持续上行、全球地缘政治冲突加剧、中美贸易摩擦升级的背景下，全球股票市场走势出现明显分化。其中，受贸易摩擦影响最为直接的东亚市场普遍疲软，A股和港股均表现低迷。据智通财经统计，期间，上证指数跌0.92%，恒生指数跌4.03%。

　　（上证指数2018年第三季度K线图）

　　（恒生指数2018年第三季度K线图）

　　在此背景下前期跌幅较大的金融周期出现了一波较为显著的情绪修复，主要投资金融行业的沪港深基金表现也成功穿越牛熊。据智通财经统计，公募基金市场上的321只沪港深基金中，有103只沪港深基金为正回报，但平均回报率仅为1.56%。回报率超过5%的产品，有且仅有8只，而且大部分名称都带有“金融”的字样。

　　业绩表现最为抢眼的基金为国富金融地产C（001393.OF），该产品在第三季度出现了7.1%的回报率，一改上半年的颓势。 

　　据智通财经了解，国富金融地产C在今年以来一直保持均衡偏低仓位操作，在二季度股票仓位仅占基金总资产的43.74%，但在9 月下旬择机加仓将金融板块（包括银行股和保险股），将仓位由二季度末的33.03%增加到三季度末的66.8%，整体股票仓位也提高到了78.19%。受惠于金融板块在三季度出现了一波较为显著的情绪修复，国富金融地产C在三季度获得了抢眼的表现。不过，作为沪港深基金，国富金融地产C并未通过港股通交易机制投资港股。

　　嘉实金融精选A（005662.OF）和嘉实金融精选C（005663.OF）分别以6.97%和6.81%的回报率，业绩排名第二和第三。据智通财经了解，嘉实金融精选A和嘉实金融精选C都是嘉实基金管理有限公司在今年2月份发布的产品，虽然收费方式的不同，但它们都是同一个基金，投资组合一样。

　　据嘉实金融精选三季报显示，该基金在三季度末结束建仓，并在8-9 月逐步将股票仓位加到80%以上。截至9月底，该基金股票仓位为80.13%，其中A股和港股的股票仓位分别为55.93%和27.96%。在已有仓位中，无论是A股还是港股，该基金都主要投资于金融行业（包括保险和银行）的龙头。

　　以下是嘉实金融精选三季度的十大重仓股：

　　嘉实金融精选和国富金融地产C一样，都是受惠于金融股在第三季度的反弹，业绩在第三季度迎来爆发。而且这两个基金都继续看好保险和银行这两个板块后续的表现。

　　值得注意的是，嘉实金融精选重仓持有的港股包括新华保险（01336）、中国财险（02328）、新城发展控股（01030），三者在其港股仓位的60%。新华保险（01336）和中国财险（02328）在三季度上涨了17.27%和9.09%，但新城发展控股（01030）却表现低迷，期间累跌27.88%，而且进入10月以来并没有止跌的势头，又跌去18.54%。嘉实金融精选认为应该关注地产龙头的估值修复机会。

　　除了加仓并把握住金融股的上涨的基金获得了可观的回报外，还有一种基金也获得了亮眼的收益，那就是灵活空仓的基金，如中欧优势行业（005278.OF）。

　　据中欧优势行业三季报显示，截至三季度末，该基金的银行存款和结算备付金合计占基金总资产的99.98%，这意味着该基金已经保持空仓的状态。但是该基金在三季度出现了6.11%的回报率，这以为着基金在报告期内有操作过，只是在获利后就果断落袋为安。

　　“三季度我们继续超配债券，低配股票，有效控制了股票市场下跌对组合的伤害，确保了组合净值的稳定增长。”欧优势行业在三季度报中也做出了相关的解释。

　　医疗股成绊脚石

　　至于在上半年主投医疗行业而表现抢眼的沪港深基金，在医疗股回调下，都在三季度“摔倒”了。

　　据智通财经了解，医药沪港深基金之所以在三季度遭遇重挫，主要是从7月份开始，医药行业黑天鹅事件开始了集中性的频发，包括长生疫苗事件、华海药业缬沙坦事件、美年健康假医生门、药监部门人事调整等。接二连三的高频黑天鹅事件，客观上引发了对医药股投资的信心动摇。

　　恰巧在整个上半年，医药股表现尤其突出，资金也大量聚集在医药股上，其中不乏大量短期的投机性资金。面对群发的黑天鹅事件，资金聚集效应开始瓦解，并引发了资金的雪崩式崩溃。导致A股医药行业指数的申万医药指数单季回调14.47%，恒生内地医药保健指数下跌14.89%

　　据智通财经统计，321只沪港深基金中有近70%只产品的回报率为负数，15只回报率低于-10%，多数名称都带有“医疗”的字样。

　　宝盈医疗健康沪港深（001915.OF）以-14.49%的回报率垫底。据宝盈医疗健康沪港深三季报显示，该基金的股票仓位依旧保持高位，达92.52%。宝盈医疗健康沪港深十大重仓股的持仓和标的也没有大的变动，合计占基金资产净值的75.10%。这意味着，在医药行业大幅回调的背景下，宝盈医疗健康沪港深并没有减仓或者个股调仓的欲望。

　　智通财经注意到，该基金的十大重仓股中，只有石药集团（01093）属于港股，而该股于下半年以来的走势和上半年截然相反，在报告期内大跌29.87%。

　　以下是宝盈医疗健康沪港深三季度的十大重仓股：

　　同样在三季度没有做太大的个股调整，并保持持仓个股的相对稳定的嘉实医药健康C（005304.OF）和嘉实医药健康A（005303.OF）在基金净值方面也出现了较大的跌幅，分别为-13.69%和-13.54%。

　　嘉实医药健康表示：“本基金着眼于中长期，致力于寻找能为投资者带来长期高回报的优质医药企业，配置受益于行业新周期，符合产业发展趋势的龙头企业，所以个股和仓位并没有大的调整。”

　　与宝盈医疗健康沪港深基金一样，在嘉实医药健康的十大重仓股中，仅有一直港股，即石药集团。

　　至于在上半年表现最为抢眼的医疗沪港深基金汇添富全球医疗人民币（004877.OF）、汇添富全球医疗美元现钞（004879.OF）、汇添富全球医疗美元现汇（004878.OF），在三季度分别出现-3.61%、-7.34、-7.34%的跌幅。

　　据智通财经了解，汇添富全球医疗人民币、汇添富全球医疗美元现钞和汇添富全球医疗美元现汇都是添富全球医疗混合（QDII）下属分级基金。据添富全球医疗混合的三季报显示，该基金的股票仓位不减反增，由二季度的62.59%增加至77.37%，主要加仓中国的医疗股。

　　在添富全球医疗混合（QDII）的十大重仓股中，仅有药明生物（02269）和石药集团（01093）两只港股，不过药明生物在三季度的持股数有所下降，而石药集团则出现加仓。

　　面对医药股的回调，添富全球医疗混合（QDII）表示：“出现好价格的中国资产仍然值得坚守。”

责任编辑：陶然