全国政协委员、交银施罗德谢卫：加大直接融资比例

　　经过近30余年的发展历程，中国资本市场具备了在更高层面谋求发展的基础。

　　在2018年政 府 工 作 报 告中，国务院总 理李克 强指出：“加强金融机构风险内控。强化金融监管统筹协调，健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管，进一步完善金融监管。”

　　“追究金融风险的源头，也可以从融资结构的角度来考虑。”已连续三届当选全国政协委员、基金行业唯一的政协委员、交银施罗德副总谢卫在接受《中国经营报》记者专访时如是说。这一点与政 府 工 作 报 告中强调的，要“提高直接融资特别是股权融资比重”不谋而合。

　　谢卫还就新时代如何建设资本市场以及如何加强金融精细化监管等一系列问题详细阐述了自己的看法。

　　增加直接融资比重

　　《中国经营报》记者：就整个金融行业防风险看，你觉得2018年最重要的是什么？

　　谢卫：金融风险的成因也可以从融资结构的角度来考虑，其核心是由直接融资和间接融资的比例失调、直接融资发展不够引发的。

　　发达国家以直接融资为主。近年来，虽然我国直接融资和间接融资格局已经发生了一些变化，但依然以间接融资为主。

　　企业间接融资的资金来自银行，银行的资金来自老百姓。现在受到各种金融业态，如以互联网金融为代表的宝宝类产品的冲击，银行负债成本上升，活期存款减少，投资成本也相应提高，银行再给企业授信时成本更高，所以企业融资成本较贵。直接融资的好处是自担风险，可有效降低企业的融资成本。

　　此外，直接融资以国家信用为基础，间接融资以民间信用为基础，如果间接融资占比过大，就不利于分散金融风险。

　　《中国经营报》记者：维护金融安全的核心是什么？

　　谢卫：改变我国融资结构，有助于从源头防范或化解金融风险。事实上，加快建立直接融资体系，在政 府 工 作  报 告、金融工作会议中也多次被提及，但目前还没有落实到战略规划层面来解决这一问题。

　　为维护金融安全，我们一定要重视监管、加强监管，因为强监管能形成巨大的威慑力。片面追求利润、追求规模、打擦边球等问题都需要强监管来约束。同时，监管一定要触及企业内部的治理结构，如果出现公司治理结构和监管不一致的情况，监管一定要干预，这就是精细化监管。

　　《中国经营报》记者：2018年政 府 工  作 报 告里再次指出，要加强协调监管，那么监管工作如何分步走？

　　谢卫：过去，由于存在混业经营下分业监管的矛盾，甚至滋生监管套利。监管套利、加杠杆也是过去金融乱象的重要表相之一。在前两年的提案中，我也多次提出关于整治金融乱象的问题，现在再次强调监管协调也说明，监管协调是做好监管工作的第一步。

　　在我看来，监管工作最好分两步走：首先，信息共享，即监管的信息和数据要共享。其次，步调一致，理念统一。金融稳定委员会成立以后，要解决的是监管格局与方向的问题。

　　此外，监管还存在不够精细化的问题。如今，金融业态越来越复杂、相互交织。混业经营使得银行、保险、券商、基金之间都有了千丝万缕的联系，任何监管政策变动或处理不当，都有可能会引发连锁反应。所以，监管一定要有预判、做预案。还要保持政策的连续性、稳定性和长期性，窗口指导不宜过多。

　　同时，我们还要优化人才队伍。监管是具有很强的专业性的工作，监管队伍的人才一定要优化，需要专人去协调。

　　以净值管理为核心

　　《中国经营报》记者：资管新规即将落地，你觉得这对于一些行业是否会存在操作困难的情况？

　　谢卫：资管新规是一个里程碑，它表明监管部门已经意识到资管行业的确需要有统一的步调和标准。目前资管新规还在制定中，由于各金融行业情况不同，对于资管新规的可操作性，各行业的评估结果也不一样，对一些问题尚有争议。而且，对于一些行业与机构而言，执行起来可能会有一定困难，其过程可能会有阵痛。但我们看到，监管部门的决心是坚定的，依然要分步骤审慎推进。

　　资管新规最核心的理念就是净值管理，对于基金公司来说，净值管理一直是基金业重要的法宝。除货币基金外，基金产品基本上都是净值型产品，我们一定要坚持不懈地做下去，只有这样，才能真正把保本保收益的包袱卸掉。

　　《中国经营报》记者：关于如何做好净值型产品，有没有银行来向基金公司取经？

　　谢卫：我相信马上就会有。就银行做净值型产品而言，对于银行的系统改造、人才队伍的建设、投资流程的构造、银行文化和投资文化的冲突都是比较大的工程，所以银行的转型是一个渐进的过程。基金行业作为资产管理行业的先行者，在某些方面应该承担引领整个资管行业转型发展的重任，我们也乐于与合作机构一起分享我们的投研文化、营销文化、产品文化以及风险控制等诸多经验。

责任编辑：郭春阳