首先，年初大概两周多时间市场又偏执的演绎了过去一年半“大象起舞”的风格，而一些200亿左右市值的中盘股，即使有业绩，且业绩兑现概率比较高，不依靠外延的股票在这样的风格下也在持续被抛售，跌了不少，这种偏执的市场风格已经到了比较极端的地步，换个角度来说，市场对于成长股的悲观程度又更进了一步。
本报告聚焦3月之前的A股整体投资策略。在3月进入监管、通胀、增长几个维度的再博弈之前，市场的风险偏好不低，我们对A股依然比较乐观。配置上“守正”为上、“随势”次之、“出奇”为下。 再博弈之前，A股大势不会明显衰弱。影响2018年上半年大势节奏的关键因素有三：金融监管、经济与盈利、“再通胀”预期。3月之前这些因素不会带来重大风险，增量自己继续驱动市场。
中国经济的两大引擎出口和房地产受益于全球经济增长乐观与中国房地产低库存，供求稳态之下企业盈利改善持续性得到确认。我们认为，年初上证综指罕见的“十一连阳”，以及以金融地产为首的大周期板块出现戴维斯双击，反映了部分敏感的投资者重估大周期从估值最低的品种入手。
核心结论：①17年和18年市场上涨逻辑相同：企业盈利持续增长、机构增量资金入场，扰动变量不同：17年是金融监管、18年警惕通胀和海外波动。②17年和18年结构特征相同：价值股更强源于投资者更追求盈利的确定性，领涨行业不同：17年白马消费走强、18年金融股更佳。③维持全年乐观，短期躁动上涨后仍可能反复，上半年偏价值，金融性价比最高，消费白马可配置。
总体而言，我们对A股市场维持去年底以来的乐观看法。短期市场在快速上涨后可能会面临一些震荡和调整，但目前依然没有看到中期上升趋势的逆转。短期市场尚不具备全面的所谓风格切换的条件，市场核心线索在金融地产板块的估值修复逻辑和通胀链的景气上升预期，下一步可关注成长股反弹机会。中期战略性看多创业板指。配置上重点关注银行、地产、航空、TMT、军工等。主题重点关注通胀链、军民融合、半导体、5G、海南等。
春耕行情继续如火如荼。上周市场延续了开年以来的强势继续大涨。板块中，大金融领涨，银行、非银涨幅均超过5%。我们自12月24日起左侧建议布局春季行情。1月1日发布的月报《正是春耕时》中我们明确看多，认为“11月以来经历连续调整、市场此前积聚的风险充分释放后，春耕行情即将开启”。上周，我们再添一把火，认为即使遇到短期波动（如上周一的调整），也不需恐慌，春耕行情仍将继续前行。
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