中原证券研究所：08年行业比较投资策略(6)

　　5.房地产业

　　支撑行业需求增长的三个因素长期存在：城市化带来的新增需求、改善性需求和人民币升值导致的投资需求。长远来看，在一个逐渐规范化的市场中，融资能力和开发速度是影响房地产公司经营绩效的关键，这也是房地产公司的核心竞争力。

　　2008年，房地产行业业绩仍将保持快速上涨的趋势，行业内大部分上市公司股价在2007年后期经过较为充分的调整，重点公司2008年平均动态市盈率为32倍，具有较高投资价值。我们给予房地产行业“优于大市”的投资评级。

　　重点关注万科、金融街、中华企业、栖霞建设、大连友谊等5家公司，风险提示：由于我国处于重工业化时期和城市化进程加速期，针对房地产行业的宏观调控在我国近一个阶段内将是常态。虽然调控不会改变行业增长的趋势，短期内受到压制的刚性需求未来也会释放出来，但调控将影响房地产公司的短期业绩，对短期投资者而言，风险较大。

　　(研究员：魏博)