中原证券研究所：08年行业比较投资策略(5)

　　4.证券业

　　伴随国民经济的持续、稳定、高速增长，以及股权分置等基础性制度顽症的解决，资本市场迎来大发展时期，资本市场的规模扩容势在必行，在此过程中，证券行业无疑是最直接的受益者；于07年8月结束的证券公司综合治理整顿，将推动证券行业结构的优化；集合理财、权证创设、资产证券化、直投业务，以及融资融券等有望在08年推开的创新业务，将加快证券公司多元化业务结构的形成。简言之，正处于高速增长期的中国证券业正面临着全新的发展机遇，我们给予行业“优于大市”的评级。

　　重点关注中信证券、国元证券、海通证券等3家公司风险提示：受到政策的限制，融资融券等新业务的开展面临不确定性；三大传统业务仍然是证券公司的主要收入来源，行业整体层面的多元化收入结构的形成需要时间；中国加入WTO承诺的逐渐兑现，将加快证券业对外开放的步伐，国内证券业将面临外资投行的巨大竞争压力。

　　(研究员：邓淑斌)