中原证券研究所：08年行业比较投资策略(2)

　　附录：2008年重点关注行业

　　1.航运业

　　基于“中国因素”、干散货有效运力不足、塞港和运距变长等因素存在，08年BDI指数均值仍将超过07年，但在09年以后，随着大量干散货运力释放，国际干散货市场走势将可能发生转折；运力投放过快是造成油运市场持续低迷的主要原因，预计单壳油轮退出影响将在09年体现出来(乐观估计是08年下半年)，届时油运市场将有可能摆脱目前低迷状态；08、09年集装箱航运市场供需缺口继续缩小，市场将维持目前的反弹局面；08年船用燃油均价相比07年将有较大增长，但由于航运公司具有较强的转嫁成本能力，燃油成本上升影响不大；“国货国运”政策大幅提高我国石油、铁矿石的“国运度”，国内航运企业有望在政策的保护下获得更多的业务量和市场份额；未来航运企业重组为大势所趋，行业整合将是未来航运类上市公司的最大看点。

　　2008年航运业的三条投资主线：投资景气度高的干散货航运业和持续反弹的集装箱航运业；投资受益于“国货国运”政策的上市公司；关注资产注入和行业整合带来的投资机会。重点关注中海发展、中国远洋和南京水运。

　　风险提示：全球经济如进入衰退期将影响国际海运需求；供给过快增长导致航运业供求关系失衡；船用燃油价格上升增加航运公司成本；国内航运公司估值水平偏高。

　　(研究员：高世梁)