捕牛者说 二季度优秀基金经理访谈录(6)

　　坚持自己才能获得好收益

　　-红周刊记者 林中

　　———访基金裕泽基金经理陈亮

　　二季度净值增长率：46.13% 上半年净值增长率：63.95%

　　二季度末基金份额：5 亿份 基金规模：14.62 亿元 股票仓位：78.86%

　　前三大配置最高的行业：机械 、设备 、仪表 (17.99%)食品 、饮料 (13.94%)金融 、保险业(11.89%)

　　前五大重仓股：双汇发展、万科 A、浦发银行、深

　　对行业和个股进行精确配置

　　《红周刊》：在二季度，基金裕泽取得佳绩的主要原因是什么？

　　陈亮 ：首先 ，我们不做大的资产配置的变动，因为市场仍是在牛市之中 ， 对于市场可能出现的10%~20%的调整，进行大的仓位调整实际效果意义不大。其次，在行业和个股的选择上，进行比较精确的配置。我们更多地是通过数量模型和数据的统计比较来寻找市场机会。最后，我们自本季度初在房地产行业上加强配置，并逐步重仓持有，取得了不错的收益。对于大涨的低价股，我们搞不清它们涨升的原因，所以不会参与。我想正是由于坚持了自己的东西，这才是我们获得较好收益的核心因素。

　　《红周刊》： 最不满意的操作是什么？

　　陈亮：操作上比较遗憾的是我们对保险股不太敏感， 没有对保险股进行配置。 因为当时看保险股的估值并不低， 同时也有很强的加息预期， 认为对保险股可能会产生一定负面影响。

　　三季度看好周期性资产

　　《红周刊》：对“两率 ”齐动的宏观经济政策怎么看？ 看好哪些行业及主题？

　　陈亮：本次加息力度比较温和，幅度也比市场预期得要小， 而且关键是目前经济运行情况并不像大家想像得那样过热。 目前 PPI 保持相对平稳状态 ，CPI 温和上涨 ，而且近期 CPI 涨幅比较大， 主要是食品价格特别是肉价上涨的因素造成的，这可以说是单部类价格上涨， 而不是经济中各个层面的整体上涨。 总体来看， 目前经济运行仍在比较和谐的状态下。

　　对于市场指数的判断没有什么意义，关键是看市场的核心估值和上市公司业绩增长的情况如何。 目前市场股市估值在30倍市盈率左右，而下半年上市公司的业绩增长也比较确定，所以，市场的机会也就因此而存在。总体看，三季度我们看好周期性的资产 ，包括钢铁、有色 、煤炭等行业。 另外，继续看好房地产、银行，同时也看好优势制造业的代表机械行业等。

　　《红周刊》：从契约上看，基金裕泽属于科技基金， 但在科技股上的配置并不多。

　　陈亮： 基金裕泽的确在契约上属于科技基金， 这主要是与基金最初成立时特定的市场情况有关，属于历史遗留问题。

　　从另外一个角度看， 目前中国所处的发展阶段， 使得其优势产业更多地是以机械行业等为代表的制造业， 这其中当然也有一些技术含量。 不过， 中国目前的经济发展水平， 使其还没有到孕育很多高科技企业的层面， 而且上市公司中优秀的高科技公司就更少了。