建议把握八大投资机遇：全球金融危机背景下中国企业国际化的策略性投资机遇；全流通背景下的“并购”投资机会；熊市后期防御性投资机会；我国加速城镇化进程带来的城市服务业快速发展的机遇；新一轮经济增长动力的投资机遇；宽货币政策下银行业稳定收益、高负债与可选消费行业盈利改善机会；大宗原材料下跌背景下需求稳定行业利润回升的机遇；经济下行周期中建材、建筑、银行、房地产率先回暖机遇。

　　兴业证券：无畏的希望

　　2009年宏观经济依然被迷雾笼罩，困难不亚于1998年，我们判断，中国经济至少将经历两年多的调整期。基于扩张性经济政策继续及时实施的假设，2009年上半年有望进入U型底部，加速下滑势头将止住。我们自上而下进行模型预测，在GDP增长8.8%和GDP增长7.7%的乐观情景和悲观情景下，A股上市公司2009年净利润分别增长3.4%和-16%，2009年上市公司业绩将在零增长的边缘徘徊。

　　2009年A股市场面对的不确定性比2008年降低，市场环境表现为：基本面数据糟糕、政策扩张、改革创新、流动性提升、预期改善、估值修复。2009年行情将在一片悲观和疑惑中反复震荡出现。就上半年而言，一季度经济数据将连创新低，悲观预期可能提前兑现，行情波动性比较大，但是围绕政策的主题投资将依然不乏机会；二季度随着货币政策和财政政策放松的累积效应开始发挥作用，经济有望阶段性见底，部分周期性行业的财务指标也有望阶段性见底，行情因此进入提升期。就全年高点而言，上证综指3000点甚至更高并非不能期待。

　　东吴证券：政策累积效应引领市场艰难转折

　　2009年将是A股市场在经历创纪录大跌后的休养生息、调整蓄势年，市场处于由全球化危机中的超级熊市艰难迈向全流通背景下的新一轮牛市的过渡阶段。我国经济面临的严峻形势、全球经济及外围市场的动荡、大小非解禁迎来历史高峰期仍是2009年制约市场的三大关键因素，投资者信心还需在政策及经济逐步转暖情况下缓慢恢复。但可以预期，在政策支持、基本面转变、流动性改善、制度创新、管理层呵护等有利因素影响下，虽然经济最困难的时点还未出现，但股市最恐慌的时候已经过去。政策连续叠加刺激市场的累积效应终将会从量变到质变，2009年A股市场有望在艰难反复中迎来新的转折。

　　综合市场各方面因素分析我们认为：2009年A股市场经常性运行范围将在上证综指1700-2700点之间。但考虑到业绩下降的极端性因素和政策超常规的支持都可能大概率发生，全年延展性波动区间将在上证综指1550-3050点，对应2009年市场预期PE为15-23倍上下。市场可望演绎上半年震荡反弹、下半年箱体整理走势。

　　长城证券：冬寒犹存暖意 坚持积极防御

　　预期2009年和2010年中国GDP实际增速分别在7.8%和7.4%左右，不支持2009年成为周期性底部。但考虑外需复苏、房地产回暖的可能，加上投资拉动效应的显现以及去年四季度后基数效应的带动，2009年三、四季度中国经济仍然存在阶段性回暖可能。

　　2009年A股公司业绩不可避免地步入寒冬，继2008年降至个位数增长后，我们预期2009年业绩将同比下降3-13%左右。贯穿全年的经济与业绩“寒冬”和阶段性交织其中的丝丝“暖意”将成为2009年市场的重要特征，从而宽幅震荡格局和波段性机会成为可能。我们预期2009年上证综指核心运行区间在1500-2700点之间，对应于2009年-10%到-5%的业绩增速，以及12-18倍的滚动PE波动范围。

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