挖掘具有补涨潜力的品种

　　提要：申购中国人寿的扩容压力逐渐释放，市场人气有所回升，特别是受两税合一的利好刺激，新一轮寻宝游戏已渐渐展开，除了部分大蓝筹指标股外，一些新的补涨品种也开始活跃，建议投资者结合具体情况进行跟踪关注。

　　博弈预期，博弈元素-----------------略，见完整版

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)大主力决定市场的风格与机会：在一两年前，基金作为国内最大机构投资者，一个基金有几十亿的规模已经算得大象；但现在情况却改变了，随便百亿以上的基金都不在少数。可以说，现在市场已经跨入了大机构的时代，资金充裕是目前机构最大的特点之一。市场的参与主体总是决定市场的表现，以前市场的上升行情总是进二退一，全副小心翼翼的样子。但现在不同了，只要看好，上涨过程犹如行云流水，一气呵成。

　　中国人寿冻结的资金超过8000亿，其规模已经超过了工行冻结的纪录，分流的资金应该不少。但从二级市场的表现来看，分流的压力似乎无关痛痒，工行、中行，中石化三只指标股，仅三天的成交额就达到170亿左右，可见目前市场资金的充裕。

　　机构要顺利运作手上的巨额资金，只能寻找大蓝筹。一方面，大蓝筹容量较大，方便大资金进出；除此之外，大蓝筹是管理层重点培养的对象，在优质不断资产置入的背景估值水平不断提高。另一方面，随着目前指数的不断上涨，市场的风险在不断加大，关注风险已经大多机构的共识。如今年的大赢家QFII，已经逐步减仓部分重仓股，开始扎堆大蓝筹。事实上，扎堆大蓝筹可能是机构的重要思路之一，因为在股指期货推出后，机构可以利用做空来锁定收益，从而避开明年可能出现的牛市调整带来的系统性风险。

　　因此，两税合一更大程度上只是新一轮寻宝游戏的幌子而已，扎堆成长性好的大蓝筹和挖掘估值偏低的大蓝筹，备战明年才是机构的真正目的。因此，银行、通信、地产、钢铁等行业的龙头企业轮番表现，将是后市的重点特征之一，这点本栏在前面的文章中已经提到。

　　2)重点关注部分补涨品种：大蓝筹是机构运作的重点对象，这点是不容置疑的，但这类个股涨幅已经不小，对于后知后觉的投资者来说，完全可以退而求其次，寻找补涨空间较大的二线蓝筹股。例如，

国家发改委价格司起草的资源性产品价格改革的方案《关于深化价格改革促进资源节约和环境保护的意见》已获得发改委主任办公会议的原则通过，在继续征求地方意见后，即将上报国务院。如果获国务院同意，中国的资源性产品价格将在2007年之后面临一场全面调整。投资者就可以选择受益资源价格改革的相关个股。

　　本栏建议可重点关注煤炭股，按发改委的意思，煤炭价格将坚持市场化改革方向，即市场的供求关系来决定价格。目前，小煤矿的关闭力度加强和煤炭企业成能重新核定将减少目前国内煤炭的潜在供给量，同时，新型煤化工的发展将增加煤炭需求量，这些因素都对2007年煤炭价格形成强大的支撑。另外，涨幅相对落后的电力股，高速公路股，港口股也值得关注。

　　二)主力资金博弈：

　　大蓝筹是市场的定海神针，属于股指期货推出后的战略配置品种，主力必然会围绕该板块反复运作。除了选择部分大蓝筹外，主流资金也开始大胆挖掘部分成长性较好的绩优股，包括老基金的一些重仓股。另外，广深铁路上市后，对交通设施板块与新股板块可能有刺激作用，特别是交通设施板市盈率普遍不高，属于安全防御板块，也是主流资金布局的重要品种之一。

　　三)中小散户之间博弈：

　　注意短期内大市的结构性风险，建议减少操作为主，或者将目标定向部分调整到位的大蓝筹，或者质地较好的基金重仓股。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明日大盘维持震荡盘升格局。

　　机会板块预期：预计交通设施等防御性板块部分个股仍然有较好表现。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的超跌反弹个股，注意逢高出局，同时注意市场分化的风险。

　　保护措施：建议逢高减磅，适当控制仓位。

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