医药流通 有望接过蓝筹大旗

　　大盘轻松突破2500点关口，多头的气势如虹令众多看空后市者扼腕长叹。那么踏空者是不是就真的没有机会了呢？其实不然。纵观今日盘面，虽然个股呈现涨多跌少的普涨之势，但真正领军的则是以银行、钢铁等为代表的指标股，以及近期的热门品种3G和消费。以上板块虽然也出现过阶段性的调整，但总体来看，其始终保持着上涨的大方向，且已经在这个方向上前进了很长一段距离。因此，此时空头若杀入领涨的热门品种其风险无疑较大，所以，我们认为，具备良好题材且估值相对偏低的品种，才是踏空者避免继续踏空的优良选择，而 医药物流板块正是题材优良、有望得到资金关照的估值洼地。

　　一、医药板块估值优势明显 深得外资和QFII的青睐

　　在大盘发力上攻一举不断创造历史高点，各板块均有所变现的情况下，医药板块的沉寂值得引起我们的注意。医药板块在10月份出现一次短暂的整体拉升后，在11月份进入了大幅回调阶段；在大盘蓝筹股整体拉动指数的情况下，医药

股票下跌明显，直到11月下旬，医药板块才有所反弹，但反弹的力度相对同期大盘的涨势来看是微乎其微的。因此，在指数不断拉高投资风险凸现之际，医药板块巨大的估值优势，无论对于看空后市的踏空者，还是积极做多的多头，都是绝佳的介入机会。

　　根据三季报数据显示，银行股、医药股和食品股已经成为QFII的新三宝。而QFII上半年重仓持有的有色金属股升幅惊人，银行股下半年也大涨，令QFII先进的国际化视野和选股思路越来越得到市场的认同，QFII为什么看好医药股呢？因为医药是一种特殊的消费品，不受经济周期的影响而波动。13亿人口庞大的市场，每人消费1元就可高达13亿元，正因为如此，消费概念股最得外资和QFII的青睐。

　　二、政策扶持规模为王 医药流通行业前景广阔

　　医药物流板块随具备估值低、前景好等优势，但对板块中具体个股的选择还是要有所甄别的。我国传统的医药分销采用的是四级批发制，近几年该体制受到很大冲击，各类批发商如雨后春笋般冒出。为了改变目前我国医药行业“小而散”的现状，国家出台了一系列政策措施鼓励医药企业做大做强，例如规划培育大型医药流通集团、以贴息贷款支持重点企业建设现代化物流中心等，我国医药分销市场的结构很可能由分散竞争过渡到寡头垄断。从我国医药商业前10名销售合计的市场份额来看，已由2000年的21%增长到2003年的接近40%，说明中国医药分销行业的市场集中度正逐步增加。因此，在医药流通行业的投资选择上，建议重点关注优势企业和具有重组及注资机会的上市公司，

　　实战出击：英特集团(000411)

　　英特集团在重组后顺利转变为医药类上市公司，作为经济发达地区浙江的医药流通行业的龙头企业，公司斥资亿元打造药业产业基地。其中大型现代医药物流配送中心是英特药业产业基地建设的“重头戏”，未来前景十分可观，可重点关注。

　　东方智慧 周杰