电子元件：淡化行业景气 关注个体成长(10)

　　LED产业的第一波高成长来自于手机应用。目前来看，多元化的应用有望带动LED产业进入新一波高增长。这些多元化的应用包括：

　　(1)笔记本电脑的LED背光源。相比CCFL背光源，LED背光色彩饱和度更高、更省电、更环保、更轻，虽然两者之间还维持较高价差，但LED取代CCFL的势头不可阻挡，08年可能是这个过程的一个新的起点；

　　(2)LED路灯市场。据美国数据，LED路灯比传统路灯能节能50%以上，无论是发达国家还是新兴市场，LED路灯的需求都不断高涨；

　　(3)LED汽车车灯。LED在汽车上的应用早就从车内照明、尾灯等处开始并大量采用，随着LED功率提高、发光效率提升，LED在汽车头灯的应用也已经开始；

　　(4)交通信号、户外广告牌、景观；

　　(5)最大的远景莫过于进入常规照明领域。

　　在油价高涨的时代，LED的发展仍处于欣欣向荣之中。国内涉足LED产业的上市公司已经有相当基础，包括方大A、联创光电、清华同方、士兰微等等，我们觉得值得重点关注的公司将是厦门三安(S*ST天颐-600703)。国内LED主要集中在下游封装产业，具备能力进行芯片设计和外延加工并具备一定规模的只有厦门三安、大连路明、清华同方等不多的几家公司。目前规模生产蓝光LED的只有厦门三安。

　　对国内LED产业的发展，我们觉得主要的困难在于技术，其中包含了两重含义，一是国内在LED外延、芯片制备，尤其是蓝光、大功率等方面的技术掌握还远远不够；二是专利问题，目前LED照明技术的核心专利基本被几家国外公司垄断，如日亚、丰田合成、东芝、美国的Cree、Lumileds，德国的Osram等，他们在全球范围布下了严密的专利网。当我们的LED产业还很弱小的时候，还不会引起他们的重视，一旦我们的规模开始增大，他们就可能象过去诉讼台湾、韩国企业一样，向国内的LED企业竖起专利大棒，而我们尚无法绕开这些专利。

　　5、分立器件：大有可为

　　我们看好分立器件产业在中国的发展，其原因有四：一是分立器件可算是朝阳行业，尤其是节能社会中功率器件还有极大的发展空间；二是分类器件产业的投资相对较小，一般都采用4-6吋的(甚至是二手的)生产线；其三，分立器件的生命周期一般都较长，其技术进步没有大规模集成电路产业那么快；其四，这个产业更多的不是依赖先进的设备(IC制造更多的依赖设备)，而是依靠工艺经验的积累。以上四个特点、尤其是后三个特点，决定了分立器件在中国的发展空间很大。

　　尽管部分中小功率的分立器件可能会被IC替代，但分立器件在大功率、大电流、高频、低噪等应用领域中，在很多不能被集成的功能中继续发挥着关键作用，而且分立器件还具备品种多、应用广、技术成熟等特点，仍将具有旺盛的生命力，市场前景继续看好。以CCID的观点，中国已经成为全球最大的分立器件市场，到2010年我国分立器件市场规模将达到1730亿元人民币，5年的年均复合增长率高达18%左右。