在经济复苏背景下，去年全球主要股市整体获得良好回报。《线索Clues》分析了中国内地投资者重点关注的主要国家和地区股票指数基金2017年涨幅，发现除了一部分新兴市场，香港市场涨幅居前，获得了约30%的年累积收益。
恒生指数（HSI）与以基金作为代理去衡量的MSCI香港（EWH）、沪深300（ASHR）、标普500（SPY）2016年以来绩效表现。图上所示为不考虑费用、分红的情况下，如果在2016年1月底以收盘价买入并持有，截至2018年1月25日收盘的累积净值。（图片来源：新浪财经）进入2018年，港股延续了2017年的强劲表现，恒生指数于1月17日创下历史收盘记录，市场人气旺盛。
港股是否正在变成拥挤交易？后市是否还有机会？《线索Clues》连线了内地公募基金“沪港深专业户”前海开源基金。
前海开源基金沪港深投资团队认为，港股未来一年仍将延续震荡上行的趋势。
前海开源沪港深基金及港股股票型基金一览。其中，前海开源港股通股息率50强股票基金（004098）为股票型基金，其余为混合型基金。点此查看大图（图片来源：新浪财经）
前海开源基金沪港深投资团队认为，港股市场以中资公司为主，港股市场可以简单理解为，若干中国资产在香港交易所挂牌，供全球投资者进行交易。因此，港股的中长期趋势主要由两个因素决定，一是在港交所上市的这些中国资产的基本面，二是全球资金的流动。
该投资团队认为，港股未来一年仍将延续震荡上行的趋势。
首先，中国的资产质量可能正处于拐点，未来将持续改善。2016年之前的几年，中国经济的宏观风险慢慢积累，资产质量和盈利能力逐渐下降。港股的估值持续走低，对资产质量恶化进行了补偿。2016年之后，随着自上而下的改革政策，以及经济的自我调整，中国的宏观风险开始下降，资产质量开始慢慢改善，港股的估值水平也将随之回升。
其次，全球资金可能持续流入港股市场。未来全球宏观环境的主要矛盾可能是通胀和利率上行。在这样的宏观趋势下，全球的资产配置可能会向股票市场倾斜。港股的基本面和估值水平，相比全球其他主要股票市场更有吸引力，全球资金有望持续流入港股市场。
前海开源基金沪港深投资团队认为，港股市场是业绩驱动的市场，企业盈利增长是市场上涨的核心驱动力。因此，行业前景好、竞争力强的成长股，值得长期投资，会为投资者带来丰厚的回报。另外，处于周期底部的价值股也具有良好的投资价值。
根据新浪财经基金数据，目前，前海开源管理着19只沪港深偏股混合型基金、1只港股股票型基金，这些基金总资产管理规模（AUM）超过100亿元。
前海开源于2016年末发布了名为“沪港深投资先锋”的产品品牌。（图片来源：新浪财经）据官方数据，前海开源旗下沪港深创新成长混合基金（002666）、沪港深蓝筹精选混合基金（001837）、沪港深龙头精选混合基金（002443）2017年净值增长率分别为50.32%、36.50%、32.08%。
（编者注：文中提及的具体基金产品、方案不代表前海开源基金的投资建议）
（线索Clues / 李涛）
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责任编辑：李涛
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