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蓄势IPO之后 中国神华333亿扩张路线图(2)http://www.sina.com.cn 2008年03月26日 12:12 21世纪经济报道
据了解,神华集团拟采取“成熟一家,注入一家”的方式,逐步实现矿业资产的整体上市。目前西三局正处于重组整合阶段,而神新公司、神宝公司和神宁公司目前分属地方管理,业务、人员尚待整合,中国神华拟在神华集团整合后,再夺机收购。 另外,由于神华集团煤变油项目一期108万吨项目目前基本建设完毕,预计2008年9月份之前完成对煤变油项目的调试。卢平预计,中国神华2008年底或2009年初可能完成对煤变油项目的收购。但他同时也指出:“由于煤变油技术尚未完全成熟,还存在一定的产业化风险。” 据了解,煤变油项目的盈亏平衡点的油价在35元/桶,在目前100美元/桶的高油价下,盈利能力将相当可观。 外部并购亦将展开 除收购集团资产外,中国神华可用于战略性收购的333亿资金也会被用于收购、兼并国内外其它优质企业或资产。据了解,在中国神华制订的公司经营发展战略中,选择性收购高质量的储量被排在第一位。 陈必亭此前在香港也公开表示,从中国神华的角度而言,收购海外资产肯定是长期战略,目前中国神华在蒙古、澳大利亚以及印尼正在洽谈的项目超过三个。但他没有透露目前详细的谈判进展。 煤炭行业专家李朝林指出,由于国内资源有限,同时神华也具备了资金和技术实力到海外收购矿产资源;另外,由于国内运力瓶颈导致运价在终端煤价中所占比重过高,海外开矿甚至比在西部运力缺乏的省份更具成本优势。 但中信证券煤炭行业首席分析师王野认为,中国神华过去立足国内煤炭资源做大做强,在国际上并购资源积累的经验仍不够丰富,这增加海外并购资源风险。 事实上,在海外项目上,神华亦并非一片空白,据国资委网站,神华集团第一个海外项目“国华印尼南苏煤电有限公司”日前已经获得了印尼司法部的批准,并注册成立。神华集团下属国华电力公司将全面负责印尼项目的建设、管理和运营。中国神华与印尼PT.Energi Musi Makmur公司(EMM)的股权比例为7∶3。 在国内资源并购上,李朝林认为,作为国内第一大煤炭公司,中国神华具有政策优势和资金优势,国家力促煤炭资源整合,神华在陕西、宁夏和内蒙都有很大的收购空间。 但他同时指出,由于煤炭行业目前的情况是产品高价而资源低价,整合会影响地方利益和私营煤矿主利益,煤炭资源整合推进有其难度。王野在其分析报告中也认为,随着国家和地方对煤炭资源价值认识,中国神华希望在国内实现大规模煤炭资源整合难度将逐渐加大。
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