大和发表研究报告表示，维持越秀房产信托基金（00405）目标价5.66元及“跑赢大市”评级。
大和表示，越秀房产基金上周参与该行房地产投资信托基金活动，期间提供有关其业务运营的最新讯息。该行指整体而言，认为广州国金中心和武汉越秀财富中心的稳定租金前景，预示越秀房地产投资信托基金的每单位可分派基金增长前景，而今年年底平均融资成本为4%，看起来亦合理。
大和称，越秀基金在2018年到期续租的广州国金中心办公室续租率为60%，新租约租金上涨10%。广州国际金融中心过往租金为每月每平方米230元人民币，已属珠江新城区的较高端，但该行认为越秀房地产投资信托基金将在2018第4季和2019的续租中承受很大的压力，因为新的办公楼供应量在该地区将受到限制。
对于越秀基金在广州的其他5处房产，大和预计在2018上半年租金增长3.3%后，租金将在下半年稳定下来。特别是预计白马大厦的租金将保持平稳，由于租金缺乏提升，白马大厦2017年应已是最糟糕的租金表现。对于上海越秀大厦，该行则预计2018年租金收入增长将较过去两年放缓，主要原因是上海新办公楼供应量超过100万平方米，续约租赁年初至今只录得租金个位数增长。
该行重申“跑赢大市”评级和目标价5.66元，相当于2018及2019E的每单位基金股息率6%和6.4%。预测越秀基金2018及2019年每单位分派为0.299元人民币及0.314元人民币。
责任编辑：李双双
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