【业绩会直击】同程艺龙（0780.HK）：首份年报表现不俗，迈向ITA转型之路

2019年3月20日上午，中国领先的在线旅行平台——同程艺龙在香港举办业绩会，公布其2018财年业绩。公司联席董事长兼执行董事吴志祥先生、执行董事兼首席执行官马和平先生、首席战略官吴嘉竹先生及首席财务官范磊先生出席了会议。

一 业绩概况

这是同程艺龙自去年11月上市以来的首份年报。根据公告，按合并基准，2018年同程艺龙实现营业收入60.9亿元（人民币，单位下同），同比增长16.5%；调整后收入为59.0亿元，调整后同比增长25.8%。

经调整的净利润为11.4亿元，同比增长66.8%；经调整净利润率由2017年的13.1%上升至2018年的18.7%。

得益于非一线城市的较快渗透和多项配套增值产品及服务的不断创新，同程艺龙平台总交易规模同比增长28.5%至1315亿元。公司用户数量和用户粘性显著上升，平均月活跃用户年由2017年度的1.21亿人同比增长44.6%至2018年的1.75亿人，平均月活跃用户由2017年的1560万人同比增长28.2%至2018年的2000万人。

公司联席董事长吴志祥表示：“2018年，同程艺龙取得了很不错的业绩增长，为投资者交出了一份满意的答卷。总结下来，主要有三个方面。第一，我们非常好的践行了’用户第一’的价值观。让旅行更简单，让旅行更快乐，努力的实现从OTA向ITA的转型；第二，尽最大努力与我们的战略股东进行配合。在腾讯端all in小程序，连续几个月获得小程序排名第一的名次，也获得了年度最佳小程序的称号。另外与战略股东携程合作，在资源获取上占有成本优势和流量优势；第三，我们非常好的实现了同程和艺龙团队的整合，是过去三年互联网公司最成功的整合案例之一。不仅最大程度的保留了两个团队中优秀的人才，还统一了两个团队的企业文化和组织架构。”

另外，同程艺龙公布了接下来的重大业务战略，即从OTA（online travel agency）向ITA（intelligent travel assistant）转型。公司首席战略官吴嘉竹先生详细介绍了该战略调整的含义与重大意义。他表示：“我们主要从四个方向——客户，产品，产业链改造和内部团队的变化发力，从OTA向ITA进行转型。1）客户。通过数据更多的了解客户，更加细致的为每一个客户画像，提供定制化的服务和精准的推送；2）产品。区别于过去OTA系统简单的提供单品服务，同程艺龙通过慧行系统为用户提供专门的整体解决方案；3）产业链改造。帮助上游的酒店供应商、机票提供商等提升信息化能力，信息采集能力，以及帮助他们提升智能化的应用；4）团队。以前的OTA由商务团队、服务团队、技术团队构成，随着人工智能的广泛应用，前两只团队逐渐被人工智能取代，而技术团队中产品经理、算法工程师越来越多，同程艺龙的整体团队将变得高度技术化。”

二 问答环节：

Q1、公司如何看待OTA行业中出现的大数据杀熟、捆绑销售等行业乱象？公司作为行业头部企业，如何面对第二梯队的竞争挑战？在国际化战略上，公司今年有何具体的计划？

A1、同程艺龙从来没有实施过差异化定价。《电商法》中的监管是非常严格的，我们严格按照《电商法》来执行用户隐私保护，安全保障提升。

关于第二个问题，我们首先立足于自身，对同程艺龙在用户端的增长，我们是非常有信心的。在未来两三年内，我们的战略第一是优先小程序，第二是获取多样化的流量渠道，只要符合我们投入产出比的，我们都会去尝试，第三，我们仍然坚持推进低线城市的流量挖掘。基于同程艺龙的战略布局，我们班的提升空间还很大，希望抓住自己的机会。

关于国际化的问题，我们先立足于同程艺龙在国内市场的发展，因为微信有11亿用户，我们的用户才2亿多，这其中的提升空间非常大，国际化是机会，但不是我们现在重点的发展方向。

Q2、公司的用户中有多少是会同时使用车票服务和酒店服务？酒店预定竞争加剧所导致的价格补贴，会否影响公司的毛利率？

A2、关于第一个问题，这正好是同程艺龙合并之后交叉销售的完美体现。同程和艺龙分属两个优势版块，同程是交通票务，艺龙是酒店预定。合并之后，我们的协同效应显现，交叉销售的进展非常好，同时预定车票和酒店的比例已经从之前的个位数上升到了百分之二十多，并且还在提升。

关于第二个问题，头部的这几个公司在酒店的价格段上有明显的区隔，和我们签约的酒店更加高端一些，目前来看，整体补贴比例是在收缩的。

Q3、能否详细介绍住宿预订业务降低的原因？是否是由于微信的客单价低于app的客单价所导致，是否有将微信流量导入app流量的时间线？

A3、下降主要由于有两个口径的调整，第一个是剔除了买断房模式的收入，第二个是因为18年战略性的收缩了分销业务。

关于第二个问题，我们主要还是基于用户的使用习惯来考虑。一些高频的商务用户会使用同程艺龙的app，因为其功能更全。大量的其他用户则会使用小程序。我们不会进行强行的引导，还是基于用户体验上的考虑，以用户体验为导向。

Q4、三月份公司进入了港股通，北水资金对公司股价有一定好处，公司对此有何期望值？

A4、同程艺龙绝大部分的用户来自国内，我们非常期待同程艺龙的用户和投资者能有非常大的重合，让我们的用户通过持有同程艺龙的股票来分享我们成长的轨道，并且通过成为我们的用户而深刻感知到我们在旅行出行方面所做出的努力和提升。