新东方在线启动赴港上市计划 港股迎来了“教育热”

　　新东方在线启动赴港上市计划，港股迎来了“教育热”

　　于越

　　刚从新三板摘牌半年，新东方在线又正式转战港股市场。

　　7月17日，新东方在线提交了赴港上市申请资料，此次上市由摩根士丹利、花旗银行和中金公司联合承销，腾讯成为除新东方集团之外的最大股东。 而2017年3月，新东方旗下的在新东方在线曾于A股新三板上市，但不到10个月就宣布在摘牌。

　　截至2018年2月28日，新东方在线9个月的营收为4.85亿元，较去年同期增长48.29%，毛利率直逼70%，在中国大学考试备考市场中占据了8.2%的份额，现金流超过1亿元。

　　在经历了2018年上半年市场的疲软之后，教育板块竟出乎意料地成为港股的亮点。两周前，沪江和卓越教育先后提交了赴港IPO申请书。今年早些时候，则有新华教育、21世纪教育、天利教育、港股教育等数家教育机构进入香港资本市场。而据不完全统计，还有博俊教育、春来教育、希望教育、华图教育等10家企业在排队等候香港上市。

　　根据方正证券的数据，港股教育板块在2017年市值翻了3倍，估值普遍在20至30倍市盈率。早在2006年，俞敏洪就带领新东方集团在美国上市，而新东方在美股曾被做空机构狙击，侧面反映了中美对于中国教育机构不同的看法。而尽管中国内地的“民办教育促进法”对教育机构的发展十分利好，但其中细则尚未明确披露。更何况A股对企业营收有明确要求，排队时长无法估计，这个时候港交所开放的同股不同权便更加吸引企业选择在香港上市。

　　与整个中国的教育市场的发展趋势一致，课外辅导机构也在不断壮大，其中，随着技术工具的日益普及，在线教育的各种优势，尤其是便利性更是推动了课外辅导市场的高速发展。 驱动中国在线课外辅导发展的因素主要包括中国家庭对于定制教育服务的意愿与需求不断提高。自2012年以来，中国在线教育行业的市场规模保持每年30%以上的高增长，2017年市场规模已经达千亿，2018年预计突破2000亿元，备受投资方与二级市场追捧。

　　目前，新东方在线的三大核心业务是大学教育，K12教育（小学教育至高中教育，即北美的免费教育阶段）与学前教育，其中大学教育是新东方在线的主要营收来源，2018财年的前9个月，该项目占据了80.3%。

　　有消息称，新东方将扩大K12教育部分，此前，作业帮与“七天网络”均完成新一轮融资且也要切入K12教育市场，预计这将成为在线教育乃至于整个教育市场的下一个突破点。

责任编辑：白仲平