楚天高速：天堑变通途 业绩高成长

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　　重庆东金 李纲

　　在5月29日之后，经历反复震荡，上证指数终于再度收盘于4300点上方。从热点的轮动趋势来看，金融、地产板块成为市场的主心骨，早盘由于房地产板块走弱，大盘冲高回落，而午后银行股强势拉升又带动大盘上扬。然而这些主流热点处于高位面临短线调整压力，一旦大盘创出新高，短线获利回吐之后，市场必须发掘新的热点才能保持大盘的强势，今天煤炭、电力板块因产品可能涨停而倍受追捧，实际上，有些行业同样获得主营收入高增长机会，比如高速公路行业，计重收费的实施和我国货运客运量的持续增长将保障行业的高成长性，所以高速公路板块一向业绩稳定增长，在本次反弹过程中，高速公路板块表现滞后，处于估值洼地，补涨要求强烈。投资者可重点关注处于中部交通核心地位的高速公路上市600035楚天高速。

　　交通枢纽 政府扶持

　　楚天高速(600035)：公司是湖北首家

高速公路上市公司，主要经营连接湖北省会武汉和湖北西部工业重镇宜昌的汉宜高速公路。武汉素有九省通衢支撑，是我国最主要的交通枢纽之一，作为我国老工业基地之一，武汉雄厚的工业基础和便捷的交通吸引了国内外多家大型企业投资，成为中部首屈一指的制造业基地。宜昌处于鄂西山区向江汉平原的过渡地带，周边资源丰富，拥有相当工业基础。汉宜高速公路是湖北交通流量最大的公路之一，贯通全省经济最活跃的江汉平原，区域优势非常明显。该地区公路网密集，综合运输网络发达，随着107、207、318国道，京珠国道主干线、沪蓉国道主干线湖北段的建成和以沪蓉国道主干线宜昌以西路段为代表的一大批战略性高等级公路建设进程的加快，不仅使公路运输在该地区综合运输中的地位日益突出，而且使实现汉宜交通量较快增长的目标有了更可靠的保障。为支持公司的发展，2002年3月，经湖北省人民政府授权，湖北省交通厅与公司签订了《特许权协议》，授予公司在湖北省内任何二级以上收费公路和收费桥梁开发建设的优先权，使其具备了得天独厚的垄断优势。

　　“ 天堑”贯通 业绩高增长

　　工业化进程和消费升级将促进公路交通需求向高效、优质的现代物流方向发展。国家高速公路网总里程将达到8.5 万公里，直至2020 年前国家高速公路网将处于较快的建设阶段，作为国家“五纵七横”国道主干线的沪蓉高速公路是近年来国家建设的重点，根据交通部的远期规划，湖北境内的沪渝高速上海至宜昌段已经建成通车，目前只剩下跨省“断头路”的最后一部分，预计在2008年底前贯通。该公路全线贯通后，难于上青天的蜀道将被沟通，天堑将变成通途，而汉宜高速公路的辐射范围将由省内延伸扩展至重庆、四川等地，其东西向公路通道的作用将得到充分显现，公司还计划收购的项目为“武汉军山长江公路大桥”。武汉军山长江公路大桥位于武汉市西南郊，是国家“两纵两横”国道主干线中京珠、沪蓉两条高速公路以及武汉市外环高速公路跨越长江的共用特大桥梁，为目前国内最宽的长江大桥。08年沪蓉西高速的全线贯通将是公司发展的一个良好机遇，也必将为公司主营收入的稳定增长创造条件。公司过去三年完成了所有路段的大修改建，预计07-08年毛利率有望稳步上升。而税改的深化，将使08年以后公司的盈利水平进一步提高。

　　通过季报和年报的股东变化可以发现，公司一季度前十大流通股东合计持仓5164万股，占总流通盘的15.18%，比年报披露时增长近一倍，筹码明显集中，其中华夏成长基金、中国人寿和海富通系基金等注重稳健和成长性的机构增持该股说明机构认同公司未来的成长性。近期该股连续缩量整理筑底后温和放量攀升，日K线形成小圆弧底的形态，后市有望加速上扬，可积极关注。

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