上实发展(600748)：题材丰富 业绩大增

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　　上实发展为一只上海本地地产股，目前流通股本为2.3658亿股，三季报每股收益为0.26元，业绩同比增长81.82%，表现极好的成长性，人民币的再度升值也为该股发展带来机会。基本面上看，该股还具有以下投资亮点：

　　一、国内地产龙头，新项目奠定业绩增长基础。公司作为国内地产龙头，拥有着大量的房产项目，公司曾拥有大量位于城市中心地段的土地；随着世博会召开的临近，浦江开发力度也越来越大，大量厂房需要搬迁，这使处于浦江岸边的公司受益匪浅，公司拥有的土地增值潜力巨大。目前，上海“海上海”新城项目、上海“海源”

别墅项目、上海“海云天国际广场”项目以及郑州“家和万世”项目的相继进入回收期，使公司业绩的持续暴增后劲十足。而与东欧的跨国合作为上实发展的国际化地产经营方略打下了坚实的基础。公司还以1.1亿元平价收购该公司位于成都光华大道温江段占地约185亩的锦绣森邻项目，入川亮剑。公司06年下半年有上海海上海三期创意居公寓和成都温江光华大道北侧的锦绣森邻两大品牌楼盘出售，这两个项目有望实现近15亿元的收入。国泰君安

证券预计，公司2006年、2007年EPS分别为0.71元、0.56元，如果资产注入进度加快，这个业绩水平还将被大幅改写。

　　二、大股东实力雄厚。公司第一大股东上实集团作为上海市政府全资拥有的海外窗口公司，是上海在海外规模最大、实力最强的综合性企业集团，实力极其雄厚；公司依托大股东在海内外的知名度，及时抓住了上海新一轮大规模城市建设的发展机遇，倾力打造自有品牌，经营效益迅猛增长。作为上实集团旗下地产旗舰公司，成为整个上实集团旗下地产的重要平台，目前公司已经逐步成为全国性地产龙头公司，拥有大量土地项目。还进军圣彼得堡地产项，目前受益俄罗斯房价上涨，1998底上海市政府批给上实集团84.68平方公里的陈家镇东滩土地，地块约占崇明岛的15%，规划投资总额大约为120亿元。该开发由公司承担，集团和李嘉诚合作；此外在福建6500亩土地的储备，使得公司将可能迅速晋升为一线实力地产开发商之列。

　　三、与外资合作，又获巨额资金。公司与拥有140亿美元规模的跨国资本巨头美国柯罗尼集团合作，共同出资设立了“扬子基金“，其重点投资方向就是收购以房地产及相关项目为主的具有升值潜力的资产，这更使公司在房地产领域的实力大增，同时具备了炙手可热的外资题材。对提升公司的品牌价值意义非凡，公司前景极其光明。2006年11月19日，上实置业与当诺签订《股权转让协议》，以人民币16438522元将持有的海隆置业70%股权转让给当诺。本次转让已于2007年1月25日在产权交易所完成产权交易过户，尚待上海市外资委审批后办理工商变更登记手续。此次股权转让所获得的巨额资金的未来投向值得关注。

　　上实发展作为上海本地极具实力的大企业，业绩成长性突出，短期温和放量上攻，后市有望形成补涨加速的态势，爆发行情随时展开。是投资者目前可以重点关注的对象。

　　兴业证券 邱建明

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