银基发展：收购凯宾斯基的东北地王

　　东方智慧研究所 周杰

　　从近期盘面的特征来看，市场分化的现象日益严重，以大盘蓝筹为代表的热门板块展开了持续上攻，将指数不断推高，但为数众多的个股却仍然原地踏步。那么按照这样一个强者恒强的规律，本栏建议各位投资者对前期主流资金介入程度较深的板块，如指标股、有色金属、消费类品种应进行重点关注。

　　尤其特别提醒投资者重点关注不但具有土地大幅升值近5倍的内在价值，同时又通过收购沈阳凯宾斯基酒店及皇城酒店在东北酒店业风声水起的银基发展(000511)。作为同时横跨地产、旅游两大最炙手可热题材的潜力品种，其目前4元多的股价明显偏低，后市随时有望爆发一轮加速飙升行情，可重点关注。

　　一、土地储备升值近5倍

　　银基发展拥有丰厚的土地储备资源，在浑北地区拥有权益40万平方米，这些土地的账面平均成本为每平方米2165元。按照区域

房地产10000元/平方米的均价推算，公司储备的土地资产价值应该在40亿元人民币左右。比照土地账面值，土地资产将增值4.68倍；比照公司目前的11.7亿元的净资产，银基发展净资产重置后将增加31.5亿元，每股净资产将达12.79元，潜在资产增值空间巨大！

　　此外在全流通之后，一些控股比例较低的上市公司悄然发动了增持计划。尽管银基发展大股东目前没有任何增持计划，但由于银基企业控股比例仅有20.72%，不排除为了防止其它企业的恶意收购，而进行主动性或被动性的增持。

　　二、东北酒店业新贵

　　公司近年来除了大力发展地产业之外，更是在酒店领域大手笔的四处跑马圈地，2005年公司以沈阳银基国际商务中心剩余的4.44万平方米房产，全部以追加投资方式，投入沈阳银基国际商务投资有限公司，用于沈阳凯宾斯基饭店运营。同时，商务投资公司另一家股东沈阳世纪物业投资经营有限公司，也拟其拥有的对商务投资公司的债权，转为对其追加投资。商务投资公司主营酒店投资与管理，作为沈阳凯宾斯基饭店业主，主要负责酒店经营管理。商务投资公司注册资本为5000万元，其中世纪物业持有其62.35%股份，公司持有其37.65%的股份。此次追加的投资，将全部计入商务投资公司的资本

公积金，其注册资本保持不变。为保证双方股东的权益不受影响，追加投资后，将重新调整双方的商务投资公司的股份比例；调整后，银基发展持有其47.75%的股份，世纪物业持有其52.25%的股份。其在凯宾斯基饭店的权益将近一步增加。此外，公司还收购了皇城商务酒店有限公司50%的股份。而随着今年沈阳世界园艺博览会的召开，各国各地游人纷纷涌向沈阳，沈阳的酒店业可谓赚的盆满钵满，而银基发展作为沈阳旅游业的直接受益者，其业绩的爆发性增长值得我们期待。

　　从技术走势来看，该股经过了前期的快速拉升后，一直维持横盘整理态势，下方4.5元一线构成了强有力支撑，近日该股长阳之后连续四个交易日横盘整理，短线的蓄势已十分充分，后市有望展开一轮加速上攻行情，可重点关注。

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