本钢板材(000761)：盈利预期不太理想

　　○天勤证券 吕秀莉

　　公司现预计今年1～3季度业绩大幅上升50%～80%。

　　评析：公司由9月底公告的业绩同比增长100%～160%，调整为增长50%～80%，时隔半月竟有如此大的差别，让人有些愕然。联想公司在半年报中提到，由于对三季度热板市场价 格下降幅度无法预测，故无法披露，现在看来钢价的变化可谓一日三变，已大大超出了公司的可控范围。从今年4月中开始的钢价下跌，几乎波及所有钢材品种，特别是热轧板首当其冲，跌幅较大。而在本钢板材(资讯 行情 论坛)，热轧板占公司主营业务收入的80%以上，其价格下跌造成公司业绩增长脚步放缓也就在情理之中了。所谓成也萧何，败也萧何，正是由于热轧板销售价格从去年中期开始至今年4、5月份的持续上涨，造就了公司去年业绩的大幅度提高及今年上半年公司业绩的继续攀升。今年上半年公司净利润为52125万元、同比增长162%，虽然仰仗前5个月的价格高企，公司实现前9个月业绩上升50%～80%，但由于钢价下降态势不减，公司业绩增长速度下滑、直至出现业绩下降几乎是不可避免的事情。

　　目前钢铁行业已出现了整体业绩回落迹象。从已公布前三季度季报的上市公司来看，凌钢股份(资讯 行情 论坛)净利润同比下降57%、G韶钢净利润下降88%。另外，安阳钢铁(资讯 行情 论坛)、杭钢股份(资讯 行情 论坛)、莱钢股份(资讯 行情 论坛)、八一钢铁(资讯 行情 论坛)等半年度业绩已经出现利润下滑。造成这些公司业绩下滑的理由与本钢板材基本相似：受

宏观调控影响，钢铁需求下降，产品销售价格下降，而同时成本上升幅度加大。

　　虽然有本钢和鞅钢合并、公司控股股东实力增强的背景，但短期内的行业整体疲软已成事实，照此看来，尽管公司目前盈利水平依然较高，但盈利预期情况并不太理想。