彭蕴亮：机构疯狂吸筹医药股主力

　　上海证券研发中心 彭蕴亮：

　　经过对半年报的统计我们发现，基金集中持有的医药股中，同仁堂(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)居于第一位。截至今年中报，共有73只基金持有同仁堂9806万股，占其流通股比例的75.72%。而近期大盘强劲上扬，新华医疗(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、海南海药(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)双双涨停，带动太极集团(资讯 行情 论坛)(资 讯 行情 论坛)、东北药(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)等个股纷纷上扬，使得医药板块成为两市最具人气的焦点之一。作为基金加仓的防御性板块，医药板块后市机会在于何方呢？

　　统计显示，从6月6日大盘见底以来，上证指数(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)上涨了20.39%，而不少医药股的上涨幅度远远超过大盘。如昆明制药(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)从3.46元起步，短短27个交易日就上涨到6.08元，累计涨幅高达75.72%，超过大盘涨幅55个百分点。是什么原因导致了医药板块持续走强呢？我们发现，出口大增是医药板块整体走强的重要因素。中国医药保健品进出口商会的最新数据显示，1-6月，医药保健品进出口总额达130.83亿美元，同比增长了26.32%，增幅比2004年同期提高了3.81个百分点，贸易顺差达15.13亿美元。其中，出口额为72.98亿美元，同比增长30.27%；进口额为57.85亿美元，同比增长21.66%。

　　从操作上看，由于国内市场医药产品附加值普遍较低，主力机构纷纷把目光投降了那些附加值较高、定位于海外市场的个股，值得投资者引起重视。如片仔癀(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)公布的数据显示，该公司产品收入及毛利各约45%来自境外。海正药业(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)的出口收入占公司总收入的52%。G华海的出口收入占公司总收入的90%，新和成(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)的出口收入及毛利占比均为69%。鑫富药业(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)的出口收入及毛利占比均为76%。天药股份(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)的出口收入及毛利占比分别为54%和36%。从以上数据可以看出，以上个股均属于定位于海外市场的高附加值企业，而机构投资者的眼光也开始跟随附加值进行变动。

　　如在基金集中持有的医药股中，同仁堂居于第一位。截至今年中报，共有73只基金持有同仁堂9806万股，占其流通股比例的75.72%。我们发现，同仁堂在不断培育国内市场的同时，还积极开拓国外市场，虽然短期内不能产生效益，但为长期发展打下基础，正是基金看好该股的重点原因。目前，同仁堂市盈率在22倍至28倍较为合理，投资者依然可以给予关注。而G华海、云南白药(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)流通股的基金持仓比例分别为75.51%、74.75%，居于第二、第三位，其合理估值在20倍到25倍之间，不排除股价继续走强的可能性。