市场各方应理性看待人民币汇率涨跌

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　　专家认为，短期波动不会演化为长期趋势——市场各方应理性看待人民币(7.2445, -0.0150, -0.21%)汇率涨跌

　　本报记者 李华林

　　近期，人民币汇率出现较大波动。7月3日，人民币对美元中间价下调304个基点，报6.6497，刷新自去年11月以来新低。当日午后，人民币一路大幅拉升，日内由跌转涨，在岸人民币对美元拉升至6.6640，离岸收复6.67关口。

　　自6月21日以来，人民币汇率连续调整，波动加大，不少市场人士开始担忧人民币汇率将出现持续大幅度下跌。

　　“这种担忧大可不必。随着人民币汇率市场化改革的推进。当前人民币汇率双向波动已成常态，短期内有涨有跌属于正常现象，这并不意味着短期下行会演化为长期趋势。”中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫表示。

　　“本轮人民币下调是诸多因素共同作用下的结果。”中信证券首席固收分析师明明表示，一方面，美元再次由调整阶段进入升值阶段。二季度以来在美联储加息预期升温、美国长端利率快速上涨、欧元(1.0862, 0.0028, 0.26%)区和日本经济增速放缓等因素影响下，美元逐渐逆转一季度的疲弱状态转向升值，抑制了人民币走势。另一方面，中美无风险利差收窄，人民币调整压力进一步加大。

　　虽然人民币目前呈现偏弱走势，但并未到失控和恐慌的地步，无论是与美元指数(103.7481, -0.1671, -0.16%)的上涨幅度比还是与其他新兴经济体货币调整幅度相比，人民币调整程度并不高。

　　同时，当前跨境资本流动依然保持相对稳定。从结售汇数据来看，2018年5月份，银行结售汇顺差1235亿元，为连续第二个月顺差，当月银行代客结售汇顺差1433亿元。这表明虽然目前人民币处于调整阶段，但跨境资本并未大规模外流，整体形势依然可控。

　　“观察人民币汇率不能只盯着美元，更应关注对一篮子货币的汇率。”王有鑫表示，我国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。与人民币对美元汇率走势形成鲜明对比的是，年初至今，CFETS人民币汇率指数基本呈现出持续升值态势，由年初的95左右显著上升至6月中旬的98.13左右，升值3.46%。这说明人民币对非美货币的升值幅度更大，对美元汇率的调整属于前期过度升值后的“补跌”，反而有助于维持一篮子货币的稳定。

　　市场普遍预测，人民币持续大幅调整的可能性不大。明明表示，长期来看，美国难以依靠财政刺激美元持续走高，美元上升动力有限，很有可能出现回落，人民币大幅波动难以持续。

　　“判断人民币汇率的趋势不能只盯住一些片面因素。”王有鑫表示，一国汇率未来走势如何与经济基本面息息相关。当前，中国经济基本面良好，经济增长的韧性增强，生产面指标稳中向好，总供求更加平衡，增长动力加快转换。中国经济潜力大、韧性强，将对人民币企稳形成有力的支撑。

　　7月3日，中国人民银行副行长潘功胜表示，中国国际收支和跨境资金流动基本平衡，外汇储备充足，近些年来积累了丰富的经验和充足的政策工具，我们有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　王有鑫强调，对于市场各方来说，要理性看待人民币汇率涨跌，在遭遇市场短期波动时，大可不必出现恐慌，一方面需要更多地参考一篮子货币变化情况，另一方面应积极主动地适应当前人民币汇率双向波动的常态，综合理性判断。

责任编辑：郭建