MSCI纳入A股 分享红利亦需警惕风险

　　【编者按】

　　距离A股6月1日正式纳入MSCI（摩根士丹利资本国际公司）新兴市场指数倒计时还有半个月，备受市场关注的股票纳入“准名单”15日清晨发布。对于A股投资者来说，应该如何享用正式“入摩”以后的红利值得思考。而对A股市场来说，在进一步金融开放之际，如何与MSCI同行，发挥出自身潜力值得长期关注。本期，新京报推出“A股纳入MSCI面面观”，关注投资者心声，聚集A股新的机遇与挑战。

　　投资者能够掌握A股“入摩”后的一些风险，可以因势利导谨慎应对各种挑战，消除盲目投资行为，规避投资风险。

　　5月15日凌晨，MSCI正式公布半年度指数调整结果，此次被正式纳入MSCI指数体系的A股为234只。与此前各机构对A股“入摩”预测的229只出入不大，纳入比例为之前宣布的2.5%，该比例将于9月3日提高至5%。

　　A股正式被纳入MSCI指数体系，不仅是业界关注的焦点，亦是广大投资者翘首以盼的大事。如今愿望成真，使得国内资本市场监管当局和投资者悬着的心终于落地，也将为投资者带来实在的好处。

　　从“入摩”的A股数量总体来看，三个明显优势值得关注。一，MSCI成分股虽未纳入创业板股票，但多只中小板股票入围。近期中小板指数走势趋强，已经站上短、中、长期所有均线，为投资者提供较好机会。其中，尚未大涨、业绩较好、估值较低的中小板MSCI成分股，成为投资者重点关注对象。二，被纳入MSCI中的不少股票估值较低、前景较好、且无AH股比价压力的行业龙头，充满较大的投资潜力。三，一些股票蓄势充分，近期有底部突破迹象且估值较低的品种，将极大地提高投资潜能。

　　与此同时，A股被纳入MSCI指数还为投资者带来两项有利因素。

　　首先，巨量的海外资金增量将为A股带来新的上涨动能。机构预测，A股初始纳入后，可吸引约170亿美元到180亿美元的资金。未来完全纳入后，预计资金流入将达到3400亿美元左右，并将围绕A股排名靠前的蓝筹股进行布局。如果按照5%的市值纳入因子，2018年被动增量资金可能达到1000亿左右。而在更远的未来，100%纳入将达到1.8万亿左右的增量资金。

　　其次，被纳入MSCI的A股存在较大上涨空间，将为投资者带来更多“真金白银”。根据其他市场被纳入MSCI指数后的表现看，股市上涨后市可期。数据显示，海外新兴市场加入MSCI后，近70%的概率会取得正收益，加入后一年的平均收益达26.9%。对此，多数机构认为，被纳入MSCI后A股存在一定的上涨空间，预计今年主要指数或有10%的上涨空间。

　　不过，A股正式“入摩”也并非百利而无一害，可谓机遇与挑战并存。因此，投资者应择机而动，在两方面引起警觉和重视。

　　一是，A股被纳入MSCI，不少外资加紧布局，提前注入A股市场，已抢先卡拉占位。根据机构分析，自今年4月以来，陆股通资金净流入规模持续放量，日均净流入21.34亿元，5月陆股通资金净流入规模有望继续创新高。4月北上资金净流入比例高达86.76%，5月截至目前占比为85%，足以表明近期陆股通资金向A股纳入MSCI的潜在标的集中，境外主动资金积极布局。此外，公募基金布局热情持续升温。对此，投资者应警惕一些别有用心的外资成为做空资金，使后来的投资者成为“接盘侠”。

　　二是，密切注意MSCI关于A股成分股的选取标准，需要特别留意手头的成分股是否存在被MSCI剔除标准之外的现象。值得注意的是，如果此类成分股被剔除沪港通或深港通标的，亦会被取消资格。因此，投资者对于成分股的投资，也要注意获利资金是否提前出局，以及成分股经常变动的风险。

　　诚然，投资者能够掌握A股“入摩”后的一些风险，可以因势利导谨慎应对各种挑战，消除盲目投资行为，规避投资风险。如此，才能真正分享A股“入摩”后带来的投资红利。

　　□莫非（财经评论人）

责任编辑：陈靖