
曾经红极一时的股票质押融资业务,在证券行业里已经“冰封”了两个月的时间。随着被称为史上最严质押融资新规的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》(下称“质押新规”)及《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》3月12日起同步开始实施,新规两个月的“过渡期”宣告结束。
质押新规对于股票质押的融资门槛、资金用途、质押集中度、单只股票的质押比例等都作了严格的限定。
在市场各方经历了两个月的全面暂停业务后,券商股票质押融资业务陆续开始重新启动。从目前的市场情况来看,券商从事股票质押融资业务仍然比较谨慎,市场整体资金额度也不宽松,市场价格仍处于上升状态。
陆续“解冻”
“再过一周可能就能够正式开始重启了,目前业务还是暂不受理状态。”南方一中型券商相关人士告诉经济观察报记者,公司近期一直在培训质押新规的相关操作流程和规范,同时还在进行制式合同的调整与修订,因此,暂时还未能重新启动股票质押融资业务。
另一家上市券商北京分公司人士称,目前股票质押业务仍然还处于暂停状态,公司领导还没有会签新的业务流程,预计要到月底才能够正式启动。
和它们相似,多家中小型券商尚未正式实施新规。前期新规下发后,监管部门组织券商培训,券商内部等着监管定调后才开始改制度,因此券商最近主要是在忙着下发修订后的制度,新业务还来不及开展。
而1月12日新规正式发布,监管层要求券商在过渡期内,需参考新规展业,不得趁机实施“规模冲刺”,这已经让股票质押融资市场接近“冰封”两个月时间。
从1月12日,股票质押融资新规发布至新规实施前,期间2个月的过渡期让券商体系的整个股票质押融资业务几乎宣告了暂停。
通过Wind数据梳理可发现,在这段时间中,几乎很少有上市公司新增股票质押融资的公告,多为因当时市场普遍下跌而出现的补充质押情形较多,极少数明显的质押行为,质权人也并非是券商,而是其他类型的机构。“从1月份开始,我们感觉市场情况有点严峻,就在拼命四处寻找券商洽谈,但当时很少有券商可以承做股票质押业务,我们本来好不容易找到了一家小券商,都已经进展到临近质押的阶段,但券商内部也突然叫停该业务。”上海一上市公司董秘称。
相对而言,一些大型券商则准备较为充分,重启速度较快,基本上都已经恢复了该业务。
但受制于严格的监管环境,券商在开展该业务时普遍态度都较为谨慎,对质押融资的条件相对较为严苛,从融资人的门槛、集中度、质押率、融资用途等都有明显收紧,在办理该业务的流程上也有所改变。
券商对于融资人的资金用途有更加明确的要求和限制,资金只能用于实体经济,需要融资人提供详细的项目资料和资金使用规划,如果是借新还旧,则需要提供资金最初进入实体经济的凭证等证明材料。
而按照新规,券商亦应要求融资人对融入的资金存放于指定的银行账户,专款专用,要求券商明确约定融入方有义务定期或不定期报告资金使用情况,并对融入方融入资金的使用情况进行跟踪。
据记者了解,券商方面主要都是通过与合作银行建立专户来实现,有的券商会要求融资人在指定银行开立新的资金账户作为资金专户,融资人需要将融入的资金转入该专户中,后续合作银行会及时向券商提供交易流水等信息以做监控。
银行方面对提供专户服务也表现出了兴趣,如招商银行(41.400, -0.45, -1.08%)北京分行专门推出了股票质押专户监管业务。
和此前开展股票质押业务另一个不同是,事前对项目的现场尽调开始成为一个必须的环节,而在以往,因为股票质押业务已经比较标准化,上市公司的信息都能从公开资料中获得,大部分券商已不需要事前现场尽调,只需要融资人提供材料即可,此次重新强调现场尽调,亦是因对风控要求更加严格。
态度普遍谨慎
目前,股票质押新规实施尚不足一周,而从目前市场的情况来看,券商普遍较为谨慎。
“从我们洽谈的几家券商的情况来看,价格比年前略有上浮,春节前的一家当时给我们报价是7%,这家现在给我们报价是不低于7.5%。”前述上市公司董秘称。该公司是一家中小板上市公司。
据记者从多家券商了解,券商以自有资金开展股票质押业务的报价大概在6.5%-7.5%之间,也有个别小券商价格攀升至8%左右。而通过资管计划使用外部银行的资金,则取决于外部银行的资金成本。
而券商普遍更加谨慎的另一个缩影是,质押率已经较此前普遍下降5至10个百分点。
“好点的股票质押率一般流通股不超过50%,限售股不超过40%,比之前确实是明显下降,要想突破很难,内部流程会比较复杂也不一定能成功。而且整个券商行业的情况都是趋紧。”北京某券商位信用交易部人士称。
根据上交所股票质押回购的交易数据显示,在新规实施前一周的情况来看,3月5-9日期间无限售条件股份平均质押率为38.69%,这是2017年以来首次低于40%;相比两个月前(1月8-12日)的42.71%,再次出现了4个百分点。
这让很多上市公司股东感到并不容易理解。“其实可以更灵活一些来设定质押率,这段时间虽然股价有所反弹,但市场整体上还是处于低位,这个阶段做质押对质权人来说是比较有利的,安全边际相对较高。”上述董秘称。
但显然,券商并不是这样考虑的,在不久前多个券商遭遇股票质押融资“踩雷”事件后,券商心有余悸,对风险控制的态度更加重视。不久前,乐视网(0.180, 0.00, 0.00%)、神雾环保(0.120, -0.01, -7.69%)、凯恩股份(4.650, -0.09, -1.90%)等多家公司大股东都遭遇了质押股票触及平仓线的情形,其中部分公司随后通过补充质押物或现金的方式化解了风险,但包括乐视网、神雾环保在内的上市公司大股东还未能妥善解决。这些频频出现的案例也促使监管层及金融机构更加审慎对待股票质押融资的准入门槛和风控措施。
为了满足质押率方面的要求,一些上市公司也开始寻找场外资金进行合作,而也有一些场外资金愿意为了获取较高的利息收入也愿意承接质押率高的项目,场外质押的活跃度有明显提升。“我们一个客户,是创业板的股东,他们的需求是希望流通股质押率能做到6折,利息超过12%左右,也有场外资金在试着接触。”前述北京某券商位信用交易部人士透露。
事实上,股票质押融资业务已在市场上平稳运作多年,虽期间遭遇股灾等多个极端情况,但都是有惊无险。根据公开数据,2017年,以券商为主体的股票质押市值超过2万亿,占据了市场的绝大部分份额,而在“去杠杆”的大背景下,股票质押融资市场整体规模萎缩的迹象已愈发明显。
责任编辑:孟敏江








热门推荐
特朗普要求从乌克兰获得任何能得到的东西 以收回投入的资金 收起特朗普要求从乌克兰获得任何能得到的东西 以收回投入的资金
- 2025年02月22日
- 22:30
- APP专享
- 扒圈小记
31,117
程序员辞职成网约车“单王” :3年赚近70万,今年将赚到100万
- 2025年02月22日
- 09:57
- APP专享
- 扒圈小记
2,215
七名中国选手闯入第34届乒乓球亚洲杯男女单四强
- 2025年02月22日
- 15:07
- APP专享
- 北京时间
2,080

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 04:04:48
高德红外(sz002414)董事长称多个脑机接口技术已超马斯克。武汉高德红外(sz002414)股份有限公司董事长黄立在亚布力论坛年会表示,公司5年前就开展了脑机接口研究,并在不断突破脑机接口顶尖技术。高德红外(sz002414)实现了65000个通道的脑机接口,远超马斯克的3072个通道,是马斯克的20倍,并且实现了双向信息的读取与写入,而马斯克的技术则为单向。他直言,“很多技术层面的指标,我们已超过埃隆·马斯克的Neuralink公司。”不知道是不是当初的亩产万斤? -
趋势领涨今天 03:05:10
清华大学智能产业研究院(AIR)院长张亚勤院士表示,“10年后,机器人(sz300024)会比人都多,每个人身边都会有10个机器人(sz300024),包括物理或者虚拟的。未来3-5年,影响最大的受益者是IT行业本身,如英伟达、微软、亚马逊、谷歌meta、苹果,一大批芯片云计算公司等,是大受益者,他们提供技术和基础设施。 -
趋势领涨今天 01:54:15
【DeepSeek“低调”参与2025全球开发者先锋大会】《科创板日报》23日讯,《科创板日报》记者从2025全球开发者先锋大会主办方获悉,DeepSeek参与了今年大会,但是方式颇为低调,主要是以闭门会和工作坊的形式参与。 -
趋势领涨今天 01:45:26
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 01:45:17
二、宇树科技携两款机器人(sz300024)亮相2025GDC《科创板日报》22日讯,在2025全球开发者先锋大会上,宇树科技带来两款机器人(sz300024),一是售价9.9万元的Unitree G1人形机器人(sz300024),这款机器人(sz300024)最大的特点是轻量化与高负载能力;二是针对C端,有遛狗和拖物功能的Unitree Go2。近期人形机器人(sz300024)走势很强,现在2025全球开发者峰会已经召开,宇树科技研发的机器人(sz300024)也已经亮相,机器人(sz300024)的行情肯定没有走完,但短期是不是利好兑现了呢?三、马斯克投的飞行汽车试飞成功周末马斯克飞行汽车上天的消息迅速冲上各大网站热点,马斯克投的飞行汽车试飞成功!垂直起降,无外露螺旋桨,水平飞行可达177公里!217万元一辆,已有3300个订单。据了解,Model A可以垂直或水平起飞,最多可搭载两人。这款飞行汽车既可以在城市道路行驶,也能开到天上,满电状态下,水平飞行可达177公里,地面行驶可达322公里。国内研究报告指出,从2025年起,飞行汽车将迈入商业化启航的1.0阶段;预计到2035年左右,智能eVTOL飞行汽车规模化应用加速,成为低空交通出行的主要运载工具;预计到2050年左右,陆空两栖飞行汽车将实现大众化应用,低空交通与地面交通深度融合,构建起三维立体智慧交通体系。摩根士丹利预测,至2050年飞行汽车的全球市场规模将达9万亿美元,而中国潜在市场规模将达2.1万亿美元。飞行汽车是周末吹得最猛的一个板块,对A股市场来说,人形机器人(sz300024),DeepSeek经过连续大幅炒作以后,市场热点会不会借机切换到飞行汽车、低空经济等板块呢?我们认为这个概率还是很大的。 -
趋势领涨今天 01:45:02
暖风频吹 有个板块周末爆棚这个周末虽然美股大跌,但国内继续暖风频吹,主要集中在外资金融机构看好中国创新突破上电视;宇树科技携两款机器人(sz300024)亮相2025GDC;重点是飞行汽车真的上天了!一、外资金融机构看好中国创新据央视报道,外资金融机构看好中国创新突破。多家外资机构认为中国在科技创新领域不断实现突破,并且正在构建更完整的产业链条,这将不断提升中国的国际竞争力。摩根士丹利日前上调明晟中国指数评级,同时认为,中国公司在人工智能领域展现出较强的竞争力,在多项最新技术突破的支撑下,科技密集型企业有望实现利润率和收益率双增长。高盛发表的研报则看好中国在数据、“云服务”以及软件和应用等领域的发展前景。此外,外资金融机构还加大了对中国企业的调研频次。阿布扎比投资局、汇丰、施罗德、德意志银行、法国巴黎银行等外资机构,近期多次出现在A股上市公司的调研名单中,调研范围涵盖电动车、消费、家电等众多行业。国际金融协会日前发布的报告显示,1月,外国投资者积极布局中国资产,外资净买入中国股票和债券的总金额超过了100亿美元。全球估值最低的只有A股和港股,因为DeepSeek的突破,彻底改变了外资对国内的看法,但这里也有两点不太好:一是,内资继续大幅流出。上周五内资虽然出现了流入,但相比前四天大幅流出近1800亿来说,上周五流入不到70亿元,还是杯水车薪!重点是内资很难连续三天流入,所以,不排除,下周一内资还会继续砸盘;二是,周末巴菲特发布了年度报告,巴菲特提到将永远把绝大部分资金投资于股票,重点是主要是对日本的投资增加,没有提到A股和港股! -
趋势领涨今天 01:05:03
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-02-22 07:46:21
在全球开发者先锋大会上,商汤科技联合创始人、首席科学家王晓刚表示,以模仿学习为主的端到端技术面临挑战,一方面高质量场景数据稀缺,驾驶数据质量参差不齐;另一方面模仿学习存在性能瓶颈。他还透露,商汤下一代与世界模型协同交互的端到端自动驾驶方案将在4月车展发布,此外,日日新大模型6.0也将在今年发布。 -
趋势领涨2025-02-22 04:06:31
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-02-22 02:07:22
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】财联社2月22日电,今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。