前两月企业利润大幅下挫 上游行业独善其身

　　王露

　　中国企业发展前景令人堪忧，其利润正在大幅缩水，短短3个月，工业企业利润增速大幅下挫了惊人的20.2个百分点。

　　3月27日最新发布的数据显示，今年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润3482亿元，同比增长16.5%。而这个数字，在上一次统计局公布此数据的去年11月，还是36.7%。同时，净利润率也由6.5%下降到了5.6%。

　　分析师们认为，深渊仍然不见底，年内企业利润增速可能进一步下跌。

　　企业的双重压迫

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，企业利润缩水的原因，最主要推动因素是国际油价高涨和雪灾的影响。

　　具体到行业来看，石油加工和电力行业的利润下滑最明显：石油加工及炼焦业由去年同期盈利156亿元转为净亏损206亿元，利润下滑232%；电力行业利润下降61%。

　　“仅这两个行业就拉动全球工业企业利润增速下降16.4个百分点”，哈继铭表示。

　　而这两个行业正是受物价管制和雪灾影响最严重的。国际油价高企，导致中国石油行业在国内外油价倒挂的机制下，亏损严重；电力系统又因为去年一场雪灾几近瘫痪。

　　外部是美国经济进一步恶化，全球经济形势局势诡谲的挤压；内部是大量政策密集出台，输入型通胀推高各项成本的压迫。今年1-2月，中国出口增长放缓至16.8%，拖累国内工业增加值增速放缓2个百分点，进而影响了企业利润。哈继铭的判断是：“如果美国经济增长由去年的2.2%下降至今年的零增长，则中国工业企业利润增长可能降至17%。”

　　而美国经济恶化的征兆，正日益明显。最新公布的数据显示，美国2月份新屋销售量的跌幅达13年新低，同比下跌近30%。“目前跌幅才刚刚过半，”中金公司宏观经济分析师沈建光分析认为，“房价还将继续下跌。”

　　而最新消费者信心指数显示，3月份比上月的76.4大幅下跌至64.5，远低于此前市场预期，目前已经跌至03年3月以来的最低谷；2月份耐用品订单也持续此前跌势，环比下跌1.7%。“这些数据进一步证明了美国经济已经陷入衰退”，沈建光评论说。

　　利润增速年内难再反弹

　　1-2月份工业企业税前利润率由6.5%下降到了5.6%，是近5年以来最大幅度收缩。

　　“这反映了国际大宗商品价格高涨的输入型通胀推高企业成本，超过企业能够通过提高效率消化的水平，”哈继铭说：“同时外需放缓使得企业难以将价格传导至最终产品，净利润率无法改善，迎来拐点。”

　　在此轮内外部夹击攻势下，“最令人担忧的是外向型企业是否能顺利渡过这道坎”，中国社科院工业经济研究所李钢向本报记者坦言，他和哈继铭判断一致：“中下游制造业将首当其冲”。

　　根据上中游行业分类细目，中国的出口企业大部分集中在中下游行业，尤其是中游行业，包括纺织业、交通运输设备制造业、普通机械制造业等等。

　　而在此轮利润大幅下挫里，中下游利润增速放缓明显，中游行业尤为明显，但上游行业，及部分下游行业企业的利润反而在加速上升：石油和天然气开采业利润同比增长61.2%；黑色金属矿采选业增长211.8%；农副食品加工业增长60.6%；食品制造业增长39%。

　　然而，就在去年11月，中国社科院发布的2007年企业蓝皮书指出，中国企业从“微利时代”走入“盈利时代”，而“主要原因是企业自身管理能力、经营能力和竞争力的增强”。

　　如今，这种竞争力是否能持续维持，受到了挑战。在李钢看来，“最近一些政策(新劳动合同法等)快速密集出台产生的共振效应，以及环境成本、能源成本上升的压力”，是企业利润下滑的原因，“而且外部环境在今年还起了变化”。

　　鉴于此，他建议，政府应该给企业持续发展的长期稳定预期的政策环境，不要“一下子这么多政策快速、密集的出台”；甚至，“应该对宏观调控作些反思了”。

　　在宏观调控方面，国务院总理温家宝已经在多种场合表示，鉴于当前国内外经济形势不确定因素增多，要正确把握宏调节奏、重点和力度，灵活采取对策。

　　而面对目前全球通胀压力，中央财经领导小组办公室副主任刘鹤在中国发展高层论坛发问，“单凭中国一国的货币紧缩能否对抗？”