两基金打新股贡献率惊现负值

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　　2008年以来市场震荡加剧，这一时期，打新股成为不少理财产品宣传的重点。但是随着A股市场的加速走低，打新收益也越来越低。相关数据显示，已经有基金打新股贡献率为负数，这也是在去年牛市中难以得见的现象。虽然为数不多的新股贡献率为负的基金有投资老股增发的因素在内，但是不可否认的是，打新股的收益与去年相比已经大大缩水。与此同时，有些理财产品也开始调低“打新股”的收益预期。

　　新股贡献越来越低

　　Wind资讯数据显示，2008年以来166只参与打新基金的获配新股总贡献率偏低，平均为0.12%。其中，宝盈泛海成长和南方稳健成长基金的新股获配总贡献率为负，统计显示，宝盈泛海成长基金新股总贡献率为-0.17%，2008年其参与了拓日新能(002218)首发和栋梁新材(002082)增发的配售，其中拓日新能新股贡献率为0.02%，而栋梁新材则为-0.17%，其“难兄难弟”南方稳健成长的新股总贡献率也为-0.01%。此外，还有13只基金的新股贡献率为0，有102只基金的新股贡献率低于0.1%。

　　数据显示，打新收益最高的为友邦华泰中短债基金，新股总贡献率为5.10%，但是这也是仅有的一只新股贡献率大于1%的基金。

　　与去年同期相比，打新股的基金个数明显增加，2007年1月1日到3月26日共有77只基金打新，今年打新基金的数量增长了一倍多，平均新股贡献率为0.25%。自2008年年初以来，打新股的实际收益还不到2007年同期的一半，只比定期存款稍高一点。

　　有分析人士表示，由于大市回调，打新资金收益率也会深受影响。一方面，由于二级市场震荡，从二级市场退出的避险资金，有相当一部分将会就近转向一级市场的新股申购，从而导致新股申购的中签率被拉低；另一方面，由于大市不看好，新股上市后的涨势将被遏制，上市后的涨幅有可能大不如前。

　　打新也开始面临风险

　　不仅仅是基金一种理财产品的打新收益降低，就近期来看，不少银行的打新产品开始调低收益预期，也能反映出市场对打新的态度已经悄然改变。去年，各银行“打新股”理财产品的实际收益大多在10%以上，最高的达到28%。而今年，市场连续下跌，银行对自己的打新理财产品也“不自信”起来。记者从工商银行官方网站上看到，2007年新股申购年化收益率在10%至15%之间，而2008年以来，未到期产品当月年化收益率则在3%至5%之间。

　　业内人士表示，2008年打新理财产品面临的风险开始加大，在政策上、资金上以及市场上都面临风险。首先，据传证监会将对新股发行制度进行变革，采用市场配售或按账户配售，这对机构投资人来说将降低收益。其次，由于2007年打新股收益可观，吸引了大量资金常驻于一级市场，预计2008年仍然保持大量的打新资金。第三，与2007年大盘股大量上市比，2008年大盘股上市数量将少于2007年，而小盘股中签率远远低于大盘股。此外，2008年业内普遍预期二级市场行情将逊于2006-2007年。这一时期降低打新产品的预期收益在情理之中。

　　此外，国都证券分析师张翔在研究报告中分析，进一步分解沪市大盘股与深市小盘股的贡献可以发现，对收益率的拖累主要来自于深市小盘股。若创业板推出，则未来每轮小盘股申购周期的融资规模很可能有所下降，这将对偏大规模的资金带来不利影响。