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近来市场波澜不兴的量能似乎显示出机构投资者正在袖手旁观。但从半年报披露的上市公司前十大股东以及近期一些个股的异动，我们仍然感受到机构投资者并没有奉行无为而治的策略，仍然关注着市场可能出现的投资品种。就目前来看，至少那些市场空间广阔且产能迅速扩张或在未来一至两年产能会迅速扩张的个股正在受到机构投资者的青睐。
前期重仓股下行
近来一些基金重仓股持续出现破位下行，比如说前期的盐田港(资讯 行情 论坛)的大跌就是因为有行业分析员指出盐田港将受产能限制的影响，产能的严重饱和以及潜在分流预期影响了机构投资者对盐田港的投资预期。同时，我们发现火电股的走势近期也一度走软，粤电力、申能股份(资讯 行情 论坛)等火电股股价重心持续下移，其原因就在于煤炭价格的持续上涨使得火电股的成本迅速提升，毛利率也就相应下降。
产能扩张是选股着眼点
受到上述因素的影响，机构投资者为了规避盐田港、粤电力(资讯 行情 论坛)等这样的投资风险，开始寻找那些市场空间广阔且产能迅速扩张的上市公司。这一点，在半年报中显现得较为明显。如社保基金的103组合建仓华芳纺织；社保基金102组合与108组合建仓凤竹纺织。今年上半年新成立的中信经典配置基金也建仓岳阳纸业(资讯 行情 论坛)，半年报显示其已持有321万股。泰和基金与社保基金103组合建仓山西三维；社保基金107组合建仓好当家(资讯 行情 论坛)；招商股票(资讯 行情 论坛)基金等众基金建仓国投电力(资讯 行情 论坛)等等。这些个股的共性就是其产能在未来一至两年将会迅速扩张，同时，其产品市场空间较为广阔。凤竹纺织早在2003年就已开始新项目的建设，在股票发行上市前的2004年4月已经完成了总项目投资的31%。根据相关专业人士的调研可知，在2004年4月至12月还将投入募集资金14200万元，预计在年末计划完成投资的60%至70%，整个募集资金项目将在2005年上半年完成投资。更为重要的是，该公司的募集资金项目分别是2万吨针织面料织造项目以及2万吨针织面料染整项目的主导产品又是当前消费的主流品种，能够迅速产生效益。不少业内人士认为该公司将在2005年获得快速增长，每股收益预计能够达到0.43元至0.49元，这意味着该公司目前的动态市盈率不足16倍，由此也就理解了该股在近期开始呈现出构筑多重底的特点。
当然，那些多生产出来的产品能够为市场所消化，那么产能扩张也就成为公司新的利润增长点，从而能够提升公司的估值水平，进而在未来的一至两年内，可以抵消市场波动所带来的投资风险。毕竟在目前价值投资思路主导下的市场，只要有内在价值提升的动力，一旦股指略有强势迹象出现，此类个股就会脱颖而出。这可能也是机构投资者为何开始关注此类个股的原因之一。
关注两类个股
产能扩张的途径主要有两个，一是募集资金项目在未来一至两年内达到并迅速达到产能设计时的能力，而且市场空间能够容纳产能扩张后的新增产品。这一点主要体现在纺织、食品、造纸、化工等大的行业产品中，此类个股目前又主要集中在新股板块中，如凤竹纺织、华芳纺织(资讯 行情 论坛)、柳化股份(资讯 行情 论坛)、金晶科技(资讯 行情 论坛)、凤神股份、驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)、郴电国际(资讯 行情 论坛)等。同时，再融资的个股也要予关注，因为他们同样拥有新的募集资金投入项目。较为典型的有山西三维(资讯 行情 论坛)，该公司2003年募集资金项目丁二醇项目将于下半年进入试生产阶段，前景较为可观，这可能也是该股为何半年报业绩较差，但是社保基金103组合、泰和基金、国联安德盛小盘基金仍然分别建仓286万股、312万股与241万股的原因。
二是收购集团公司资产的个股，此类个股目前主要体现在钢铁、电力等一些个股身上，国投电力已明确表示公司将增发新股收购集团公司的电厂股权。申能股份也是如此，而且收购的对象还包括核能电厂股权。而钢铁板块的热点主要集中在整体上市上。前期武钢股份(资讯 行情 论坛)迅速实施增发后再收购集团公司的优质钢铁资产，近来宝钢股份(资讯 行情 论坛)在澄清市场传闻的同时也明确表示公司的一体化工作正在有序推进。冀东水泥(资讯 行情 论坛)、海螺水泥(资讯 行情 论坛)等产能扩张型的个股也可以逢低关注。
(江苏天鼎 秦洪)
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