破位后三大猜想 基金会否兑现建仓之言？

　　江苏天鼎 秦洪

　　继周一缩量减速下调后，两市昨日继续调整且沪深综指均创年内新低

　　一度被市场认为是三重底的沪综指K线形态在昨日终于被击穿，沪综指最低探至1363.69点，尾盘略有回升至1366.26点，由此引发了市场的种种猜测。

　　破位后会加速赶底吗？

　　我们在昨日盘面看到了冰火两重天的走势，一方面是科技股的反复活跃，另一方面则是基金重仓股的持续下跌，似乎表明基金在拼命打压，而一些活跃在科技股上的热钱则拼命护盘，从而延缓了市场的跌势，由此引发了市场对股指的一些乐观预期。

　　这种状况固然有存在的合理性，但是由于基金重仓股的压力并未消除，一方面是因为经济减速使得他们重仓的电力，钢铁，汽车，石化等诸多板块的定位预期发生了根本性的变化，另一方面则是半年报期间持续不断的见光死加重了基金重仓股的压力，昨日的国投电力(资讯 行情 论坛)，锡业股份(资讯 行情 论坛)即使在业绩优异分红方案也优异的背景下出现大跌就说明了这一问题，如此来看，基金重仓股仍将成为大盘下跌动力，从而可能加速市场的调整。

　　同时，昨日盘面之所以未大跌，主要在于科技股反弹与ST板块的止跌企稳，但从这些个股的基本面来看，实在找不到持续上涨的理由，所以，此类个股极有可能在短线获利盘的抛压下而成为市场新的做空动力。

　　如此来看，市场在破位后极有可能出现加速赶底的迹象，当然这种走势并不意味着周三就出现大跌，毕竟市场走势受到多方面的影响，上述的做空理由仅仅是市场的一面，但可以肯定的是，在市场其他方面未有明显转机之前，股指的调整赶底将是趋势。

　　基金会兑现建仓的言论吗？

　　翻开众媒体，我们发现基金似乎从来没有看空的时候，在1500点时称跌破1500点就是买点，近来更有基金放言，1400点下方就是建仓区域，但基金会否如他们所讲的那样出现建仓动作呢？我们认为可能性不大。

　　因为基金崇尚的是价值投资理念，在目前经济减速的大背景下，一些蓝筹股的价值评估体系正在发生着巨大变化，同时，一些新兴产业未能产生杀手级的产品，难以产生突然增长的上市公司，从而使得基金们现金很多，但却找不到可供建仓的对象，在今年上半年发行的基金仓位都在30%以下就是最好的例证，也就是说，基金们是看多不做多。

　　同时，我们发现目前基金重仓股问题也很多，一方面是半年报难以提起基金的兴趣，另一方面则是基金重仓股本身正面临着信任危机，业绩好不行，业绩差更不行，从而使得基金重仓股有四面楚歌之景象，在目前背景下，基金连减仓还忙不过来呢？还会建仓吗？

　　更何况，基金们看多的仅仅是基金经理，而基金经理并无直接的投资决策权，需要在投资决策委员会的领导下进行股票投资，所以，这些基金经理们完全可以像股评人士那样不负责任地发表他们自身的观点。

　　投资者该如何操作？

　　在目前的市场背景下，做多的确很难，连基金都茫然了，更何况中小投资者呢？但也不能过分做空，为何？因为我国股票市场是一个很有特色的市场，政策性很强，一旦股指持续下跌危及到融资功能时，难保不会出现政策性救市的可能，在这样背景下，盲目做空又往往会落到政策性踏空的风险。

　　所以，在此影响下，我们的操作策略就是保持50%左右的仓位，然后将此仓位主要集中一些进可攻退可守的股票中，比如说拥有核心定价能力的个股，包括云南白药(资讯 行情 论坛)，同仁堂(资讯 行情 论坛)，东阿阿胶(资讯 行情 论坛)，片仔癀(资讯 行情 论坛)等中成药个股。再比如说拥有成本优势的驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)等个股。

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