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经营者损害股东利益，大股东损害中小股东利益，这是中国公司治理的通病。赵新先的案例表明，损害了就要付出代价
本刊特约观察员 闻道
随着三九集团创始人赵新先被拘，如何体现企业创始人价值，尤其是在产权上体现企
业家价值，以及善待企业家的呼声又在响起。此时，很有必要认真翻看一下赵新先的功过，尤其是作为上市公司三九医药董事长时的功过。
三九医药在深圳上市，公众持股比例超过26%，三九集团持股不足75%。对三九医药而言，尤其是对公众股东而言，赵新先董事长是大股东派出的代表和职业经理人，必须履行勤勉尽责的义务，必须遵守《公司法》和《证券法》的规定。他与大股东之间即使有利益纠葛，也与公众股东无关，不能成为他损害公众股东利益的借口。赵新先又是如何勤勉尽责的呢？
10月31日，三九医药发布公告称：“拟转让所持有的深圳市三九医药连锁股份有限公司93.6%的股份。拟转让价不低于人民币300万元。”两个月过去了，开价300万的三九连锁仍未卖出。三九医药公告显示：截至2005年9月30日，三九连锁未经 审计的资产总额为6.06亿元、负债总额为5.90亿元，净资产为负577万元，短期借款余额为1.65亿。2005年1月～9月，实现主营业务收入6.30亿，净利润负2948万元。
2001年，三九集团开始提出“万家药店”计划，赵新先表示：“我的目标是用免煎中药在全球营造1万家连锁药店。”计划刚宣布，就遭到了业内人士的普遍质疑：“10亿元打造1万家连锁药店，分配到每个店的资金为10万元，每个正规连锁店的投资需要100万元，再精简也不会低于40万元。10万元开一个的连锁店会是什么样子？”
如此庞大的投资，却如此经不起推敲，并被付诸实施，赵新先此举勤勉尽责吗？就算三九集团是赵的私人企业，在用三九医药的钱投资时，他是否考虑过自己对公众股东所应承担的责任呢？难道只有对如此轻率的投资叫好，才是善待企业家吗？
勿庸置疑，三九集团的飞速发展曾经是个奇迹。然而，其后正是在这奇迹创造者的光环下，在对赵新先个人能力的迷信中，在社会各界的善待下，三九医药投资亏损额逐年增加，2001年投资亏损1315万元，2004年投资亏损已经达到2.43亿元。资产负债率逐年上升，从2000年的48%上升到2004年的68%，达到历史最高值49亿元。经营活动产生的现金流量净额大幅度下降，由2002年的4.96亿元下降到2004年的负7.2亿元。从2001年开始，三九医药的控股公司就大量占用上市公司资金。截至2004年12月31日，控股公司占款总计达到32.54亿元。加上累计对外投资12亿，三九医药49亿的负债，几乎全部被控股公司和子公司占用。
赵新先、三九集团花钱，上市公司买单。占用上市公司32.54亿的巨款的三九集团业绩如何呢？我们只看到三九集团负债180亿元的报道，除此以外，看不到任何好看的营业额和利润。某些呼吁善待的专家、学者，也提不出任何支持“善待”的数字。
“教父”是对黑帮首领的称呼。警匪片《无间道》中，黑帮首领曾说过：“出来混，迟早要还的！”可惜这部电影是在三九教父赵新先离职后才上映的。
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