巨额贸易顺差暗藏经济运行风险

　　作者：刘晓午 来源：中国经营报

　　9月6日，美元兑人民币开盘报8.0916，收于8.0913，连续四天下跌。当日盘中最低为8.0912，创出自7月21日人民币重估以来的盘中新低。受其影响，欧元、日元和港币兑人民币全面走低。

　　“人民币走高与我国持续增长的贸易顺差有关。贸易顺差增长提高人民币升值预期，市场也放大了这一预期。”国家发改委宏观研究院对外经济所贸易室主任刘旭说。

　　国家信息中心预测部首席分析师祝宝良认为，目前的巨额贸易顺差进一步加大了中国经济对外依赖度，给未来的经济运行带来一定的风险与压力。

　　顺差不会突破千亿美元

　　中国似乎正在进入一个顺差时代。从1994年起的11年间，中国连续出现贸易顺差，并逐步扩大。仅2005年1月～7月的顺差就刷新年度最高纪录，累计贸易顺差达到500亿美元。外资机构惊呼：今年中国贸易顺差将突破1000亿美元大关。

　　“由于下半年是出口旺季，我们预测全年顺差至少在700亿美元。”国家信息中心财金处王远鸿处长说。王远鸿是国家信息中心宏观经济监测预警课题组负责人之一，这个课题组日前发布的报告称：下半年中国外贸出口、进口增速分别在22%和18%左右，顺差将超过300亿美元以上。

　　刘旭预计今年的贸易顺差将达到800亿美元左右。商务部研究院外资部主任金伯生也认为顺差不会突破1000亿美元，他说：“宏观调控已经基本到位，今年又是‘十五计划’最后一年，所以我判断投资增速会恢复，内需将扩大，这将拉动下半年的进口；上半年出口的爆发性增长不会再出现；由于基数原因，下半年出口增速会放缓。”

　　与国内学者谨慎预测中国贸易顺差比较，外资研究机构纷纷唱高中国贸易顺差。国际经济研究院高级院士拉迪预测，今年中国贸易顺差将达到1000亿～1100亿美元。美国制造商联盟预测，中国贸易顺差可能从去年的320亿美元激增至1400亿美元。但种种迹象显示，外资机构商业目的性较强，有夸大之嫌。那些极力渲染中国贸易顺差井喷的美国制造商业联盟的成员大多与中国制造企业存在直接竞争。此前他们也一直在宣扬

人民币汇率被严重低估。

　　顺差将从高位回落

　　从去年上半年的68亿美元逆差到今年上半年的396亿美元顺差，刘旭认为今年上半年贸易顺差的迅速增长有其特殊原因。“一是宏观调控下，国内需求下降导致对能源、原材料及机电产品进口的减少；二是在

人民币升值预期下，许多厂商提前出口。如中国

纺织品对欧盟的出口已经开始占用2006年的配额。”刘旭说。

　　刘旭表示，今年的贸易顺差将对宏观经济产生一些负面影响。这将进一步增加外汇储备，给人民币升值造成更大压力；这么多外汇储备又流回美国，购买美国国债，使用效率不高。而且，巨额顺差还将招致更多国际间贸易磨擦。

　　“今年的贸易顺差是一个高点，未来一段时期内，贸易顺差会从高点回落。”国务院发展研究中心对外经济部部长张小济说。他分析说，一是国内经济将保持持续健康的增长，需求旺盛，因而进口会增长；二是人民币升值将在一定程度上刺激进口，减缓出口；三是油价高企会增加原油进口量。

　　“30%的出口增幅是不可持续的。国际贸易磨擦、国内要素成本提高将限制加工制造业的出口。中国出口企业面临严峻的挑战，要追求效益出口，而不是数量出口。”刘旭补充道。

　　出口导向转型大国经济

　　不过，我们也要辩证地看待当前的贸易顺差。“必须把中国放在全球化和产业转移的高度来看待这一问题。中国作为劳动力、资源相对便宜的国家，吸引了跨国公司持续的投资，外商直接投资(FDI)成为中国出口的主要源动力。所以我国自主品牌的出口不是多了，而是少了。关键是要转变出口增长方式。” 张小济部长说。

　　在经过本轮经济增长后，中国正在进入工业化的一个新阶段。一个重要标志就是生产要素价格的全面上涨。出口导向型经济战略的弊端也暴露无遗。在高油价与人民币升值预期之下，劳动力、资金和环境资源价格生产要素都将全面上升，并导致出口加工制造业的利润率持续下降。

　　这种预期已经对外商投资者产生影响。与贸易顺差持续增长的同时，我国上半年FDI增速增幅首次回落。上半年我国实际使用外资金额达285.63亿美元，同比下降了3.2%。由于外资占中国出口的主导力量，未来几年时间内，如果FDI持续回落，中国出口也将回落。

　　“如果下半年出口放缓，GDP增速就会下滑，相应会带来就业、税收等一系列问题。” 张小济部长说。

　　国家信息中心预测部首席分析师祝宝良也认为，目前的巨额贸易顺差进一步加大了中国经济对外依赖度，给未来的经济运行带来一定的风险与压力。“上半年出口猛增推动了经济增长，这表明外需成为上半年经济主要动力。在投资增速下降，消费增长不快的情况下，如果出口增速下滑会造成经济下行。”

　　高顺差下的宏观经济运行风险似乎就在眼前。在经过一年多对投资过热的调控后，经济景气值在上半年开始超过最高点，投资增速、投资利润率开始下跌。但由于社会保障体系的不健全，国内消费市场暂时还难以快速启动。

　　“这就要求中国经济应该由以出口导向的外向经济向以内需拉动为主的大国经济转型。”刘旭说。

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