贝莱德：政策利好财报亮丽

编者注：本文作者The Dividend Guy，由华盛学院小詹编译，结合最新财报、宏观政策、公司估值、投资风险等方面分析知名投资集团贝莱德。

最新业绩

美国最大上市投资管理集团贝莱德（NYSE: BLK）在上周五美股盘前公布了公司第四季度财报。财报显示，公司第四季度营收和利润双双超预期。最令人印象深刻的当属净流入资金的表现，贝莱德该季度净流入资金高达1030亿美元，2017年净流入资金共计3670亿美元，创下历史纪录。贝莱德的多数业务会根据公司管理的资产规模进行调整，因此比起牛市推高公司的资产价值，净流入资金增加对公司具有更大的利好作用。

去年12月2日，美国参议院通过了特朗普的《减税及就业法案》，贝莱德是该法案的重大受益者。最新财报显示，贝莱德每股收益大增59%，而调整后每股收益仅为17%。此外，贝莱德董事会同意上调股息，上调幅度为15%，这对看中股息增长的投资者来说真是一则好消息。

贝莱德2017年净流入资金使有机资产价值提高7%，同时也为客户类型、资产类别、主要地区以及投资风格带来一定利好作用。贝莱德旗下iShares ETF 全年净流入资金为2450亿美元，主要原因是越来越多的机构和个人投资者用ETF来进行资本配置和寻求超额收益。2017年公司旗下风险管理和交易平台Aladdin的技术和风险管理营收同比增加14%，并且公司各项业务的需求仍然十分强劲。

增长潜力

最近的监管政策十分利好贝莱德。许多投资者都抛弃公募基金，转而投向低费率的ETF，投资ETF正在成为一个大趋势。金融监管者正在鼓励机构为客户带来最佳收益，投资ETF无疑是更符合条件的选择。贝莱德还推出了交易平台Aladdin，该平台能为客户提供投资建议。总之，贝莱德做足了从目前的利好环境中获利的准备。

贝莱德在客户和整个金融市场中拥有良好声誉，这对公司也能起到利好作用。贝莱德旗下产品多样，这使得公司能很好地把握住投资获益的机会。贝莱德是全美最大的投资集团，因此公司还能得益于规模经济。

股息增长

贝莱德将在今年5月上调股息，算上这次，公司已连续9年上调股息，还差1年就能成为Dividend Achievers指数的成员。该指数的成分股是至少连续10年上调股息的所有上市公司。截至撰文，共有256家公司入选该指数。

来源：YCharts

过去5年中，贝莱德股息的年均复合增长率为8.16%。照此速度计算，公司股息每9年左右就能翻一倍。

来源：YCharts

从上图可以看出，贝莱德的股息支付率很低，因此未来几年中，公司还有很大空间继续上调股息。

投资风险

贝莱德目前面临的主要问题是股价太高。公司股价在过去一年中大涨40%。

来源：YCharts

尽管笔者看好贝莱德，但也不得不说，一旦市场回调，贝莱德可能会成为下跌最多的公司之一。

公司估值

公司估值是贝莱德的一大隐患。下图列出了贝莱德历史市盈率和远期市盈率的表现，可见公司目前的市盈率处于2008年金融危机以来的最高水平。

来源：YChatrts

贝莱德是一只成长股，未来增长潜力巨大，但一旦市场回调，公司股价将出现很大波动。

小结

综上所述，贝莱德在行业内占据主导地位，是一家不错的公司。公司基本面稳健，未来增长潜力巨大，且积极回馈股东，但目前估值并不低，投资者需多做考虑。

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