我想简单谈一下现代农业，我们感受到现代农业转型方向和发展的方向是什么。如果要说一点的话，刚才张司长也讲了，现代农业首先是规模农业，一定是规模化的农业，我们看到政策也在朝着这一块转向和支持。其次，中国的现代农业是高价农业，张司长讲农产品的价格进入一个快速的上升期，这个加速上升期是一个长期的趋势。日本在60年代和70年代早期，日本的农产品价格迅速完成了上涨，在那个时间段，日本的农产品跟国际市场农产品价格差距迅速拉大，中国也到了这个时间点我们可以看到工农产品价格的关系已经出现，由原来的剪刀差到现在的反剪刀差，而且这个反剪刀差越来越大，未来中国农产品价格高于国际市场价格一到两倍是可以的，核心的原因是什么呢？就是因为我们人多地少资源性约束，还有粮食安全的政策性约束。尽管张司长说今年上半年进口了600万吨主要的谷物，但是对于中国来讲不会长期依赖于这个，我觉得今年还是比较例外的一年。从中长期来讲，我们现在要靠自己的土地来养活自己，这样的话中国的农产品价格跟日本一样一定会走向现代农业。

　　现代农业一定会走向品牌农业，这也是主要的方向。从这个角度来讲，我想说中国的农业实际上从中长期的发展趋势来讲现在到了最好投资的时点。但是我想农业的发展规律，我们最近在出一个报告，是农业行业研究体系，我们就农业行业的规律做了阐述。农业行业的发展规律有两大类，刚才我讲的都是趋势性的规律，农产品有自身的价格周期。包括张司长说畜禽价格跌的比较大，这是非常正常的。我不知道在座有没有印象，去年四季度以来中国农产品的价格在周期性的回落通道里面，特别是畜禽产品的价格，这个回落通道可能在明年五月份建立，它是一个周期性的规律。如果你从趋势性的规律来讲，比如说今年二级市场的投资不是很好，我们去年在四季度也调整了农业行业评级。我记得去年也在这个论坛会上讲，大家要提防农业行业周期性的回落，我想PE的价格也是在回落通道，可能还需要时间，可能会在明年二季度左右，我不知道PE什么时候估值见底。

　　第四，金融改革与创新对整个农业行业的发展它的作用和支持力度，应该说这次金融改革对农业领域主要体现在两个方面。总高层来讲对薄弱领域基础产业的支持力度是加大的，包括我们能够感受到的领导对农业产业融资的扶持力度是加大的。像深交所其实对农业非常关注，深交所前不久专门开了现代种业的研讨会，深交所专门请我给所有的监管员，大概有60多人讲过一次农业，他们也在学习。可能会在10月份或者是11月份我们会跟证监会的人讲讲农业，大家可以想像他们对农业的关注程度明显提高了，可能这点来自于自上而下，就是政治对农业关注度的提高，这可能是一个方面。

　　第二个方面也确确实实有一些支持农业的举措，刚才说金融改革与创新的核心点是朝着放松管制和自由化的方向，它对实体的经济支持力度会加大。农业在未来整个国民经济的转型中间，我们不敢说农业会是未来最好的产业之一，但是我想说过去三十年是中国工业化的三十年。未来的至少二十年可能是农业的二十年，农业在国民经济中间盈利的水平可能会有显著的提升。农业在未来国民经济产业的排列来讲，算是比较好的产业之一。金融的改革与创新对农业的支持还是非常明确的，具体的有四个方面。

　　一个就是刚才张司长讲的直接贷款，包括像村镇银行、小额信贷直接贷款，重点扶持是农业的规模化，推动了规模农业的发展。第二点刚才张司长讲的非常细致就是农业保险，这个力度肯定会加大。第三点是农业品的期货，我看有很多农产品期货上来，包括像鸡蛋、猪肉，这些期货可能很快都会上来，证监会跟农业部联合在昆仑饭店开了风险管理与农业，就是农业行业发展的风险控制。实际上是如何应对农产品的价格周期性的波动，这种风险来自于周期性的风险，从长期的趋势来讲可以停掉，但是短期来讲风险还是很大的。比如说猪价，包括下跌的幅度和时间。但是它还是对生产造成一定的风险，明年开这个会重点探讨农产品期货，这一块也是对农产品期货的品种增加的会比较多。而且在未来一两年可能快速增加，猪肉期货可能很快就上来了。第四个就是资本市场的融资，我刚才也提到了融资力度明显加大，各个券商和投行也专门成立了农业行业，专门有一个组负责看农业企业的投资银行团队，这些投资银行团队也在迅速补充农业行业的知识，来做农业行业的项目，在快速推进。包括证监会他们对农业行业的认知也在快速提升，他们也在系统和专业化的控制农业行业的风险，怎么规避农业行业的周期性波动的风险。所以从这四个方面对农业产业的发展，金融改革创新对农业的发展，从农业的贷款融资，农产品保险，农产品期货。

　　我总结一下，主要是四个方面，一个就是金融改革实际上是很有可能，这个话题跟今天的主题不是特别相关，但是很有可能是中国二次改革的试金石或者是敲门砖。第二个是金融改革核心的方向是核心管制和自由化。第三个就是中国农业从中长期来讲可能是国民经济各个产业中间最具有投资机会的产业之一。第四点是从四个领域来讲，金融改革与创新对农业是实实在在的支持，我的演讲就到这里，谢谢大家。

　　主持人：

　　感谢金牌分析师毛长青先生跟我们分享他对中国农业投资未来走向和金融改革，将来对我们的行业会产生哪些推进作用的分享。就我个人观点来讲，目前农业类上市公司大约占我们上市企业里面不到10%，鉴于刚才张司长讲的农业资源的稀缺性以及人口众多和城市化消费升级等等因素的影响，我觉得未来中国的上市公司的板块里面可能不会低于600到800家，而且在未来的五到八年之内就会实现，这是我个人的观点。

　　在两位主题演讲完毕之后，我们进入圆桌论坛，探讨新经济形势下中国农业发展机遇的话题，这个圆桌论坛主持人是新希望集团副总裁王航先生，参加我们这次圆桌论坛的有中粮产业农业基金总经理杨亦钢先生、澳大利亚和新西兰银行中国有限公司北方区公司业务部总经理刘雪斌、复星集团投资管理公司总经理唐斌先生、中信证券农林牧渔行业首席分析师毛长青先生。

新希望集团副总裁王航

　　王航：

　　各位朋友，大家上午好！

　　非常容幸能够来主持今天的第一个圆桌论坛，给的题目叫《新经济形势下的农业投资》，本来新经济形势是一个让人充满希望的词，但是今天这个新可能有很大的挑战性。我们整个经济的形势，出口受阻，消费不振，投资的拉动也面临宏观经济运行以及经济生态恶化方面的制约。所以中国经济持续发展的动力还有什么，在原来持续的城市化方面还有什么。我们的资本市场也体现了深度的疲软，昨天有人说是不是到了1时代，降到2000点一下，我们看到IPO公司很多初次估值，一年的时间大概下调了30%，刚才我们的专家们讲也许这个调整到明年的年终才会调整到位。

　　在这样的情况下农业投资怎么把握，农业还是一个避风港，还是说农业本身的风险控制和别的产业相比有它的薄弱之处，是不是农业投资率先也会在经济下行的环境里面存在危机，存在挑战，在这个时间点我们讨论这个问题非常有意义。今天也非常感谢主持人精心的策划，大家看到在台上就坐的有国有的投资集团的掌门人，中粮产业基金的杨亦总经理，有非常活跃的民营投资集团的当家人唐斌先生，是来自于复星创投管理投资公司。也有外资金融服务集团来自澳新北京分行的刘行长，还有产业的观察者，刚才有一个精彩演讲的毛长青先生。所以我建议大家再用掌声欢迎四位重要的论坛参与人。

　　今天的论坛时间比较紧张，我们先请几位嘉宾介绍一下自己和自己所代表的机构，然后我们就进入主题。

中粮产业农业基金总经理杨亦钢

　　杨亦：

　　我是杨亦，从中粮产业基金来参加这个会议，非常感谢黄总给这个机会跟大家见面。我个人做金融资本市场什么都做过，我们是一个非常新的基金，是一个合资的基金，现在一期金额是2.2亿美金，一半是美金，一半是人民币。团队现在有十几个人，到今年年底和明年可能还要再扩充一些人，我们注重的投资方向主要是大农业，大食品这个行业，占到我们基本投资方向的80%。但是有一点特别要强调的就是这个基金在中粮集团的主导下是一个按视场化规律运作的基金，所以一切都是以市场的行为来追求我们投资的收益。就像刚才毛总讲的那样，是一个比较自由化和市场化的基金，谢谢大家。

　　王航：

　　杨总的意思就是中粮产业基金是没有国有价值的基金，很亲切。

复星集团投资管理公司总经理 唐斌

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