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新浪财经讯 9月2日消息，日前，“中国最佳私募投资基金经理TOP50”评选结果公布，上海交大高金学院副院长、中国私募证券投资研究中心主任严弘在与新浪财经独家对话时表示，“私募基金经理TOP50”不只是看过往的业绩，只是在入围环节要通过历史业绩筛选，但在综合评估环节需要挨家上门尽调，更关注支撑业绩的可持续性背后的因素，确保过去收益并非昙花一现的运气带来的，“未来TOP50希望把研究跟真正的投资连接起来。”
由中国私募证券投资研究中心发起的中国最佳私募证券投资经理TOP50评选从2018年4月1日评选正式启动至2018年8月27日公布评选结果，历时5个月时间，经过入围筛选、异议期、现场尽调和综合评价四个主要环节。
CHFRC副主任赵羲对新浪财经表示，“我们希望做成一个公正、公平、专业的评选，目前市场上的私募证券类评选中，我们应该算最透明的，此前专门把入围筛选标准和名单公开发布。”
谈及部分私募没有参选是否造成样本缺失时，严弘教授坦言：“我也相信随着整个评选体系进一步完善以后，在市场上有一个公平、公正的口碑之后，这个问题会逐步得到解决。毕竟我们这个不是为了他们去募资，而只是对他们市场的地位去做一个评估。”
作为项目具体负责人，谈及“私募基金经理TOP50”最看重的地方时，赵羲表示，一个优秀的基金经理应该具备持续创造超额收益的能力。“这种能力的评估可以分为两个步骤，首先判断基金经理是否曾经创造超额收益，这可以从历史业绩得到验证；其次，判断未来能否持续创造超额收益，这需要分析历史业绩背后的原因，并对投资策略和流程等多个方面进行综合评估。”
“私募基金经理TOP50”评选分为入围筛选和综合评价两个环节，前者主要目的是通过历史业绩筛选出具备创造超额收益能力的基金经理，而后者判断基金经理创造超额收益的持续性，因此不再考虑历史业绩本身，而是以现场尽调所获得的信息为主要依据，对公司整体、团队、基金经理、投资策略、风险管理以及IT系统六大模块综合评价。
在六大模块往下还有50余个细分的三级指标，“每个指标都有权重，其中基金经理个人能力和经验、团队实力的权重占比较大”，据赵羲介绍，由于综合评价不再考虑业绩因素，因此同一类型策略的基金经理，无论其所管理产品的业绩长短，都可以直接对比，所以在前期入围有分年限，但在最终的入选结果中，只分策略类型没有再区分年限。
六大评估维度据了解，入围筛选原始数据来自CHFRC的研究数据库，该数据库整合国内多个主流数据库，覆盖私募证券投资基金比较全面；同时引入异议期，接受社会各界的反馈，被遗漏的私募证券投资基金可以主动提出参选并提交可经核实的数据；在1万多个拥有1年以上完整业绩的私募证券投资基金产品中做指标计算和筛选后，确定入围151位基金经理，对其中95位基金经理实施现场尽调，最终通过综合评价确定入选的50位基金经理。（新浪财经郭金霞 高欢 发自上海）
以下为问答精编：
新浪财经：相比其他私募评选，“私募基金经理TOP50”有什么不一样？
严弘：相比其他私募评选，“私募基金经理TOP50”更侧重关注基金经理而非单一的基金产品，那就很容易出现“代表作”问题——把最好的报上去，其它的就隐而不露。我们还是想评估基金经理整体的业绩，所以为避免粉饰情况出现，要求参选的基金经理必须覆盖其2个及2个以上的产品数据。
另外，私募基金经理TOP50”不只是看过往的业绩，这只是帮助私募入围第一阶段评选；而第二阶段的综合评估需要挨家上门尽调，更关注支撑业绩的可持续性背后的因素，确保过去收益并非昙花一现的运气带来的。
假如碰到市场变化，他是不是有这样的能力去做出相应的调整？他本人对自己的业绩是不是有一个比较好的认识？知道自己做对了什么、做错了什么？你对未来有一个什么样的预判？你团队的支持是不是足够给力？你的风控体系是不是到位，能够避免出现大的损失？
因为光是看业绩本身是一个很片面的指标，而大多数评选，对过往业绩权重较重，我们的综合评估并非业绩归因，还是基于未来的角度看业绩的可持续性。
新浪财经：为何会把管理规模设定一个权重？一般来说只有资金方在合作时设定设定一个门槛。
赵羲：实际上就是两方面，一方面是反过来验证别人对他的认可程度；另一方面，这个规模实际上就代表了它公司的财务状况，意味着它有多少资源能够投入到公司里边去，保证它未来能够更好地发展，这是一个很关键的指标。因为私募实际上收入=规模*收益。规模小的话，收益再高，收入也是有限的，团队起不来。团队起不来，资源有限，就很难做得很好。
新浪财经：你给规模会设一个门槛吗？
严弘：没有门槛，而是有一个权重。不同的规模、不同的等级，我们有不同的分数。赵羲：但权重不是很大，因为我们的指标很多，平均每个指标权重是2%。但是里边有些差异，我们认为关键的指标权重大一些，有些权重小一些。
新浪财经：这个榜单里缺了市场比较认可的比如高毅、淡水泉等，他们婉拒参加评选，对于我们这样一个侧重学术研究来说，会不会出现样本缺失的问题？
严弘：这是一个很好的问题，也是我们在考虑将来如何改进，使得他们能够更愿意参与。我们这是第二年发布“私募基金经理TOP50”，可能有人对评选本身的性质可能还不是特别了解。但我相信随着整个评选体系进一步完善以后，在市场上有一个公平、公正的口碑之后，这个问题会逐步得到解决。毕竟我们这个不是为了他们去募资，而只是对他们市场的地位去做一个评估。
新浪财经：当有这样的一个研究成果后，未来如何设定他的应用？比如会发行私募FOF产品么？
严弘：做FOF的话，本身是取决于你的目标是什么，就是说你在做你的组合优化的时候，你需要有个目标函数。没有一个标准的组合，对任何人都适用，所以就很难说它能够拿来做一个标杆。
赵羲：我们之前也探讨过，因为有机构来找过我们，说能不能做一个50的指数，我们是可以做，做指数本身并不难，只是把它连在一起，一定的一个组合方法把它组合到一起而已，然后定期发布，这个事情技术上不是太大的难度。但又回到出发点：这个指数定位到底是什么？当然我们也在探讨在私募50的基础上，是不是还可以再进一步做一些什么研究或分析，未来也有这种可能性存在。
新浪财经：高校中专门设立中国私募证券投资研究中心，目前交大是唯一的的一个，设立的初衷？
严弘：我们还是希望能够为更多了解和理解中国私募基金行业的发展，同时能够通过我们的研究和一些信息的传递，能够服务于我们这个行业的发展，形成我们这个行业的一个高端智库，这是我们发展的一个愿景。”
赵羲：我们还是一个高效率的研究中心，最擅长的还是做研究和分析，没有那么的商业化，不完全是为了商业利益在做这个事情，我们更多是从社会利益和行业发展角度来考虑问题。我们的定位是希望能够成为专业领域里面一个相对比较专业和权威的智库，当然这种专业性和权威性是体现在我们深入研究分析之后。而私募经理TOP50，我们希望做成一个公正、公平、专业的评选。”
严弘：从透明度上来说，我们的入围门槛是很早就公布的，大家都可以自己算，认为自己的业绩是符合的，在异议期主动提交数据，在核验数据后，就入围。最开始我们只有131家，后来又有20家通过主动报名参选。
责任编辑：郭金霞
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