蓝石资产朵元：资管新规后 绝对收益私募迎发展良机

　　新浪财经讯 由上海交通大学高级金融学院和上海交通大学中国私募证券投资研究中心共同举办的“第四届中国私募证券投资研究论坛”，9月1日下午在上海举行，来自学界、业界和监管部门的多位专家，就资产管理行业和私募行业未来发展方向、市场变化趋势等话题，进行了深入探讨。

　　据了解，在本次私募证券投资研究论坛举行前的8月27日，由上海交通大学中国私募证券投资研究中心评选的“2018中国最佳私募证券投资经理TOP50”榜单正式公布。上海银叶投资基金经理许巳阳、上海泊通投资基金经理卢洋、上海泓信投资基金经理尹克等50位基金经理，获评本次最佳私募证券投资经理奖项。

　　圆桌环节，南华基金有限公司总经理朱坚，敦和资产管理有限公司总经理张志洲，深圳市康曼德资本管理有限公司 总裁、首席投资官丁楹，蓝石资产管理有限公司董事长朵元，上海明汯投资管理有限公司总经理裘慧明，上海黑翼资产管理有限公司总经理陈泽浩等人，就“新格局下证券投资基金新机遇”话题进行了讨论。

　　蓝石资产管理有限公司董事长朵元表示，私募基金行业的发展，大资管新规核心就是打破刚兑和精细化管理。从私募基金角度看，追求绝对收益是关键，也是整个行业的机会。

　　以下是文字实录

　　朵元：谢谢严院长，非常高兴和荣幸今天能来到高金和大家一起开会，这次我也来了，我觉得都很好，这次更加珍贵，以前我一直做投资，当时刚入行的时候，做牛市的牛和熊市的熊，牛市的牛固然很好，但是都不是最顶级的，最顶级的是什么？就是跨周期，做熊市的牛，熊市不亏。这对人生来说都是很重要的。

　　刚才说到至暗时刻，至暗时刻大家还坐在这里是真的英雄真的牛。

　　我是主要做固收的，大家的资产类别正好是一个补充，固收今年还可以，整体来收益相对来说比较稳定，整个资本市场相应来说在资本市场表现没有那么好的时候，固收的表现会相对好一些，所以说现在表现还可以，如果真正说到行业发展，大家都是一样的，都是感同身受的。前面说到咱们的主题，包括私募基金行业的发展，大资管新规。其实核心就是两点，第一点，机会和风险并存的，机会在哪里？打破刚兑和精细化管理，如果真正到底的话，大家是站在一条起跑线，在这个行业里面，在美国的全球资产管理对冲基金，大家都是并驾齐驱的，实际上从私募基金来说，追求绝对收益这个方面来说和这个文化是非常吻合的，打破刚兑之后，追求私募基金的文化是有发挥作用的广阔前景的，这是一个很大的机会。也是整个行业的机会。

　　遇到的一些挑战，说起来也很简单，需要监管的支持，来自于监管的一些挑战，很简单，现在从银行的角度，我们比较熟悉，银行的角度现在从最新的大资管新规看，银行理财，包括一些主流的资金方现在直接投资私募基金都有一些监管障碍，而这些障碍实际上是可以没有的，都是可以商榷的。我也觉得高金举办这个论坛，前面嘉宾发言的质量非常高，高屋建瓴。希望现在的监管层面，可以真正支持这个行业，这个行业的健康发展对于中国资本市场的发展是非常有帮助的。

　　从我们的角度来说，当然刚兑文化还有一个国家，现在的银行说实话，还有一定的刚兑文化的残留，他们有这个需求，客户、银行都有这个需求，这需要一个过程。在真正的发展过程当中，我们发现现在不仅是私募基金行业，还有一个更大的范畴，现在整个民营企业，民营企业的日子都不好过，现在整体的去杠杆，还有监管，去杠杆之后，包括前一段时间，最后去的都是民营企业的杠杆，民营企业成了背锅侠，钱都到了国有企业。但是国有企业的发展是好事，但是市场讲究均衡，如果说民营企业投资多回报率高，对于就业拉动更高，为什么不支持民营企业呢？

　　包括去产能，去产能当然也有一些具体的例子。因为这种行业我不是那么熟悉，包括前一段时间说魏桥的产能和中铝的产能，也许这种去产能政策是好政策，但是去到对于未必是落后的产能，行政化的去产能、行政化的去杠杆，最后导致调节市场经济的是有形之手，不是无形之手，现在越来越多把行政化和传统资源回归，现在很多都是在传统资源领域，但是也很多障碍。支持民营企业这种事，这种风险偏好，银行基本上大部分是做不到的。这块的支持包括市场化的发展，只能靠市场化的机构来做，如果说中国的金融主体到最后只剩下银行了，可能就倒退到七八十年代，所以说从这个角度来说，发展私募基金行业，包括公募基金行业，包括资本市场，非常重要而且有必要的，真正带来市场化配置力量。如果说只有银行的话，基本上拿不到贷款，中小企业融资难这个全世界难题，怎么解决，实际上就是资本市场，资本市场解决包括上市的这些企业，同做股票的角度来说，包括现在的创投基金，PE股权基金，这实际上都是一些政策上的事情，我们现在和很多企业家沟通也比较多，明显感觉到大家的困惑或者说困难，主要是来自于此。所以说大力发展基金行业资本市场，包括私募基金行业，和大力发展市场化是连在一起的，只有市场化的金融机构，才能给市场经济输血。而且金融作为一个国家的血液，有这样一个重要的地位，这些年因为金融的发展，可能会有一些类似于P2P的问题，但是整体来说，金融瑕不掩瑜，而且像大禹治水一样，不能光堵，实际上要用疏，要建立新的管道，把这块做大做强。

　　比如说一些具体的政策，比如说银行，包括在座的合作，实际上这是可以疏的，可以打开的，如果从协会的角度可以做分类监管吗？整个私募基金行业，数量比较大可以做分类监管，同时大家可以协调沟通，包括银行、投资私募基金分类监管没有障碍，这对于发展我国多层次主体社会主义市场经济，包括民营经济的支持，这是有直接好处的。现在国家也看到了，也在推动和支持，但是把钱都给银行了，其实我想说的与其把钱给银行，不如把私募基金行业，可以真正把钱给到各个企业手里，所以说我觉得未来发展空间很大私募基金行业在市场经济市场里面有很重要的市场定位。实际上有它很重要的是市场地位，这是我们需要监管，包括市场自身，也包括媒体朋友能够在这方面多给一些支持鼓励正能量。鼓励行业健康发展，包括高金学院做的都是卓有成效实实在在的工作。

　　从未来来说，未来这个市场发展前景非常广阔，今后大资管统一以后，大家在一个场子里面踢球，实际上至暗时刻都过来了，大家都是摸爬滚打过来的，在未来统一的场地进行比赛的话，像现在看到的很多励志的故事一样，我相信私募基金会有更大的发展。谢谢大家！

责任编辑：常福强