FX168财经报社(香港)讯 周二（11月13日）亚市午后，国际现货黄金位于1203.1美元/盎司水平。近期黄金陷入回撤跌势，已经连续多个交易日以阴线收跌，稍早最低触及1200.10美元/盎司。
对于黄金未来前景，Pepperstone分析师Chris Weston最新撰文指出，黄金将在2019年表现出色。
Chris Weston观点具体内容如下：
自2012年以来，做多黄金一直是一项艰难的投资，每次当我们看到黄金日益受到追捧时，美元就会恢复“魔力”，就会看到黄金不可避免的逆转下挫。然而，展望2019年，我们可以看到一些新的警告信号，表明2019年可能是黄金多头能在阳光下大展拳脚的一年。
黄金面临的状况
忘掉通胀的向导吧，黄金2019年将上涨，黄金将成为一个“糟糕社区中最好的房子”，并逐渐被视为G10货币的替代品。经通胀调整后的实际和名义长期债券收益率不断下降，同时隐含股本和债券波动率不断上升，这只会让投资界看好黄金。
2019年，保本交易应该会席卷全球，日元和贵金属都有上涨的趋势。在避险情绪和金融状况急剧收紧的驱动下，美联储（FED）将改变其政策沟通的方式，暗示美国升息周期将结束。
自2010年以来，货币战争这一主题在不同时期内一直困扰着金融市场，如今它可能再次成为一个重要的主题，而这反过来又会推动黄金成为最佳选择。而目前这种情况尚未到来，因美元指数正处于2017年6月以来最高水平，投机头寸不断增加。然而，当美元失去吸引力时所发生的事情才是我最感兴趣的，也是我想探讨的问题。
下图为CFTC周度数据直方图，显示了非商业黄金期货的持有量。
（图片来源：彭博、FX168财经网）
市场将迎根本性调整
尽管市场波动的基础是在8月中旬建立起来的，但从理论上讲，我们不应该看到美国10年期实际国债交易量达到2011年以来最高水平，伦敦银行间同业拆借利率(libor)达到2008年以来最高水平，而美国原油、中国内地和香港股市大幅下跌，但标普500指数却创下了历史新高。这一动能几乎没有任何意义，因货币成本在上升，而市场的氧气——流动性却在下降。
美国10年期实际国债和黄金走势的反向关系图
（图片来源：彭博、FX168财经网）
真正的转折点出现在10月份，当时标普500指数隐含波动率(VIX)逼近28%，全球风险资产遭受重创。其核心催化剂是美联储改变了关于升息的说法、以及准备让联邦基金利率超过短期中性利率(许多人认为接近3%)的观点，这意味着市场必须进行根本性的调整。
触发黄金买盘的关键水平
显然，我们目前还没有十足的信心积累黄金资产。事实上，当我们看到内部和外部漏洞的时候，美联储会升息以缩小产出缺口。而在流动性下降、美元融资价格高企之际，这意味着一旦美元失宠，且没有明确的替代选择，那么金价将大幅上涨。
周线图上看，目前尚没有理由买入黄金，我的买单挂在1238美元/盎司。真正的问题是，当美国失业率开始对紧缩的货币环境做出反应时，这可能还需要几个月的时间。因此，暂时需耐心等待，黄金2019年将表现出色，做多黄金的整体战略基本已经确定。
（现货黄金周线图 来源：彭博、FX168财经网）
北京时间15:00，现货黄金报1203.10美元/盎司。
校对：becky
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